进入 2021 年 3月，预计市场将会继续保持上行趋势，市场将会回归景气主线，盈利高增长估值相对合理的板块将会更受投资者青睐，PEG小于1成为市场思考主线。主要原因是当前经济在加速改善，尤其是海外经济正在加速从疫情中恢复，一季报增速有望非常高。另外一方面，由于全球无风险利率加速上行，反映的是经济改善和通胀升温，不过利率尚未上行至紧缩的水平。如此一来，我们需要考虑用高盈利增速来对冲利率上行带来的估值压力。因此，低估值板块，PEG≤1绩优中小成长股显得更有性价比。
行业配置层面，目前全球经济正在加速改善，美国地产加速进入上行周期，中国地产进入竣工上行周期，全球地产后周期景气向上。而全球经济的加速复苏，使得全球消费电子、机电产品需求加速改善，科技有望重新回归上行周期。2021年新的五年发展开启，从“十四五”规划纲要来看，“坚持创新驱动发展，全面塑造发展新优势”成为最重要目标，包括“强化国家战略科技力量”“提升企业技术创新能力”“提升产业链供应链现代化水平”“发展战略性新兴产业”。未来五年，将会是中国制造业竞争优势全面提升的五年。
第一，科技制造。全球经济加速改善，主要消费电子产品、机电产品、中间产品和半导体进入上行周期。此前经过了调整后，科技制造板块估值回到历史较低的估值附近，属于PEG策略可以重点挖掘的方向。同时，科技、战略新兴产业在两会期间有望成为热点问题。未来五年，将会是中国制造业升级、竞争优势全面提升的五年。关注消费电子、通信、计算机设备、新能源、军工等科技制造领域
第二，全球地产后周期，家具、家电、消费建材、机电产品等出口导向地产后周期制造业。欧美经济在加速改善，美国推出新一轮1.9万亿刺激政策，美国地产进入加速上行周期。新兴市场国家需求也在加速改善，金砖国家进口增速大幅改善。从中国出口结构来看，家具、家电、消费建材、家用机电产品的出口增速继续回升。中国地产去年三季度开始加速上行，去年施工增速大幅改善，今年中国有望进入竣工高峰，带来地产后周期的需求。2020年三季度开始居民收入大幅改善，但消费受到疫情影响的抑制，2021年可选消费有望迎来明显反弹。
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