【A股异动】新赛道造就百年火炬 长周期产业焕发青春 ——火炬电子(603678)封板

【公司简介】

公司是中国主要专业从事陶瓷电容器研发、生产、销售和技术支持的企业.公司依托二十余年的专业经验拥有多项具有知识产权的核心技术是国家高新技术企业福建省"十一五"规划电子元器件发展支柱企业福建省第二批创新型试点企业. 公司生产的"火炬牌"陶瓷电容器产品主要包括多层片式陶瓷电容器和引线式电容器以其高可靠性、高质量等级、高技术含量附加值先后获得国家重点新产品、福建名牌产品、福建自主创新产品称号在航空航天、通讯、电力、汽车等高端领域广泛应用并与国内外知名高科技企业建立了良好的战略合作伙伴关系和共赢模式。

【经营业绩】

2020年中期：  营业收入(万元):149886.66 同比增41.32% ；净利润(万元):27456.27  同比增28.72%  。

【概念题材】

新材料概念

主营产品为CASAS-300高性能特种陶瓷材料，主要由子公司立亚新材实施，立亚化学作为其原材料供应基地，提供高性能陶瓷材料的先驱体。

5G

子公司天极电子是一家主要专注于单层瓷介电容器的研发、生产、销售及相关服务的高新技术企业。天极电子作为国内能够生产SLC产品的少数几个厂家之一，未来将以SLC产品为核心进行扩展，致力于打造拥有核心技术和重要影响力的军工电子元器件和5G微波元件的供应商。

军工

公司是军民用高端电容器的龙头企业国内首批通过“宇航级”多层陶瓷电容器产品认证的企业参与4项国家标准、30多项国家军用标准、行业军用详细规范的起草或修订工作承担35项军工科研任务;公司业务产品包括片式多层陶瓷电容器、引线式多层陶瓷电容器以及多芯组陶瓷电容器涉及5个军用质量等级主要适用于航空、航天、船舰、兵器电子对抗等武器装备军工市场及部分高端民用领域。

超级电容器

公司自2016年推出“火炬牌”钽电容器和脉冲功率陶瓷电容后，陆续布局超级电容器、温补衰减器、特种电阻等新产品。脉冲功率电容器研制技术已通过国际先进水平技术成果评价有利于未来的市场拓展以及市场盈利能力的提升；以全资子公司福建毫米为平台，引入国内领先水平的先进生产线，打造厚、薄膜工艺平台。目前已建成一条全新的温补衰减器产线。

【涨停分析】

当前封单金额： 8970万

封单占成交量：17.20%

封单占流通盘：0.47%

停板成交额：   9273万

【亚汇网投资建议】

核心观点:

长周期产业 打造百年火炬

经过三十年的发展，火炬电子七尺之躯已成，公司为某家客户生产的一款产品，是1993年设计定型的产品，至今仍有稳定的需求，目前仍无法预测它的生命周期，很可能还会继续采用30年，这就是一个长生命周期产业。火炬电子在客户、项目、型号等积累了大量具有这种特性的客户群体，这使得陶瓷电容器产业更加具备生命力与生存力。同时，技术的日新月异与发展迭代，也始终让他以一个居安思危的心态在不断发展。

2015年火炬电子成功登陆资本市场，募集的资金解决了提升产能的问题，使得公司在后续几年的业绩与市场占有率上有了一定的优势，上市至今持续在陶瓷电容器产业上投入了超十亿元。未来从产品的小型化、微型化上将有进一步突破。火炬电子刚成功发行6亿元可转债，募集资亚汇向小体积薄介质层 陶瓷电容器高技术产业化项目，聚焦最先进的技术、设备和材料配方。做好陶瓷电容器是利国利军利己的事情，国内外的形势给了我们巨大的机会，无论是从国产化要求还是自主可控来看都将是一个国家、一个民族都必须去面对的事情。

新赛道造就百年火炬

在深耕陶瓷电容领域的同时，火炬电子也正全力向新材料板块拓展。早在上市之前的2013年，公司即设立立亚特陶布局新材料领域。

三十年专注电容器研发生产，MLCC 军用为主民用为辅

MLCC 下游应用产品几乎覆盖电子工业全领域，消费民用市场涵盖移动电话、笔记本电脑等产品，工业民用市场涵盖汽车、医疗设备等产品，军用市场主要应用于航天航空、船舶、兵器等国防领域。2019 年陶瓷电容器的市场规模为578 亿元，同比增长6.2%，占全电容器行业市场比重54%，现已成为电容器行业主要品类。

迎国产替代机遇

陶瓷电容业务受益于军工电子信息化高速发展，以及民用5G、汽车电子等需求旺盛等，迎来新发展机遇，未来三年自产MLCC业务增速有望保持高速增长。民用领域，随着5G、汽车电子渗透率的提高，MLCC产品需求激增，根据村田官网预测，2019-2024年全球MLCC市 场CAGR为7.8%左右；军用领域，我国军工电子信息化加速建设，拉动军用陶瓷电容业务快速发展。目前公司积极投产，应对下游需求爆发，自产及代理业务业绩预计同步增厚。特种陶瓷材料产线预计2020年9月全面投产，有望大幅增厚公司利润，助力公司2021年净利润较2019年翻倍。特陶业务主要成品为 陶瓷基复合材料（CMC），根据全球调查机构GVR的预测，2018年CMC全球市场规模已达32.9亿美元，至2025年预计达77亿美元，CAGR达12.9%。此外，2019-2025年军用领域（除航空航天以外）CAGR将高达14.3%，显示出下游军工领域的需求迫切。公司CASAS-300预计2020年9月全面建设完成，根据公司公告预测，12年期测算中年均营收有望达5.3亿，增厚净利润3亿元。

后市分析： 该股主力实力强大长庄明显、今日涨停，低位筹码未见飘移，锁仓良好，后市空间大，可积极关注。（ 亚汇网编辑：竣生）