事件：2021年6 月30日，乐鑫科技发布业绩预增公告，公司2021 年上半年预计实现归母净利润1-1.2 亿元，同比增长187.9%-245.4%，对应二季度归母净利润6600-8600 万元，同比增长160.4%-239.3%；预计实现扣非净利润0.9-1.1 亿元，同比增长504.9%-639.3%，对应二季度扣非净利润6088-8088 万元，同比增长320.8%-459.1%。
点评：
一季报符合预期，充足产能助力高增长。2021 年二季度，公司预计实现归母净利润6600-8600 万元，同比增长160.4%-239.3%，环比增长94.1%-152.9%，增长势头强劲。充足产能供给是公司实现高成长的强力保障，在全球晶圆代工产能紧缺的大环境下，公司作为细分行业龙头，与台积电保持良好合作关系，我们预计2021 年新增产能达60%。此外，自2020 年Q4 起公司基于供给和需求预期开启积极备货以支持下游需求增长，2021年Q1 存货达2.07 亿元，较高库存水位在缺货行情下亦将成为公司的增长保障。
新品爆发，产品矩阵快速构建。公司深耕WiFi MCU 领域，拥有单模单核MCU ESP8266 和双模双核MCU ESP32 两条主力产品线。为了满足更多细分市场需求，公司于2020 年12 月以来新品频发，连续推出三款产品：
(1)ESP32-C3，满足用户cost down 需求，自研的RISC-V 处理器，行业领先的射频性能和低功耗性能；(2)ESP32-S3，专注AI 应用，高性能图像识别、语音唤醒和识别等功能；(3)ESP32-C6，RISC-V 处理器，Wi-Fi+蓝牙，是公司首款WiFi 6 芯片，产品矩阵持续完善和丰富。
ESP32-C3 已于2021 年1 月实现商业客户Design-in 并进入量产，ESP32-S3 亦顺利切入百度小度音箱，ESP32-S4 等更多新品亦有望于下半年落地。新产品的落地和量产有望为公司带来全新的增长动力。
供需关系反转，议价能力提升。2020 年上半年，在疫情冲击下公司进行了较大幅度的战略性降价，毛利率回落。2021 年以来，由于上游供应趋紧，叠加下游需求持续走高，公司有竞争力的新品持续发布，供需关系产生反转，公司重获较强的议价权，在产品价格上进行了回调。我们看好公司作为WiFi MCU 业内市占率第一的龙头供应商在缺货涨价行情下展现更大业绩弹性。
投资建议：我们上修公司2021-2023 年归母净利分别为2.97/4.31/6.06 亿，对应2021 年6 月30 日市值对应PE 为63/43/31 倍。我们看好公司作为WiFi MCU 行业龙头的长线发展，维持“买入”评级。
风险因素：研发进展不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险。
相关阅读
-
【美股收盘】美国单日确诊人数创新高 美股周四收高，纳指涨近1%
亚汇网实时消息，北京时间20日凌晨，美股周四收高，科技股领涨。市场正权衡疫苗进展与欧美疫情形势恶化的影响。美联储官员呼吁采取财政刺激措施支持经济。美...
2020-11-20 08:54:01 942fx财经网 -
【港股大行评级】 美银证券：微升长建(1038.HK)目标价至51.8港元 评级“买入”
美银证券发研报指，英国反垄断机构竞争与市场部门(CMA)放宽水务项目价格规管，同意准许回报率提升至5.08%，包括长建(1038.HK)旗下NW，回报高于去年英国水资源监管机构的规定。...
2020-10-07 15:56:10 942fx财经网 -
2020中国游戏创新报告发布 谁来引领未来创新之路
9月25日，首届北京国际游戏创新大会（BIGC）在北京举行。开幕式当天，主办方协同伽马数据共同发布了《2020中国游戏创新及发展趋势报告》（以下简称《报告》），对中国游戏整体市...
2020-09-27 16:43:23 [db:来源] -
这只股票遭凶残洗仓：曾离奇暴涨750% 还是熟悉的套路
上市仅半年的伟源控股9月25日午后跳水，暴跌逾90%，单日蒸发逾40亿港元。截至当日收盘，股价报0.236港元，创上市以来新低，跌幅94.11%，总市值2.5亿港元，单日抹去上市以来累计涨幅。...
2020-09-26 15:56:08 [db:来源] -
【A股异动】新赛道造就百年火炬 长周期产业焕发青春 ——火炬电子(603678)封板
公司是中国主要专业从事陶瓷电容器研发、生产、销售和技术支持的企业.公司依托二十余年的专业经验拥有多项具有知识产权的核心技术是国家高新技术企业福建省"十一五"规划电子元器件发展支柱企业福建省第二批创新型...
2020-09-17 17:01:57 [db:来源]
本文“信达证券：预计乐鑫科技2021-2023 年归母净利分别为2.97/4.31/6.06 亿”由FX112财经网
首发，欢迎转载，转载请带上本文链接。
免责声明：FX112财经网（https://www.942fx.com）发布的所有信息，并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请联系我们或致函告之 ，本站将在第一时间处理。关注FX112财经网，获取最优质的财经报道！
- 东北证券：上调乐鑫科技目标价 维持买入评级
- 信达证券：预计乐鑫科技2021-2023 年归母净利分别为2.97/4.31/6.06 亿
- 逾70家科创板公司预告半年业绩 18家净利增幅超1倍
- 明微电子高景气扣非预增12倍 自主研发多项核心技术行业领先
- 容百科技股价年涨2.5倍市值超500亿 应收账款逐年减少两年降逾50%
- 热景生物上半年净利同比预增800倍领跑A股 年内股价已上涨388%
- 源达：指数大幅回落 短线走弱等低吸
- 港股午评：恒指跌1.6% 大型科技股集体下挫 纸业股逆势走强
股票 点击排行
-
1/ 加了杠杆的基金比股票还狂！今年最高大涨近250％，小白别眼馋！ 0
-
2/ 大逆转来了？创业板突然暴涨，恒指狂拉400点！华为＂一声吼＂一批A股涨停潮 0
-
3/ 地天板！腾讯资源加持，这家A股公司新游戏火了，上线一个月新增用户超200万 0
-
4/ 驻港部队司令表态 0
-
5/ 零售行业三大平台之对比：阿里VS京东VS拼多多分级、竞争、进化 0
-
6/ 最后两小时！曾涨3倍的泰晶转债即将谢幕 转债炒作风险不可不防 0
-
7/ 中泰资管田瑀：看好被股神清空的航空股，人弃我取的投资需要关注这一点 0
-
8/ 两市全面反弹创业板指涨近3% 休闲服务板块涨幅居前 0
-
9/ 2020珠峰高程丈量爬山队明日凌晨攻顶！ 0
