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  • 港股各大机构最新研报（2021/3/18）

    2021-03-18 18:16:16 FX112财经网 FX112财经网 收藏
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机构最新研报观点汇总：

兴业证券：越秀地产维持买入评级 目标价2.3港元

兴业证券发布研究报告，维持越秀地产(1.77 -0.02 -1.12%)（00123）“买入”评级，目标价2.3港元。

该行表示，去年公司继续通过“6+1”多元方式拿地，巩固深化“1+4”区域布局，不断获取优质低成本土储。已售未入账并表金额为863亿元，业绩颇具韧性，为未来业绩释放奠定基础。该行预计2021-22年核心净利润为47.4/57.8亿元，同比增17.9%/22%。

报告中称，去年公司新增土储560万平米，通过“6+1”多元化方式拿地，非公开市场拿地占比过半，有效控制拿地成本。截至去年末，土地储备为2454万平米，足够未来3-5年的发展，其中大湾区土储占比55.1%，巩固“1+4”区域布局。公司将继续深耕大湾区，发挥国企合作优势，战略布局华东、华中、北方和西南地区核心城市。

报告提到，去年合约销售金额同比增32.8%至958亿元，完成全年销售目标的119.4%，其中TOD项目贡献170亿元合约销售金额，占比17.7%，TOD项目周转快、毛利率高，未来公司有望持续从广州地铁获取优质TOD项目资源。2021年销售目标为1122亿元，相当于目前可售资源60%的去化率，公司有望通过加快销售和现金回流，超额完成销售目标。

截至去年末，公司剔除预收款后的资产负债率69.2%，净负债率47.5%，较2019年末下降26.5%，现金短债比为2.25倍，流动性充足，公司“三道红线”指标全部绿档达标。

         花旗：电能实业维持买入评级 目标价升至51.5港元

花旗发布研究报告，将电能实业（00006）目标价由50.4港元升至51.5港元，维持“买入”评级。

报告中称，公司去年纯利同比下跌14%至61.32亿元，符预期。盈利下跌主要是由于英国业务重新计算递延税项负债，而产生7.8亿元的一次性非现金支出，中国业务于两间燃煤电厂合资期满后利润减少，及疫情带来的不利影响，但被出售葡萄牙投资“Iberwind”的8亿元收益部分抵销。

该行表示，集团去年经营现金流同比增长3.1%至55.33亿元，末期息同比增加0.5%至2.04元，全年总派息为2.81元，派息比率同比提高14.1个百分点至97.9%，代表股息收益率为6.3%。

        瑞信：耐世特维持跑赢大市评级 目标价升至17.4港元

瑞信发布研究报告，将耐世特(11.4 -0.66 -5.47%)（01316）目标价由17.2港元上调1%至17.4港元，维持“跑赢大市”评级。

报告中称，公司去年表现略好过市预期，去年全年利润1.17亿美元，同比减少50%，下半年利润同比升14%，收入上升4.5%。令人惊喜是，下半年毛利率好过预期，公司指毛利率上升主要由于良好经营杠杆和较高产能、成本控制严格及等。

该行对未来三年公司增长感到正面，今年摩洛哥工厂收入将增加一倍以上，同时盈利能力提高，亚太地区三年内收入将超过8.99亿美元，货车市场份额增加。同时从长远来看，公司仍是过渡至电动汽车受益者。

        里昂：华润水泥维持买入评级 目标价降5%至11.89港元

里昂发布研究报告，维持华润水泥（01313）“买入”评级，目标价由12.52港元下调5%至11.89港元，考虑到煤价上升及广西地区供应紧张，下调今明年盈利预测13%及8.1%，至100亿及110亿元。

报告中称，公司去年业绩逊预期，净利同比增长4%，较该行及市场预测低16.3%及10.5%。期内水泥销量同比增长4.4%，该行预期由于去年低基数，今年首季销量将同比升约20%。

报告引述市场数据称，今年3月初南方地区水泥出货量已回升至61%，同比及按周增长逾10%，预期在人民币升值下，首季均价将同比升3.8%至每吨419元。

        野村：长江基建重申买入评级 目标价52.3港元

野村发布研究报告，重申长江基建（01038）“买入”评级，目标价52.3港元。

报告中称，公司去年纯利同比跌30%至73.2亿港元，但每股派息同比微升0.6%至1.79元，轻微高于预期，此举反映出管理层对公司经常性现金流及资产负债表纪律的信心。

该行预期，公司在可预见的未来中仍会保持较保守的资产负债表，为潜在的并购项目作预备，也能保持派息增长。另外，公司的股息率及长远增长潜力，在风险报酬方面对投资者具吸引力。

        高盛：京信通信维持中性评级 目标价调低至2.47港元

高盛发布研究报告，将京信通信(2.34 0.01 0.43%)（02342）目标价由2.53港元调低2.4%至2.47港元，维持“中性”评级。

报告中称，基于调整了5G基站的预测，估计700MHz低频基站将增加，上调对公司今年收入及净利润预测2%及8%。700MHz 5G基站为4TR，使用独立天线及远程射频单元（RRU）解决方案，这对公司是正面的因素，因集团在独立天线方面的市场份额较多。

该行表示，大规模天线技术（Massive MIMO）的毛利率较高，基于下调了Massive MIMO的预测，部分抵销700MHz 5G天线增加的因素，令上调其整体预测的空间有限。

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