风云君曾在介绍中国茶叶、澜沧古茶时为各位老铁们小小地科普了一番目前我国茶叶企业在资本市场上的表现。（下载市值风云APP搜索“中国茶叶”、“澜沧古茶”获得更多茶叶IPO公司研报）
比较遗憾的是，除了扎堆在新三板规模较小（近三年营业规模均小于3亿元）的茶企，和两家刚刚在主板申请了IPO的生力军外，目前港股里硕果仅存的只有天福（06868.HK）一家。
同样作为早年就进入“上市圈”的传统茶叶厂商，与龙润茶（02898.HK）、坪山茶业（现已更名为区块链集团，00364.HK）相比，为什么天福依旧能活跃在港股市场且公司股价在2017年5月后有了明显的抬升？
如此表现，真的与天福本身的底子相关吗？其财报质量又如何？接下来风云君将逐步揭晓答案。
为了和以往的风格保持一致，风云君在下文将上市公司统一称为“天福茗茶”
一、从业六十载，先有天仁后有天福
（一）“世界茶王”李瑞河
比起公司的代码简称，可能其茶叶品牌“天福（茗茶）”更广为人知一些。
实际上，除了“天福（茗茶）”，上市公司旗下还有“天福天心”、“安可李”、“天曦”、“放牛斑”等多个茶叶及茶饮品牌。
说到天福茗茶，就不得不提起它的创始人李瑞河先生。
李瑞河有“世界茶王”和“两岸茶王”的美誉，出身于茶农世家的他在1953年在台湾高雄开设了第一家茶行，随后将事业版图扩充至整个台湾乃至海外。彼时天仁茶业公司的蓬勃发展让李先生的事业一度处在巅峰辉煌时期。
然而，1990年李瑞河因投资的天仁证券遇上台湾股市泡沫亏损30亿台币，事业一朝“归零”。
1993年，年近60却不服输不服老的李瑞河回到祖籍福建漳州重新创办了天福茗茶，重头再来。
2011年9月，天福茗茶在港交所上市，成为李瑞河手中继天仁茶业（1233.TW）在1999年登陆台湾交易所后的第二家上市公司。
如今，李瑞河先生已85岁高龄，投身茶叶行业也已超66个年头。截至2019年末，在公司已披露的前四大股东中，李瑞河及儿子李国麟、李家麟持有天福茗茶56.63%的股份。
（二）天仁茶业
除创始人李瑞河之外，与天福茗茶联系颇为紧密的还有天仁茶业。
先来说说天仁茶业与天福茗茶的区别与联系。
1、茶叶衍生业务开发程度不同
天仁茶业早于天福茗茶成立，第一大股东亦为李氏家族。
天福茗茶不少高管都有曾在天仁茶业履职的经历，这让天福茗茶与天仁茶业有着相似的发展路径：茶叶→茶文化及相关衍生品。
在茶叶衍生品的开发上，天仁茶业无疑更为成熟。天仁茶业的主要产品大致可分为：
（1）茶叶系列商品——包括绿茶、乌龙茶（清香乌龙、白毫乌龙、人参乌龙茶等）、红茶、普洱茶、白茶、花茶、调味茶、进口茶等多个品类；
（2）茶叶餐饮类，包括喫茶趣茶膳系列（如碧螺春素蒸饺等茶元素相关菜品）、喫茶趣ToGo茶饮系列（如现调奶茶等茶饮）和CHAFFEE饮品及轻食系列（如茶味甜点、咖啡等）；
（3）茶食（如茶糖、茶月饼等零嘴糕点）、茶具、保健品（如保健茶、茶油等）以及茶酒等酒类产品。
目前，天福茗茶的经营业务范畴不仅包含多品类茶叶业务、茶具及茶点业务，还通过收购强化原有茶饮料业务，但尚未涉及茶膳、保健品板块。这也导致天福茗茶和天仁茶业在营业收入构成上有差异。
2019年，天仁茶业的茶叶系列产品收入在总营业收入中占比约为48.54%，喫茶趣茶膳、茶饮料等餐饮业务收入贡献了约46%的业绩。
而天福茗茶2015年以来的近七成营业收入由茶叶产品构成，包括“放牛斑”茶饮料、茶月饼等在内的茶食品业务在天福茗茶的业绩占比不足16%。相关阅读
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