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  • 港股各大机构最新研报（2021/11/1)

    2021-11-01 21:22:57 FX112财经网 FX112财经网 收藏
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机构最新研报观点汇总：

瑞信：维持农业银行跑赢大市评级 目标价3.8港元

瑞信发表研究报告，维持农业银行(2.69 0.04 1.51%)（01288）“跑赢大市”评级，目标价3.8港元，Q3表现高于预期，首三季纯利同比扩大12.9%，意味前两年年均复合增长率达1.7%，为四大行之首；第三季纯利则同比增14%。

报告中称，农行首三季收入同比增长加快至9.3%，较上半年高出1.6个百分点，也是四大行之冠，主要贡献来自非利息收入。净利息收入和费用收入增长于第三季则放慢。农行首三季拨备前盈利同比增长加快至9.9%，拨备亏损同比增1.7%，是四大行中唯一取得增长。管理层对净息差展望稳定。

该行表示，农行不良贷款比率环比跌2点子至1.48%，管理层预期内房问题对整体资产质素无大影响。瑞信称，农行基本面稳健，股息率预计达8.5%。

        花旗：维持长城汽车中性评级 目标价32.3港元

花旗发布报告，维持长城汽车(33.1 -2.00 -5.70%)（02333）“中性”评级，目标价32.3港元。公司管理层指2021Q3销量同比跌6.92%至26.6万辆，主因芯片拖累，预期芯片短缺情况需至明年上半年才可缓和。

未来产品方面，该行称集团计划于今年至2023年推出总共60款新车款，同时会进军高档新能源车及其他新市场板块。至于海外市场，集团的全球扩展计划会覆盖至所有产品系列，管理层预期海外销售的占比会于2025年达25%。

        里昂：维持中石油跑赢大市评级 目标价升至4.2港元

里昂发布研究报告，维持中石油（00857）“跑赢大市”评级，目标价由3.5港元升至4.2港元，上调2021-23年盈利预测为7/25/31%。

报告中称，集团今年第三季业绩表现良好，主要由于油价上升及下游业务转势。受高油价及气价推动，集团季度收入同比大增38%至6840亿元人民币，不过盈利则因没有去年同期的管道资产出售一次性收益，而同比下降45%至220亿元人民币。

该行认为，虽然全球能源危机揭示清洁能源转型的重大问题，但投资者对可持续和负社会责任的能源公司的兴趣继续增加。至于政策推动“煤改气”令中国天然气(0.395 -0.01 -2.47%)的需求能见度高，而中石油在变现稳健的天然气需求方面有良好定位。

汇丰研究：维持中银香港买入评级 目标价升至28.8港元

汇丰研究发布研究报告称，维持中银香港（02388）“买入”评级，上调2021-23财年盈利预测0.8/0.8/3.4%，目标价由27.8港元上调至28.8港元。

报告中称，公司第三季拨备前利润显著改善，按季增长7.2%，净利息收益率或触底反弹。期内净利息收入推动收入增长，资产质量温和改善。该行认为，公司第三季收入改善超过预期，资产质量基本稳定，但季内成本增加；季度业绩表现温和向好，另逐渐看好对其中长期前景，认为长期而言，相信公司是行业中对于美联储加息、口岸重新开放等因素的最大受惠者之一。

美银证券：维持腾讯买入评级 目标价升至651港元

美银证券发布研究报告，维持腾讯（00700）“买入”评级，目标价由626港元升至651港元，公司将于11月10日公布Q3业绩，预计收入同比增15%至1440亿元人民币，其中手游(3.14 0.09 2.95%)/广告/金融科技增长减慢，手游收入预计达440亿元人民币，增幅较Q2的13%放缓至11%。

报告中称，腾讯广告业务预期受教育、房地产等行业需求下降，以及开放式应用展示监管禁令影响，但相信受Apple新隐私政策仅产生轻微影响，预测腾讯今年第三季广告收入达240亿元人民币，增长13%。疫情预计影响线下支付业务，预期金融科技及商业服务期内收入增长将减慢至36%。该行预期，腾讯将对研发及内容持续投资，考虑视频及游戏营销开支增加，将经营溢利率预期降至23%。

        大和：重申中国财险买入评级 目标价升至8.4港元

大和发布研究报告，重申中国财险(7.45 0.17 2.34%)（02328）“买入”评级，下调2021年每股盈利预测3%，由于投资收益较低；但预计2022-23年汽车CoR改善，将2022-23年每股盈利预测提高7%，目标价由8.2港元升2.4%至8.4港元。

报告中称，汽车保险定价改革已经进行整整一年，因此财险今年第三季的业绩充分体现了改革后所有业务的影响。总体而言，车险改革影响较预期温和；车险的预计综合成本率（CoR）和每辆车的保费得到很好的控制，应该稳定下来。第三季度汽车CoR增长0.8个百分点，管理层表示每辆车的溢价已经从前几个季度的大幅下滑，在2021年第三季度企稳。

该行注意到财险的盈利能力大幅提升，归因于强大的定价能力，经销商的效率和议价能力也有帮助。排除季节性，预计财险的汽车CoR将稳定在97-98%。

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