海伦司今日上市！消息指零氪科技或考虑赴港IPO

新股上市海伦司(9869.HK)今日上市

海伦司(9869.HK)今日上市，海伦司昨日暗盘收报21港元，较发行价19.77港元涨6.22%，每手赚615港元，总市值达261.8亿港元。新股消息消息指零氪科技正寻求非公开募资3亿美元 或考虑香港上市

消息指医疗数据公司零氪科技，正寻求通过非公开募资的方式筹集资金，考虑募资2亿至3亿美元。公司也正考虑香港上市，但相关计划及细节仍可能改变。

零氪科技早前在美国递交上市申请，公司将在纳斯达克上市，原定拟集资最多2.1亿美元。

2019年至2020年，零氪科技的营收从4.99亿元人民币增长到9.416亿元人民币，同比上涨89%。今年首季度营收约2.23亿元人民币，按年增长41%，净亏损则约1.38亿元人民币，按年扩大116%。零氪科技的收入来自LinkCare和LinkSolutions。

零氪科技成立于2014年，基于大数据和人工智能提供侧重于癌症方面的医疗健保服务。今年3月媒体报道，零氪科技获得阿里健康战略投资，双方将共建以患者为中心，以技术创新为驱动的中国肿瘤患者全疾病周期服务平台。公司的其他投资者还包括汇桥资本、宽带资本等。(中华网财经)新股解读“小酒馆第一股”要来了！号称“酒馆界的拼多多” 是否值得“砍一刀”？

9月9日，海伦司公布招股结果，其香港公开发售获超额认购29.8倍，一手中签率60%。

尽管海伦司公开发售热度在今年的港股新股中不算突出，但其国际配售仍获得机构的追捧。国际配售获大幅超额认购，相当于根据国际发售初步可供认购的发售股份总数约25.58倍。

本次IPO，海伦司共发行1.35亿股，发行价定为19.77港元，募资净额约25.13亿港元。

9月9日下午，海伦司在几大港股交易券商的暗盘表现普遍呈现低开高走。截至暗盘收盘，海伦司的暗盘收于21港元，涨6.22%，中签一手赚约600港元。

招股书显示，海伦司的酒馆以自有产品为主，第三方产品为辅。自有酒饮品主要包括海伦司扎啤、海伦司精酿、海伦司果啤以及海伦司奶啤等，第三方产品主要包括百威、科罗娜、1664等等。目前，海伦司所有瓶装啤酒产品的售价均低于每瓶10元人民币(如无标明，单位下同)。

以百威啤酒275毫升装为例，海伦司的酒馆售价均为9.8元/瓶。根据弗若斯特沙利文的资料，同行业对该款百威啤酒的平均售价为人民币15-30元/瓶。海伦司的售价比市场上对该款百威啤酒的平均售价约低35%-67%。

海伦司也因此被称为“酒馆届的拼多多”、“酒馆届的蜜雪冰城”。

近年来，海伦司借助高度标准化的运营模式，加快门店扩张的脚步。2018年以来，海伦司旗下的Helens酒馆数量激增，三年前为162家，截至2021年8月21日，已提升至528家，门店数量在不到三年时间内增长逾2倍。据弗若斯特沙利文的资料显示，截至2020年末，海伦司是内地市场中唯一酒馆数量超过100家的连锁酒馆，酒馆数量超过第二名的4倍以上。

从酒馆分布来看，海伦司主要分布在长沙、武汉、上海以及深圳等年轻人聚集较多、夜生活丰富的城市。

徐炳忠曾表示，海伦司擅长选“好地段、差位置”，再把生意做爆。第一家Helens酒馆就是在北京五道口一个偏僻的位置，当时年租金仅20万元。

海伦司的酒馆经营情况以及其对流量的掌控能力，可以从其单店运营和社交平台运营数据窥之一二。招股书显示，近三年来，Helens酒馆单店日均销售额整体呈现提升趋势。海伦司主要通过性价比来吸引消费者，再通过门店快速扩张以及自有品牌产品打造的持续增长，来建立规模效应、提升产品销售规模及自身利润率。

近年来，海伦司的营业收入伴随着其门店数量的扩张而不断提升。2018年至2020年，海伦司的收入由1.15亿元增至8.18亿元，年复合增长率约为166%。今年一季度，海伦司收入同比增长近5倍至3.69亿元。

需要关注的是，海伦司的利润则没有跟上规模的增长脚步。2018年至2020年，海伦司经调整净利润分别为1083万元、7914万元、7575万元，经调整净利润率分别为9.4%、14%、9.3%。2021年一季度，海伦司经调整净利润率进一步下行至8.1%。海伦司的人力成本和使用权资产折旧是拖累其利润的主要原因。海伦司表示，2020年，公司人力成本增长主要因员工薪酬水平的提高，使用权资产折旧则主要因酒馆数目增加而就酒馆经营租赁更多物业。

在主打高性价比的同时，以符合年轻人需求的自有品牌产品替代第三方产品，是海伦司提升利润空间的重要举措。

据招股书，近年来，海伦司自有酒饮收入占总酒饮收入的比例整体向上，截至今年一季度末，该比例达到74.8%，其自有酒饮的毛利率也较第三方产品高出约20余个百分点。在黑蚁资本管理合伙人何愚看来，海伦司为用户提供了真正的自由放松、毫无门槛的普世性社交空间，这种氛围一旦形成，就是该品牌最大的护城河。

今年初，黑蚁资本和中金公司分别以3079万美元、201万美元投资海伦司，这是海伦司成立以来唯一第一轮外部机构融资，中金公司也是海伦司的独家保荐人。待此次发行完成后，上述两家机构将分别持有海伦司1.93%、0.13%的股份。

对于未来发展，海伦司在概括其发展策略时表示，持续扩张网络建设、持续投入基础能力建设以及强化品牌形象及客户认知。

招股书显示，海伦司募集资金将用于开设新酒馆、加强本公司酒馆的人才梯队建设以及营运资金等。公司预计，2021-2023年，将分别实现新开酒馆400、630、900家，至2023年底，酒馆总数量将增加至约2200家。

华金证券认为，Helens酒馆单店模型优秀，在二线、三线及以下城市拥有良好的盈利能力且投资回报周期或低于12个月。连锁酒馆行业正迎来黄金发展期，单店模型优秀的海伦司有望在资本支持之下迎来高速发展期，未来3年扩张潜力巨大。

此外，在消费需求多变的当下，海伦司能否一直维持品牌对年轻消费者的吸引力也有待观察。

喜相逢三度递表港交所 业绩增速疲软 资金缺口亟待解决

9月6日，喜相逢集团控股有限公司(以下简称“喜相逢”)再度递表申请香港主板上市，东兴证券(香港)为其保荐人。

这也是喜相逢，继2019年12月、2020年7月后，三度向港交所申请上市，但是截止目前，申请仍然没有结果。

三度递表港交所谋求上市，或许很大一部分原因在于，希望通过上市，拓宽自己融资渠道，解决资金缺口的问题。喜相逢表示，此次募集资金将用来，计划全部用作购置车辆，其中约70%分配作购置乘用车，另外30%购置网约车以捕捉汽车零售及融资市场和网约车平台市埸的增长潜力。

实际上，2015年12月11日，喜相逢在新三板挂牌上市(股票代码：834499)，其后于2016年12月15日取消在新三板上市，彼时市值为13.4亿元人民币。

公告显示，从新三板摘牌转道其它资本市场上市，其因为是由于股份于新三板的成交量相当低，且在声誉良好及具流动性的证券市场如港交所上市，有助于增加品牌认知度、提升公司形象及加强企业管治。

喜相逢成立于2007年，总部位于福建福州，以汽车租赁起家，目前已经转型为汽车服务供应商。提供包含有关汽车零售，汽车融资及汽车相关服务的解决方案。

综上看，净利润与毛利率之间，出现明显反差，业绩出现亏损，喜相逢表示，因赎回权普通股公允价值及出售物业及设备两个原因导致亏损增加。

实际上，汽车融资租赁业务，最初形成于上世纪80年代中期。汽车租赁很大程度上解决了消费者购买汽车的资金难题。

喜相逢在城市布局上，主要布局在二三线，二线城市共有30家自营店铺，三线或以下城市共有35家自营店铺。一线城市，暂无自营店铺。

总体而言，我国汽车融资租赁业发展相对滞后，市场渗透率远低于发达国家，尽管目前融资租赁的概念火热，但依然整体行业还处于发展的初级阶段。

当然，这样证明了汽车融资租赁算的上是一门好生意，不少巨头加入其中，但同时该行业也面临众多难题，其中之一就是行业的特性。

汽车租赁是资金密集型行业，作为重资产，风险在于，重复扩张跟投入都比较多，可能会对财务上造成一定的负担，首先需要大量资金购买车辆，回款周期长且慢，通常压的车企喘不过气。这种重资产模式沉重的行业，对现金流的要求度极高。

尽管汽车租赁行业暂未形成垄断局面，但是业务的同质性高，这一特点使得汽车租赁行业面临较大的竞争。此次，喜相逢再度递表，看的出其对于上市的渴望，上市梦能否如愿以偿，还需要时间去检验。

退出港股 金嗓子“失声”

近期，金嗓子宣布，获董事会副主席曾勇牵头的创办人集团及私募基金亚赋集团，提出以每股2.8港元提私有化建议，作价较8月5日停牌前收市价(2.22港元)溢价25.6%，较股份于不受干扰日期的收市价(1.80港元)溢价约55.6%。

此次私有化涉及1.89亿股，涉资约5.3亿元，要约人已经委聘渣打银行作为此次交易的财务顾问，私有化之后，金嗓子将撤销在香港联交所的上市地位。作为一个老牌的国民品牌，金嗓子曾火遍大江南北，但最后也逃不过股价下跌、业务遇瓶颈等窘状，背后向世人展露的不仅是世事无常，更有难掩的成长阵痛。

有句话说，成功的男人背后一般站着一个女人，而金嗓子的成功可以说多亏了创始人江佩珍。

少年时期的江佩珍因家境原因而被迫辍学，为了减轻生活负担，她进了广西柳州市糖果二厂——金嗓子的前身，做起了包糖女工。都说爱拼才会赢，这句话在她身上显了灵。

为了将事业发扬光大，江佩珍筹集资金成立广西金嗓子制药厂。基于国有企业改制背景，广西金嗓子制药厂和糖果二厂改制，成立了广西金嗓子股份有限公司。

喉片产品受到了市场热捧，金嗓子逐步掌握了在国内润喉类非处方药市场上的主导权。

公开数据显示，以2014年零售额计算，金嗓子喉片、喉宝系列产品在中国五大咽喉产品企业的市场份额中占据第一，市场份额18.6%，桂林三金的西瓜霜含片(15.4%)、吉百利的何氏薄荷糖(12.3%)紧随其后。

2015年7月 ，金嗓子在香港主板上市，江佩珍高调敲钟，敲响了她的荣耀时刻。

然而，盛极必衰就是个自然魔咒，大多数人或事都难以逃脱此劫数。

金嗓子股价在2016年达到高点后，便不断走下坡路，表现消极，此时的股价距离高点已跌超66%。

回顾基本面，可以发现，金嗓子的业绩并未出现明显的增长，除去波动，基本算是“原地踏步”。

时间跨度拉长一些，2015-2020年，实现营收7.07亿元、7.68亿元、6.24亿元、6.94亿元、7.97亿元、6.47亿元，归母净利润为1.55亿元、1.03亿元、6138万元、1.02亿元、1.68亿元、1.54亿元。

仔细一看，金嗓子的业绩主要依靠其拳头产品——金嗓子喉片和金嗓子喉宝，其中，截至2020年底，金嗓子喉片(OTC)销售额约占其收益总额的89.9% ；今年上半年来自销售金嗓子喉片(OTC)的收益约为3.33亿元，同比增加约80%，主要是疫情受控所致。

在很大程度上，金嗓子是个“啃老族”，抱着单一人气产品不撒手。

这也是情理之中，毕竟年均70%的毛利率还是实打实的。

但众所周知，固步自封在这个内卷的快时代下是不可取的，稍不留神，隔壁的乌龟就会超过你这只抢占先机的兔子。

面对如此高的毛利，金嗓子乐得躺平，但取而代之，它需要直面这个增长乏力的业绩。

金嗓子先后推出了金嗓子喉宝多款无蔗糖成份的润喉糖、金嗓子草本植物饮料等产品，但并未掀起什么水花，反而使得自身陷入诉讼纠纷之中。

2016年金嗓子为新推出的草本植物饮料做宣传推广，与星空传媒等签订了总价为8000万元的广告代理合同，后者将在《盖世英雄》、《蒙面歌王第2季》为其投放广告，提高曝光率，并按收视率收取费用。

然而，节目结束后， 金嗓子仅支付了1300万元广告款。根据收视率，星空传媒要求金嗓子付清6376万元的广告费 ，随后起诉了金嗓子。根据判决，金嗓子需要支付给星空传媒5167万元广告费，可金嗓子还未还清，且江佩珍已被限制高消费和出境。多元化还没走通，自身就惹上了一些纠纷麻烦，对于金嗓子并不是什么好事。

本次通过私有化，这个老牌企业或许想要业务转型，挖掘现有润喉片等产品的产销潜力，加强研发，以找到新的增长点，毕竟现阶段它的产品竞争力已不同以往，股价长期表现低迷，亟待打破老化的桎梏，若有所改善，不排除后期有回归A股的念头。