本周国际股市行情分析及下周走势预测(2021年6月20日)

【综述】

6月14日-18日市场综述：本周美联储意外之“鹰”冲击全球，“点阵图”预测2023年加息两次，金融市场惊现疯狂暴动行情。市场表现来看，美元“起飞”跃升至数月高位，录得14个月来最大周线涨幅，其他主要货币则全线下滑，黄金暴跌6%创逾一年来最大周跌幅，大宗商品重挫，美股全线收跌。

在漫长、紧张的等待后，周三市场终于迎来了备受瞩目的美联储6月决议，在此次会议上，美联储意外做出鹰派表态，暗示考虑提前加息，这无疑给市场抛下一枚“重磅炸弹”，各大资产闻讯暴动！

美联储“鹰”击长空。香港时间周四凌晨2时，美联储在结束两日会议宣布议息结果，维持联邦基金指标利率在0-0.25%区间不变，符合市场预期。同时，仍然维持目前每个月买债1200亿美元的步伐不变。

对于此次会议，业内人士的解读是：美联储的立场比市场预期的更为鹰派。“新的美联储‘点阵图’表明，FOMC成员的中位数预期为2023年美联储将加息两次，而3月时的预测还是零次，这说明6月美联储会议的鹰派程度令人意外，”澳洲国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示。

安本标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)副首席经济学家James McCann说：“这不是市场预期的情况。美联储现在发出信号，需要更快更快地加息。这种立场的改变与美联储最近声称的近期通胀飙升是暂时的说法有些不一致。”

MRB Partners的策略师在一份报告中写道：“本周美联储政策最终将发生变化的初步迹象提醒人们，紧急货币环境和自由货币时代终将结束。”“我们预计，未来几个月，美联储将逐步退出温和的通胀前景。”

圣路易斯联储(St。 Louis Federal Reserve)主席布拉德(James Bullard)周五对CNBC表示，他预计将在2022年末首次升息，因通胀上升速度快于此前预期。

美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)周三发布的前景预测对金融市场造成了冲击。该委员会对2023年加息的预期中值为最多两次，此前在3月曾暗示不会加息。

布拉德在多个场合将美联储本周的举措描述为“鹰派”，即倾向于比新冠大流行以来普遍采取的货币政策更紧缩。布拉德今年在委员会中没有投票权，但明年将有投票权。在布拉德讲话期间，股市期货短暂上涨，10年期美国国债收益率小幅走高。美联储政策的另一个动力是其最低1200亿美元的资产购买。布拉德说，他认为美联储需要几个月的讨论才能决定如何开始放慢加息步伐。他还警告说，由于未来经济动态的不确定性，这也意味着货币政策将保持不稳定。

近日，亿万富翁、对冲基金投资者凯尔·巴斯(Kyle Bass)通过CNBC警告称，官方的通胀指标并不能准确反映美国人的财富在财政部和美联储的政策中受到了多大的侵蚀。实际通胀率已经达到了两位数。

巴斯表示，美联储使用了“链式加权通胀数据”，这些数据“被人为地设计得很低”。因此，在利率为0的情况下，美国的实际通胀率已超过10%。

这对投资者又意味着什么？巴斯指出：在上次的缩减恐慌中，市场出现了10-12%的回调。我们现在每年会损失10%的购买力，这显然会抑制经济。食品价格开始上涨对穷人来说则是一个巨大的累退税(指税收负担具有累退性质的各种税)。在此之前，美国从没有在14个月内便增多33%的货币供应，这难道是一种新的模式吗？体系中的流动资金数额如此高，价格上涨便不足为奇了。

巴斯警告人们需要对自己的资金采取更多“防御”措施(以抵消通胀影响)，因为现金正以巨大的负实际回报损害他们的利益，当下的形势就像达里奥那句口号描述的那样——现金是垃圾。在巴斯看来，在当前环境中投资，其中一个选择是投资房地产，比如投资主干地铁附近的土地。

美东时间周五，美股全线下跌，道指连续五个交易日下滑，创2020年10月以来的最大周跌幅。截止收盘，道指跌533.37点，跌幅1.58%，报33290.08点；纳指跌130.97点，跌幅0.92%，报14030.38点；标普500指数跌55.41点，跌幅1.31%，报4166.45点。盘面上，银行股、能源股走低，大型科技股多数收跌，中概教育股反弹。

在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数收跌1.56%，报收于15448.04点；英国富时100指数收跌1.63%，报收于7017.47点；法国CAC 40指数收跌0.48%，报收于6569.16点。与此同时，意大利富时MIB指数收跌1.91%，报收于25227.50点。

亚太股市方面，日经225指数收跌0.19%，收于28964.08点，全周收涨0.05%。韩国KOSPI指数收涨0.09%，收于3267.93点，全周收涨0.57%。澳大利亚指数收涨0.31%，收于7624.30点，全周收涨0.62%。

刚刚过去的一周，现货黄金持续走弱，最低触及1760.75美元/盎司，为4月30日以来新低，收报1764.20美元/盎司，日线六连阴，本周累计下跌约113美元，周线跌幅约6%，为2020年3月以来最大单周跌幅，主要是因为本周美联储利率决议暗示他们预计到2023年底会有两次加息，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧。

随着经济复苏，预期加息日期提前。美联储在两天会后发布的季度预测显示，18位官员中有13人支持在2023年底前至少加息一次，而3月为7位；11位官员预计到2023年底至少加息两次。

在美联储转向鹰派，提振了美元并削弱了避险黄金的吸引力后，金价将迎来2020年3月以来最糟糕的一周。美联储周三（6月16日）将大流行后首次加息时间预期提前到2023年，并就何时以及如何开始缩减其大规模债券购买计划展开了辩论。 美联储官员已经已经开始释出退出超级宽松货币政策的讯息，目前为止退出举动相对平顺，他们也暗示这次收紧的速度会较前上次危机来得快。更高的利率将削弱黄金的吸引力，因为持有黄金的机会成本将更高。

ED&F Man Capital Markets分析师Edward Meir表示，正是美联储政策前景的逆转引发了金价的下跌。不过，他补充说，“黄金的反应已有些过头了。尽管目前存在高增长、高通胀的环境，但预计美联储的加息提议至少在18个月内不会实施。因此在出现一点疲软之后，金价将重新整理并走升。

美元指数本周一度升至4月中旬以来最高位92.40，收报92.31，本周录得1.98%的涨幅，这是近十四个月最大的周线涨幅。这削弱了黄金对其他货币持有者的吸引力。指标10年期美债收益率稳于1.50%以上，也增加了持有无息黄金的机会成本。

由于美联储主席鲍威尔已经警告称讨论加息“为时过早”。美联储还暗示对通胀数据持续高于预期引发的价格失控威胁保持警惕。高盛和德国商业银行等大行的一些分析师表示，金价可能会反弹。德国商业银行维持金价将在年底达到每盎司2000美元的预测不变。黄金ETF的持仓变化也暗示金价中长线仍有上涨机会。

本周，18位华尔街分析师参加了Kitco News的黄金调查。在这些参与者中，有10人(56%)认为金价会继续下跌，分别有4人（22%）看涨后市和对后市持中立观点。与此同时，面对普通投资者的网上投票共有2174人次参与。在这些受访者中，有1127人(52%)预计金价下周将上涨。另有670人(31%)预计金价会下跌，377人(17%)看平。

现货黄金本周开于1876.30美元/盎司，最高上测1877.74美元/盎司，最低下探1860.75美元/盎司，最终收于1864.20美元/盎司，最终收跌113.17美元，跌幅6.03%

本周国际油价继续震荡冲高，为连续第四周上涨，伊朗解除制裁的可能性降低，打压了供给压力，库存继续下降进一步提振需求的乐观前景，OPEC预计美国今年页岩油产量增长缓慢，这些都给油价提供上涨动能，不过，美联储强势转鹰帮助美元走强，德尔塔变异株扩散，令美布两油涨幅受限。

对于后市，机构的预期普遍非常乐观。高盛集团表示，美国强劲的需求增长现象也开始在欧洲和新兴市场出现，印度的需求也开始出现改善。

Energy Aspects Ltd.的Amrita Sen周五（6月18日）在接受采访时表示，石油市场供应可能会经历一个“难以置信”的紧张夏季。本周早些时候摩根士丹利上调了原油价格预测；OPEC+产油国在向市场恢复供应方面表现出的自律也在继续支持价格。

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，“我们继续预计下半年需求将反弹，我们看到全球疫苗接种在迅速推进，随着驾车出行高峰季开始，美国大部分地区都已经开放”。

在重返2015年核协议问题上，几个主要缔约国之间仍存在根本分歧，伊朗敦促美国纠正过去的错误以推进维也纳谈判，但是在伊朗总统大选之际，对谈判立刻取得突破的乐观情绪有所减弱。伊朗副外长兼首席谈判代表Abbas Araghchi周四（6月17日）表示，“伊朗希望谈判各方能够强调，像特朗普退出核协议这种事情不会在其他任何美国总统身上重演”。维也纳的外交官表示，伊朗总统选举会使谈判更加复杂，市场普遍预计新上台的总统将是对西方抱有敌意的强硬派。

6月19日伊朗国家电视台报道称，伊朗内政部宣布伊朗司法总监易卜拉欣·莱西（Ebrahim Raisi）赢得总统大选。伊朗外长称，核谈判中的问题并非不可逾越，希望在8月前取得结果

德国商业银行大宗商品研究主管Eugen Weinberg在一份报告中指出，Ebrahim Raisi赢得伊朗总统大选，对美国短期之内解除对伊朗制裁而言不是好兆头，这令人质疑该国原油多快才能重返市场，可能有助于支撑油价。

Raisi是强硬派，因涉嫌参与处决政治犯，华盛顿已对Raisi实施制裁。美伊将更难就伊朗的浓缩铀问题达成协议，美国短期内解除对伊朗石油出口制裁的可能性下降。

前石油输出国组织(OPEC)消息人士称，尽管油价上涨，但该组织预计今年美国石油产量增长有限。OPEC消息人士指出，该组织官员从行业专家那里得知，尽管油价上涨，但美国2021年的石油产量增长可能仍然有限，这使OPEC在2022年页岩油产量可能强劲增长之前的短期内拥有更大的管理市场的能力。

Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示：“石油市场正在反弹，因为OPEC怀疑美国石油产量增加是否足以改变他们支撑油价的计划。”

西太平洋银行(Westpac)资深经济学家Justin Smirk表示，加息的可能性拖累长期经济增长前景，将最终损害石油需求；反观近期，需求则有望增长，因为新冠疫情对人们出行和商业活动的相关抑制有所减轻，公路和航空旅行有所回升。

全球最大的两家独立石油交易商称，由于需求不断增长，今年原油价格甚至可能将涨得更高。Vitol Group的首席执行官Russell Hardy表示，国际基准布伦特原油在伦敦今年晚些时候可能升至78美元。嘉能可的石油和天然气营销主管Alex Sanna称，原油需求复苏稳健，明年原油消费将恢复至新冠疫情前的水平。

本周美原油涨1.19%，最高触及72.99美元/桶，收报71.65美元/桶；布伦特原油本周涨0.83%，最高触及74.96美元/桶，收报73.22美元/桶。

【复盘国际股市和A股市本周走势】

一，国际股市以纳斯达克综合指数为例：

K线及指标技术分析：

1.周K线图中，股指运行于牛熊线之上，本周周线收有一阴线；

2.本周在技术指标偏向多头方向，MACD指标显示空头状态，绿柱扩张进一步限制，周RSI指标显示多头状态；

3.日K线在牛熊线上方运行，牛熊线向上运行，力度有趋弱趋向，日线MACD显示多头状态，日RSI指标显示空头状态。

下周走势预测：   因此预测，股指有整固趋势，密切关注市场情绪的趋向，如有冲高仍需降低仓位。

二，A股市场以上证综指为例：

K线及指标技术分析：

1.日K线失守牛熊线，从运行的动能来看，多空力量显示空方占优状态；

2.日线MACD指标显示空头状态，绿柱扩张，RSI显示空头状态，动能趋弱；

3.周线MACD指标显示多头状态，红柱扩张限制，RSI显示空头状态，周线收一中阴线。

下周走势预测：  因此预测，技术面显示股指有继续整固趋向，保持五成仓位，高抛低吸运作。

【前瞻】

接下来的一周，也可以算得上一个超级周，经济数据方面，将迎来欧美6月Markit  PMI数据、美国5月耐用品订单月率、美国5月PCE等经济数据，事件方面，将迎来美联储主席鲍威尔为首的多位美联储官员讲话和英国央行利率决议，市场关注度都比较高，投资者需要提前做好规划。

重要经济数据一览:

周一（6月21日）关键词：中国LPR利率

周一经济数据较少，主要留意中国的LPR利率数据。

彭博亚洲经济学家团队撰文称，中国人民银行最近一次中期借贷便利(MLF)操作利率持稳，表明贷款市场报价利率(LPR)6月份将维持不变。中国最新的经济活动数据没有给央行改变政策轨道提供紧迫的理由。

中国一年期贷款市场报价利率（银行对企业贷款参考利率）6月份可能维持在3.85%。五年期LPR（抵押贷款参考利率）可能维持在4.65%。

2020年4月，中国人民银行引导利率下行以支持经济后，LPR一直处于当前水平。

贷款参考利率跟踪中国央行的一年期中期借贷便利利率，其构成了LPR的基础。中国央行6月份进行操作时，连续第15个月维持MLF利率在2.95%。

总体经济活动和通胀前景表明，中国央行目前没有改变立场的重要理由，料将继续倾向于收紧流动性，同时维持利率稳定，以支持经济增长，并限制资产泡沫。

周一风险事件也比较少，欧洲时段主要留意英国央行官员讲话，其中审慎监管副行长伍兹就气候风险情景规划发表讲话，金融科技总监 Tom Mutton 就加密资产、稳定币和数字货币发表讲话。

欧洲央行行长拉加德将在欧洲议会经济和货币事务委员会听证会上作开场陈述，也月予以留意。

在上一次欧洲央行新闻发布会上，虽然欧洲央行对复苏的乐观态度暗示第三季度后购买规模将减少，但拉加德没有提及任何有关第四季度资产购买计划的内容，。投资者可以关注拉加德是否会有更多关于资产购买计划的相关消息。

纽约时段，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在银行业大会上发表讲话，需要予以关注。

周二（6月22日）关键词：美联储主席鲍威尔讲话

周二经济数据方面，主要关注英国6月CBI工业订单差值、美国5月成屋销售年化总数、欧元区6月消费者信心指数。

美国新屋销售一直不稳定，但总体上徘徊在强劲水平——5月份的数据不会有太大不同。经济重新开放对市场有所帮助，尽管由于建筑活动减少以及供应和劳动力短缺导致库存稀缺，会限制需求。5月份新屋开工数增长，但建筑许可减少，因此势头可能不会持续。

相对而言，美联储官员的讲话更加值得关注，一般在美联储决议后的一周，美联储官员会陆续发表讲话，投资者可以从中获取官员们对未来货币政策的更多细节。

纽约时段，美联储主席鲍威尔将在国会就新冠疫情应对措施和经济前景发表讲话。这将是市场关注的焦点所在。

美联储主席鲍威尔6月17日在美联储利率决议后新闻发布会上指出，经济复原程度足以让美联储开始缩减月度购债之前，还有一段长路要走，他并称讨论中甚至没有提到升息时点。

他表示，美联储的预测传达的主要讯息是，“许多参与者对(政策)委员会前瞻性指引中的经济情势将比先前的预期提前实现感到较为放心。”，这“将是令人乐见的发展：如果这种情况成为现实，这意味着经济将朝着我们的目标取得更快的进展。”

鲍威尔表示，美联储将从下个月的会议开始评估经济是否已经朝着其2%通胀及充分就业的目标取得足够进展，从而为削减购债提供理据，而且将会是“有序、有条理且透明的。”

相对而言，鲍威尔的态度比美联储决议要稍微鸽派一点，如果鲍威尔发表更加鸽派的讲话，则需要提防美元回调、金价反弹的风险。

周三（6月23日）关键词：欧美6月Markit制造业PMI初值

周三出炉的经济数据较多，欧美国家6月份的PMI数据将是市场关注的焦点。

欧元区6月综合PMI可能会从5月份的57.1再次上升。上月政府放松限制，且感染人数进一步下降，本应反映在数据当中，但由于措施推出时间较晚，报告期没有覆盖。

随着企业从解封中获益，英国5月份综合PMI升至历史新高。但在解封提振效应减弱之际，该指标可能会在6月下滑。

分析师认为，虽然英国推迟全面解封，意味着第三季度增速会相对较慢，但是不太可能导致复苏脱轨。笔者仍旧预计经济会在第四季度达到疫情前的峰值。

美国6月1日公布的一份行业报告显示，5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值高于初值和上月终值。美国5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为62.1，初值为61.5，4月终值为60.5。

62.1为2009年10月来最高，该指数高于50表明制造业在增长，而制造业在美国经济中的比重为11.9%。

由于疫情使美国人呆在家里，需求从服务转向商品，导致供应紧张。疫情还扰乱了制造商及其供应商的劳动力供应，导致各行业原材料短缺。

超过三分之一的美国人口已经接种了疫苗，这使得更广泛的经济得以重新开放。尽管这一点，加上政府在过去一年提供的近6万亿美元疫情纾困，正在释放被压抑的服务需求，但对商品的需求仍保持健康。

据IHS Markit称，“制造商强调，产能紧张和原材料短缺预计将持续到2021年。”报告指出，供应紧张提高了制造商的生产成本，他们“努力将更高的成本负担转嫁给客户”。

市场预计美国6月Markit制造业PMI将小幅回落至61.8，但仍处于历史较高水平，仍偏向利好股市、大宗商品和风险资产。

此外，周三纽约时段，美联储理事鲍曼、亚特兰大联储主席博斯蒂克、波士顿联储主席罗森格伦将分别发表讲话，投资者也需要重点关注。

周四（6月24日）关键词：英国央行利率决议、美国5月耐用品订单月率初值

周四首先需要重点关注英国央行利率决议。

和其他央行一样，英国央行去年在疫情之初放松了货币政策，将利率降至0.10%的纪录低位，并重启量化宽松计划。

接受调查的67位分析师均预计，6月24日货币政策委员会召开会议时不会调整利率。

调查预估中值显示，英国央行要到2023年才会升息，但随着通胀压力加大和增长前景改善，越来越多的分析师目前预计央行将更早行动。

对于加息时间的预估最早也是2022年第三季，同时50位受访分析师中，有九位预计央行将在明年年底前加息，上个月调查的35位分析师中有四位作此预测。2023年底的利率预估中值从0.25%升至0.50%。

汇丰控股的Chris Hare称，“围绕明年是否升息的争论似乎更加势均力敌。如果经济继续好于预期，那么货币政策委员会的加息呼声或将增强”。

其次，投资者需要关注美国的初请失业金人数变动和美国5月耐用品订单月率初值，当然，美国一季度GDP的终值也可以简单予以留意。

首次申领失业救济人数将继续呈下降趋势，因为许多州的补充失业救济福利到期后，美国人求职意愿增强。四个州——阿拉斯加、艾奥瓦、密西西比和密苏里——于6月12日切断了联邦援助。另外八个州——阿拉巴马、爱达荷、印第安纳、内布拉斯加、新罕布什尔、北达科他、西弗吉尼亚和怀俄明——选择6月19日结束。

劳动力重新进入市场的激增是招聘经理在招募熟练工方面取得更大成功的关键先决条件。6月经济活动更广泛的加速以及补充失业福利的到期应导致就业人数比5月份（55.9万）更高。

分析师对6月新增非农就业的初步预测是80万。由于失业救济的预期下降，笔者预计随着劳动力参与率的提高，失业率将保持在5.8%。

耐用品订单方面，分析师认为，疫情衰退期间耐用品订单和出货量的显著复苏将在2021年下半年开始失去动力。在此之前，分析师认为5月份将出现强劲增长，主要集中在运输设备方面。

其他类别，包括计算机和电子产品，以及“所有其他耐用品”——包括医疗设备、体育用品和其他疫情受益者——可能会在未来几个季度看到订单减少。交通类别有增长空间。汽车需求——工业和家用——仍然超过供应，零售库存极低。

此外，纽约时段，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯和圣路易斯联储主席布拉德将分别发表讲话，投资者也需要重点关注。

周五（6月25日）关键词：美国5月PCE数据

周五将迎来美联储重点监控的两个数据之一——美国PCE物价指数。

5月份的个人收入和支出报告将显示美国人在多大程度上试图弥补大流行期间的缺失。虽然最新的零售销售报告显示上月商品消费下降，但即将发布的数据可能表明服务业的加速增长弥补了商品支出的损失。

由于刺激支票减少和失业救济金减少，个人收入将下降；分析师认为，工资收入的健康增长会将损失限制在2.9%以内。

主要涵盖商品消费的最新零售销售报告显示，支出下降了1.3%，但服务业应会从经济重新开放中得到有力提振。由于渴望度假的消费者对价格的敏感度大大降低，机票、租金和餐厅消费的飙升将推高服务的名义支出。

CPI大幅加速后，核心PCE指标继续升至美联储2.0%的通胀目标之上——分析师估计从同比上涨3.1%提高至同比上涨3.5%。近期物价上涨导致美联储将年末核心通胀率预测从3月份预测的2.2%提高至3.0%。大幅修订导致美联储提前了加息预期——现在预计是在2023年。

另外，克利夫兰联储主席梅斯特将在纽约时段发表讲话，投资者也需要予以关注。

【亚汇网投资建议】

1.周五，美股全线走低，纳指下跌0.9%，其余指数的跌幅在1.3% 到2.2%不等，罗素2000小型指数表现最差。美联储利息政策向鹰派倾斜已让市场震惊，而盘前联储圣路易斯分行行长布拉德的讲话更让市场雪上加霜。布拉德表示，美联储对通胀快速上升感到意外，将更快地收紧货币政策，最早可能在明年加息，并已开始讨论缩减购债规模。布拉德目前不是联邦公开市场委员会(FOMC)的有投票权的成员，但明年将轮换成为有投票权的成员。

加息预期增大，对加息更为敏感的短期国债利率上涨，长期利率下跌，利差曲线更加趋平，意味着未来经济增长相对疲弱，金融板块继续卖压沉重。红利型的公用设施和日用品板块也遭冲击，因为高利率将使这类公司的红利收益率吸引力下降，另一方面，公用设施业的债务很高，加息也会增加借贷成本。

美元指数继续上涨，黄金、铜、铁矿石等大宗商品价格连续走低，打压能源，原材料板块。市场宽广度极差，苹果、谷歌等避风港型的大型科技公司也纷纷下跌，11大板块无一上涨，涨跌股比为2比7。市场全天处于跌势，缺乏买盘，尾盘时跌幅扩大，标普500和罗素2000指数同时跌破50天平均线。投资人要做好风险管控和板块权重的调整。

下周，市场关注的焦点是房屋销售，PCE价格指数、耐用品订单等经济数据，和美联储鲍威尔主席在众议院的听证，以及联储大型银行压力测试结果。在公司盈利层面，FDX和NKE的财报也值得关注。

技术层面纳斯达克指数箱体上沿测试，短期有突破的可能性，若站稳14200，那么有望加速上涨，下方多空分水岭13700不破维持多头结构不变，不排除站上14200之后形成加速的可能性。

2.恒生指数日内继续反弹，依然维持再箱体之内波动，短期没有明确方向，可以看到的是基本面靴子落地之后资金打散重新组合，那么对于长久期稳增速的品种再次进入配置视野，注意不要来回切换，谨防两面挨打。板块方面汽车，服装走强，依然是最大的弹性和最稳的增速作为市场主流视野，对于国潮服装方向依然看好。

港股科技股市值近10年来呈井喷之势，恒生资讯科技业指数市值由10年前（2011年6月）不足1万亿元，10年间暴增1800%至超17万亿元，并一举超过恒生金融业指数15.73万亿元的市值的市值，雄踞港股各行业市值榜首！

近10年，可以说是中国科技公司的黄金10年，阿里、腾讯双雄爆发式成长，市值均增长至5万亿量级的庞然大物。美团、小米十年前尚名不见经传，但美团已成为市值近2万亿的科技龙头，小米也成长至市值7000亿的智能家居生态龙头。京东从连年亏损到如今稳定盈利，市值达到万亿量级。百度、网易稍逊风骚，虽不如本世纪前十年的爆发式增长，也稳扎稳打不负时代所托。

技术层面恒生指数箱体没有跌破之前，按照震荡对待，短期基本面的方向已经很明确了，所以技术层面只要不跌破28300则依然会反弹至上沿29500附近，等待方向选择即可，上沿不破则还会打回来。

3.周五大盘虽走出探底回升格局，但做多动力仍不足。主因是银行、保险调整，白酒冲高后杀跌仍未有企稳。导致上证股指盘中数次下探半年线-3500点间。走势上，大盘经过连续调整后，周五放量但并未收阳，在半年线上方做出平台迹象。但并未排除回补3497-3502点缺口的可能。

近期市场成交量有所收缩，但板块轮动却在持续，存量资金调仓和博弈将继续主导短期市场，资金主要集中在高景气行业，这与时间来到中报披露季有关。一大批成长性好的个股由于中报预期不错，下周沪指还是围绕3500点震荡为主，大概率还是把3498点缺口补掉的，然后等待下周的下半周再向上发动一笔拉升行情，更多资金在忙于高低切换，寻求高弹性结构性标的，大盘震荡向上没有变，但方向仍在向上。

虽然周五午后券商蠢蠢欲动，但券商号召力一天不如一天，最近几次反弹力度一波比一波弱，因此仅仅依靠券商恐怕很难力挽狂澜，必须大金融板块集体发力，但是六月底资金面紧张是不争的事实，半年机构结账情况下存量资金博弈能够维持不再大跌就算不错了。

技术层面沪指今日收假阳真阴星，同比小幅放量，同级别的kdj指标继续低位钝化，macd指标绿柱继续微幅放大，这个位置也容易转化。60分钟级别的kdj指标低位背离构筑有效，同时同级别macd指标金叉在即，看看历史，下周这个位置还有望延续反弹。

4.在人民币升值的背景下，北上资金大幅流入A股，并创造了多项新纪录。在近一个月里，北上资金近一个月累积净流入约570亿元， 在5月底净流入幅度有显著提升，单日最高净流入规模达217亿元，创2021年以来新高。6月以来，北上资金流入流出波动开始减小，整体呈现小幅净流入态势。但长期来看，外资总体呈净流入趋势不改。将净流入拆分到更细致的托管机构层面，过去一个月外资净流入主要是由于配置型资金外资银行对A股的不断增配，累计净流入约 500 亿元，交易型资金外资券商总体处于小幅流入状态，累计净流入规模约 74 亿元。整体来看，过去一个月外资银行呈现单边持续买入，而外资券商则是前期震荡流入，后期不断流出的模式

陆股通目前覆盖1500余只A股标的，合格标的主要来源于两市主要指数。若将外资资金流入流出拆解到三大主要宽基指数中，一定程度上能够反映外资近期的市值偏好。近一个月来，外资在5月底时在沪深300指数成分股上出现了大幅净流入，后续开始进入小幅震荡模式；对于中证500和1000指数的成分股， 外资近一个月呈现持续稳定的净流入状态，量级均在100亿左右。

从投资逻辑上来看，当下欧美及东亚其它国家疫情仍处于不确定中，对当地经济的全面恢复存在较大影响，而境内疫情得到有效控制，经济复苏态势持续进行，同时我国A股上市公司的整体估值水平处于低位，相比中国经济在全球疫情后期的发展潜力仍有较高的投资性价比，电子、软件、医药生物及精密制造的需求量大增，业绩有较好保障；而食品饮料与金融板块在中国全面经济复苏中是不可缺少的组成部分，随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，外资进入A股市场渠道的便利，外资在整体趋势上配置比例仍有较大提升空间。

【结语】

本周美联储的鹰派表态点燃美元迅猛涨势，美元指数录得14个月来最大周线涨幅。周三引发外汇市场震荡的是美联储的预测，该预测显示，在18人的政策委员会中，有13人预计2023年利率将上升，而此前只有六人，委员的预测中值预计2023年将有两次加息。

更令空头害怕的是，业内人士预计，此番美元指数的大涨，很可能将逼迫庞大的空头阵营被迫平仓，从而加速美元眼下的升势。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，上周美元的净空仓为近180亿美元，创下三个月来的新高。

对冲基金Eurizon SLJ的投资组合经理Stephen Jen表示，“在过去一年大部分时间里占据主导地位和广受欢迎的做空美元理论，将在未来几周和几个月面临严峻考验。”“基本上，此前整个世界都在做空美元，从投机商到企业再到投资者，”Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示。“你会看到这里出现大规模的出脱空头。”

高盛资产管理公司外汇主管Arnab Nilim在6月美联储会议前一直做空美元，他对路透表示，他已减仓，并预计美元将表现良好，特别是美元兑低收益货币。

摩根大通周五表示，在本周美联储会议释出鹰派讯息之后，摩根大通维持保守看待新兴市场的建议，但它之前的夏季行情沉闷预测有可能落空。

美元的强势反弹也给人民币带来压力。本周在岸与离岸人民币已双双刷新逾一个月低位。在岸人民币兑美元暴跌逾550点，一度触及6.4525水平，逼近6.45关口；离岸人民币兑美元本周暴跌逾650点，一度触及6.4651水平。

中国外汇市场自律机制周三晚间再度发文称，未来人民币汇率走势面临较大不确定性，要高度警惕人民币汇率的贬值风险。其中可能引发人民币汇率贬值的因素就包括：美联储退出量化宽松货币政策，美国经济强劲复苏带动美元走强。

2021年已过了近一半时间，环球主要股市今年表现仍然不俗，美国标普、泛欧Stoxx50及韩国指数等，均录得超过一成的升幅。再看恒指，至今升约5%，目前在区间上落，欠缺新的上升动力，表现跑输主要股市。显然，港股受中美宏观经济的影响较大，暂未走出晦暗未明的行情。目前，市场对美国通胀的走向有颇大分歧，美联储力图说服市场，美国通胀只是暂时性；惟市场数据却指向通胀有升温压力，如5月PPI按年增6.6%，较预期高，反映企业已有极大压力，把上升的成本转向消费者，这将导致物价普遍上升。这个星期的议息会议，联储局略为转鹰，并上调美国经济增长及通胀预测，意味准备讨论缩减买债规模，而且有更多理事倾向2023年开始加息。联储局货币策正蕴酿转变，市场显然需要作出准备及消化。从恒生指数的表现来看，美联储利率决议的冲击也非常有限，仅仅表现在昨日恒指的开盘下跌当中。美股和港股的表现可能都在说明一个问题，相比外汇市场，股票市场可能更为“务实”，因为美联储最新利率决议并不会改变美元流动性泛滥的现状。

香港本地疫情受控，疫苗接种率在提升，而经济反弹较预期好，可惜这并非港股的催化因素，本地地产股及公用股虽跑赢恒指，但比重不足以带动大市。腾讯、美团及阿里始终是重磅蓝筹，加上与科技股关连度高的港交所，她们仍未转强，仍在消化本身的不利因素，因此港股的观望待变之局，恐怕还要持续，争持区料下移至28000-28800。本周，时代天使算是港股闷局下的清凉剂，但受惠的人有限，能否带起新股热潮及再度刺激市场气氛，仍是未知之数。

A股指数有望延续震荡反弹趋势。经过端午节后的持续回调，沪指已经回到3500点区域，下方60日均线附近支撑力度强，同时低估值权重板块处于相对低位，指数进一步下跌空间有限。目前市场基本面并未出现变化，国内通胀年内高点如期出现，央行下半年货币政策的空间更加宽裕。指数中期台阶式上涨大方向不变，阶段性回调后将是较好的逢低布局时机。

现在回头一看，大盘的确一直在窄幅波动，但市场近期也出现一点微妙的变化，那就是结构性牛市的方向越来越清晰。大盘继续缓慢震荡上行 ！！未来将继续上行，6月底完后，感觉都会继续极慢速度上行。 目前牛市谈不上，也不要去纠结这个字眼，我们散户能赚钱就好。 其实从2020年到现在一年半的时间，虽然大盘真正上涨的时间很短，大部分时间都是在盘整中，但总体趋势还是向上一点点的。 上海和深圳指数最近又盘整了10个多月了，创业板指数倒比10个半月前涨了11.8%，涨幅是很小的， 你要说指数是牛市，估计没有一个人认可，要说慢牛也谈不上， 要说大盘整体牛市，更不是了， 因为最近两年也就是结构性的行情，一些板块轮番表演一下，但另外有 60%的票依然趴在底部， 像联发股份这样的票，已经在底部盘整了三年了（中间波段涨幅有，之后又下来）， 这样的股票占整个股市至少 60%。 所以在至少60%的股票依然在底部的情况下，想要指数发生股灾，是没门的！ 因此大盘目前基本无风险，只是看盘整多久，之后涨多点少点的问题， 一个字“放心大盘”。（ 亚汇网编辑：竣生）