当五月交易月刚刚开始的时候，华尔街是弥漫着自鸣得意的乐观情绪的。期待已久的经济复苏进展顺利，就业市场也在逐步好转，房屋市场更是蓬勃发展，新冠病例大幅减少。
但是，在过去的一个月时间里，美股市场却表现平平，因为投资者似乎不停地在面临新的问题，比如反复出现的通胀担忧，劳动力短缺也开始成为一个问题。与此同时，美国一条重要的输油管道遭到黑客攻击，中东的暴力事件引发了地缘政治压力……
整个五月，美股似乎都在接近历史高点的位置挣扎，而且市场看上去已经有点超买了。到了五月底，虽然市场对通胀的担忧似乎有所回落，但是其他方面的变化不大，因此当我们进入6月时，股市似乎已经准备好进入一种特定模式。
主要股指5月整体表现如何？
美国标准普尔500指数虽然在1月份的下跌后已经连续4个月上涨，但是在3月上涨4.2%，4月上涨5.24%以后，五月涨幅仅为0.55%，这显示出了这一基础股指的疲弱。
其他主要股指方面，道琼斯(34575.3086, 45.86, 0.13%)工业平均指数5月累计上涨了1.93%，以科技股为主的纳斯达克(13736.4776, -12.26, -0.09%)100指数期货则下跌了1.53%。纳斯达克100指数下跌了1.26%，从4月16日触及14041.91点以来，一直未再触及收盘新高。
与此同时，美国以外的市场表现也乏善可陈，追踪约50个市场股票的标普Standard & Poor‘s Global Broad Market指数仅上涨了1.29%。
利率仍然维持在低位
利率和美债收益率在3月和4月下半个月上涨后，双双下跌。10年期美债收益率收于1.581%，低于4月30日的1.626%。由于对通胀的担忧加剧，美债收益率在一季度有所回升，3月31日达到1.74%的峰值。而2019年8月以来，指标美国十年期国债从来没有超过2%，特朗普当选总统的时候曾经达到2.467%。
能源价格持续走高
油价本月走高，WTI原油五月累计上涨4.3%，月末报66.32美元/桶，今年以来已经累计上涨了36.7%。目前WTI的价格和2019年年中，沙特阿拉伯和俄罗斯陷入油价大战之前的价格水平相同。
油价上涨有利于能源股，尤其是石服股的股价表现。天然气生产商Chesapeake Energy Corp （NASDAQ：CHK）本月全月上涨15.87%，斯伦贝谢公司 （NYSE：SLB）上涨了15.8%，埃克森美孚(60.46, 2.09, 3.58%) （NYSE：XOM）则仅上涨了1.97%。
上周五，贝克休斯每周钻机数为445台，比2020年8月底时，增加了87%，过去21周增加了19台。和2018年年底的1080台相比，则减少了近58%，和2008年的峰值相比更是减少了78%。
疫苗说带来的乐观情绪，对个股影响如何？
5月份最应该能提振市场的消息无外乎是疫苗的推广进展顺利。越来越多人接种疫苗，让病例逐步减少，死亡减少，这意味着美国经济将会加速重启。
随着阵亡将士纪念日假期周末的开启，公路、机场、餐馆、电影院的客户数量激增，消费者开始愿意在基本生活用品以外进行消费。
而这一趋势最直接的受益者包括了钢铁制造商、汽车制造商、金属矿商、能源供应商以及传统金融机构。
其中，标普成分股中，五月，网络安全公司NortonLifeLock Inc （NASDAQ：NLOK）上涨28%，福特汽车(14.81, 0.28, 1.93%) （NYSE：F）涨25.9%，钢铁制造商Nucor Corp （NYSE：NUE）涨24.7%，包装公司希悦尔公司 （NYSE：SEE）涨15.1%。相应的，去年的一些疫情受益股则跑输大盘，如工艺品电商网站Etsy Inc （NASDAQ：ETSY）下跌了17%，美元树 （NASDAQ：DLTR）下跌了15.1%，二手车零售商车美仕(116.7, 1.51, 1.31%) （NYSE：KMX）下跌13.6%，最明显的下跌是特斯拉，五月累计跌11.9%，距离1月25日达到的900美元峰值已经跌去了31%，特斯拉 （NASDAQ：TSLA）的表现本月也在一定程度上拖累了三大股指的表现。
六月市场将如何演绎？
五月的那一份市场乐观情绪尚未消失，而且可能会在六月继续给美股带来支撑。疫情正在消退，投资者押注拜登推出更多的刺激政策，这有望引发更多被抑制的消费情绪，如外出就餐甚至出国旅游。
最重要的是，美联储仍然坚信，最近的通胀压力会消退，而且在明年之前不会对利率有太大的影响。不过，如果周五的非农数据意外出现疲弱的话，那么美联储政策也有可能发生变化。
当然，风险仍然不可忽视。最大的风险可能来自地缘政治危机。美国国内的政治变得紧张，很多共和党人仍然坚持称，2020年的选举存在舞弊。而且欧盟地区的地缘政治问题仍然较为敏感。
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