机构论市：碳中和板块全面高潮释放何种信号？

钱坤投资：碳中和板块全面高潮释放何种信号？

大盘分析

指数已经反映不出市场的热情了，这也是震荡市的特征之一，所以一直在说当前就是“轻指数、重个股”的行情。

指数无需多言，继续在箱体之内震荡，上沿3450点，下沿3350点。对于题材的炒作来说这种震荡本身是最理想的状态。

资金流向

两市成交额在7600亿左右，上周五是放量，今天能维持住算是超预期的表现，基本可以探明当前市场的活跃资金就是这条线附近，增量援军不指望，接下来能维持住这个水平线就不错了。

从市场风格来说，抱团股不要拖累指数就不错了，自身只能是跟随各自的板块才能出现较大涨幅，整体性是没有参与价值的，今天个别抱团权重还拉着指数往下掉真是成了累赘的角色。

另一方面一直在说明当前的市场风格就是中小票风格或者叫题材短线风格，从过完年到现在，短线市场和指数是呈现出完全相反的走势的。

可见抱团大票和中下票之间是严重的对立关系。什么时候指数开始走强了，抱团大票开始回血了，可能当前中小票市场的好日子也即将到头了。

板块热点

如果说之前碳中和内部的各个分支板块是轮动上涨的形式，今天则是迎来了全面爆发全面高潮，电力板块三连阳，环境保护、节能、碳交易、全都涨上了天。

当然受到碳中和带来的市场情绪高涨，其它题材板块也是纷纷迎来小涨，也只能是小涨，因为真正的买盘全去碳中和了，已经进入到了疯狂挖掘低位的阶段。

碳中和碳交易板块不走弱，去做其它板块是赚不到钱的，无论服不服或者喜不喜欢这都是现实。

后市展望

从技术的角度来说，这种全面高潮肯定是要小心的，因为今天碳中和板块已经到了一个顶点了，很难连着高潮的，市场部具备这种条件，肯定要小心分化和回落，这是经验之谈。

但就和上周的每一天看空被打脸一样，这种级别的题材，如此深入人心又有源源不断的利好政策出现，是很难一下子全面结束的，因为逻辑无法证伪。

可以参考有色或者化工板块，可能会是渐渐的退潮和消散，但这个过程里依然会伴随着反弹和高潮，和其它所有板块比起来，这个依然是机会最多人气最高的板块，这是毋庸置疑的事情。

单纯的看多或者看空并无意义，怎么让自己处于一个安全的位置来介入绝对主流才是最有意义的事情。

百瑞赢：碳中和主题继续发酵 震荡行情下注意波段操作

周一，三大指数集体翻红，涨幅均逾1%。上证指数跳空高开高走随后回落，11点后震荡走高，午后至收盘处于震荡。板块全面大涨，碳中和、电力、环保、旅游等涨幅居前，石油、军工、云游戏等涨幅居后。

截止收盘，上证指数报收3443.44点，上涨38.78点，涨幅1.14%。成交额3325亿。深证成指报收13760.97点，上涨154.97点，涨幅1.14%，成交额4274亿。创业板指报收2698.26点，上涨26.74点，涨幅1%，成交额1408亿。沪深两市，个股上涨3494只，下跌680只，涨停121只，跌停7只。沪股通净流入36.14亿元，深股通净流入59.72亿元，北向资金共计流入95.86亿元。

后市展望：

今天市场整体表现为震荡反弹走势，早间三大指数开盘后迅速走高，创业板指较为强势，一度涨逾2%，沪指和深成指跟随上扬，双双涨超1%，此后受阻于上方压力，指数冲高回落，创业板指、深成指一度翻绿，随后又震荡回升。午后两市整体维持高位震荡格局，个股呈现普涨行情，最终尾盘沪指收涨1.14%，创业板指收涨1%。

盘面上，前期抱团股仍以调整为主，市场依旧围绕碳中和大主题，电力股掀涨停潮，环保、余热锅炉等分支大涨，短线资金青睐妖股。此外，面板、银行、航空、旅游、券商等热点板块亦纷纷大涨。资金在抱团股和题材股之间呈现出跷跷板态势。

技术面上，很明显的就是今天沪指反弹没有完全回补掉上方缺口，不过好在尾盘收在6日均线上方，所以接下来该均线可视为短期的一个支撑。从产品指标上看，目前沪指抄底逃顶指标15分钟到60分钟级别皆已翻红，日线级别还在维持绿柱运行，所以现在市场整体还是震荡格局为主，反弹还需要等待市场整理蓄势结束。

策略上，今天虽然市场反弹，但是整体来看修复性不是特别强，首先是抱团股没有什么起色，只有券商因为消息而出现了明显的异动，不过国联的涨停，也给市场带来了一定的预期。对于接下来的市场，在没有明显放量反弹的情况下，预计还是来回反复的震荡，所以操作上还是以波段为主，轻指数重个股。

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，A股三大指数开盘涨跌不一，开盘后三大指数冲高，创指一度涨逾2%，板块方面，电力、钢铁板块拉升，白酒板块异动，面板板块走高；盘中，指数冲高回落，创指、深成指一度双双翻绿，资金避险情绪升温；临近午盘，三大指数回暖。午后，指数继续震荡上行，银行券商等重新走高，带动指数保持强势。

需要注意的是，除了贵州茅台等头部抱团品种外，今日基本上属于普涨格局。而近期无论是普涨还是下跌中个股的表现，其实都是可圈可点的，这也再一次说明了目前市场经历连续的下次之后，其实情绪是在逐步回升的。而个股机会的增加，也表明当前时刻，资金观望情绪也开始有了提升的趋势。不过，从周线看，沪指出现了5连阴，虽然其中一周是“假阴线”，但这种走势其实杀伤力还是很大的，不过历史此类走势看，指数并非从此一蹶不振，而是连跌后震荡回升为主。

回顾近期导致指数调整的核心因素，除了高估值的承压之外，其实也包括近期经济复苏后期下利率的不断上行。高估值的承压之下，抱团的核心资产不断走低，股价连续下行拖累指数走低。而利率上行之下，对于权益类资产也是形成较大的压力。当前趋势看，美债利率上行仍有空间，所以市场仍有反复，但好的是，目前国内经济复苏过程中，A股上市公司业绩不断回升，有望在基本面的支撑下，继续带动会场的走高。况且，经历近期阶段的调整之后，市场风险逐步释放，情绪也开始回升，对于各种抑制市场上行的因素也逐步消化，可以说阶段性最困难时期已经过去。

再次回到盘面，这一轮下跌以来，穿越这个上行和整理的，主要以银行板块为主，而该板块最核心的看点就是经营的改善以及业绩的回升。所以，在流动性驱动逐步减弱之下，实际上业绩驱动或是新的动力。所以，在基本面仍然向好之际，这里的调整仍有一定的支撑。也就是说，指数下行空间已经不大，更多的仅是个股还仍有反复。

整体看，对于市场向好的趋势来说，目前并没有瓦解。在经济加速复苏以及流动性保持稳定下，牛市依旧保持，只不过随着经济复苏进入后期、流动性边际收紧以及实质收紧的趋势下，牛市也将进入到后期。对于风险偏好较低的投资者，整体性的仓位还是需要谨慎。而对于风险偏适当的投资者，还可耐心等待牛市后期的重要机会，也就是说指数还有继续上行的空间，但很可能是部分板块以及结构性的行情。

所以，牛市后期建议重点关注几个方向：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期股，比如有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

广州万隆：蓄势整理 关注右侧确定性机会

一、市场观点可能存在偏差

指数情绪主要仍是碳中和炒作为主，而机构抱团方面多杀多恐慌阶段性缓解。指数层面进入蓄势整理，左侧建议布局低位超跌科技，右侧建议关注热点资金参与度高的题材机会。

二、偏差分析

机构层面存量资金由于前期抱团股持仓较重，在抱团股已经中期进入休整阶段的情况下，机构的行为策略主要是偏向借反弹进行调仓或减少配置规模过大的抱团类个股，这就是制约当前大盘指数上涨的力量。另一方面，则是在多杀多之后，配置型资金有比较强烈的逢低介入意愿。毕竟在中长期居民存款搬家趋势并没有明确转向的情况下，被动配置对整体大盘重心的支撑仍是存在的。

从市场表现方面来看，除了机构抱团类个股对大盘有制约之外，多数非机构抱团板块技术层面已经基本跌到位(或者说阶段性获利回吐已经基本充分，意味着大盘出现新一轮合力下跌的风险并不大)。而结构多头方面，主要是强势资金炒作的碳中和方向为主。从右侧方面来看，碳中和的资金面是强势延续的，而从规律方面来看部分龙头股涨幅已经接近3倍，对应的规律是高位炒作风险将面临加大。

整体上来看，机构并未转向有能力主导多，而外资为代表的中线资金被动配置(阶段甚至是逆势博弈)，决定了大盘短期内整体仍是反弹不改震荡整理为主。而右侧结构性机会仍是碳中和以及顺周期方向，左侧可以继续关注低位科技板块。而对于碳中和，基于资金介入级别，我们认为中线仍可以继续关注。而基于龙头妖股涨幅已经达到3倍左右的阶段见顶分化规律，我们认为短期加速上涨过程中面临回踩的风险加大。这是当前需要强势的。

源达：反弹力度欠佳 低吸还需等待

今日盘面

受周末消息提振，沪深两市开盘之后快速上攻，早盘银行率先发起攻击，盘中券商接力，对指数的上攻形成一定助力，但仔细观察不难发现，不论是银行的上攻还是券商的接力，其板块的主要攻击力量均为行业内中小市值品种，所以，看似较强的市场，实则攻击力度一般，再者从板块的联动性方面考虑，大金融的上攻更多的是接力上涨而不是联动上涨，联动上涨与轮动上涨的持续性差别还是很大的，目前盘面的这种轮动上涨其实从侧面也反映了，这里发起连续性向上攻击的概率较低，结合盘面表现，碳中和方向继续活跃，而前期的顺周期表现表现一般，两条主线未形成同步上攻，后市还需静待同步发力才能确认反弹开启。故综合来看，这里反弹力度欠佳，低吸还需耐心等待。

这里切勿追涨，等待调整后的低吸机会

前期分析，这里是震荡磨底中，上证指数短期关注3385点支撑，这个位置不能破掉，否则判断调整开始，如果后市的调整不破3385点，那么后市的调整如果伴随成交量的缩量，可适当低吸，但如果上证3385点守不住，则新一个调整段展开，但无论如何，今日的上涨位置操作上千万不要追高。这也是我们一直倡导的理念，不要追涨，震荡市场中，低吸更适合目前的市场风格。

应对策略及关注方向

从前期市场的走势看，抛压并不是很重，但再上攻力度不足的情况下，预计短期还是以震荡整理为主，但市场又不能无休止的震荡下去，预计短期整理后将很快的选择方向，这里两种应对策略，如若明日调整3385点支撑不破，同时伴随成交量缩量，收盘位置附近可考虑低吸，但总仓位不超过5成，如果后市3385跌破则减仓注意风险，当然还有一种小概率事件就是继续上涨，则继续保持底仓就可以了，操作上千万不要追涨。综合判断，这里是震荡磨底过程中，故不必太过悲观，只是在调整结束信号出来之前，还是保持轻仓，碳中和方向继续表现，后市继续关注低位碳中和及顺周期方向。

和信投顾：指数震荡反弹 碳中和全面爆发

两市指数小幅高开，紧跟着一波快速的拉升，但盘中遇到空方强烈的压制，冲高之后出现明显回落，不过随后多方稳住局面，指数整体保持强势。盘面上碳中和相关概念全面爆发，其中电力，环保领涨，注册制次新股在盛德鑫泰的带动下也走出了持续模式，复苏概念中以景点旅游涨势最好，跌幅榜依然是军工，科技，以及石油化工。技术上上证指数进入底部振荡周期，上周五跌破均线之后，今天反抽重新站上均线，虽然均线支撑作用并非很强，但围绕着均线震荡至少大的风险已经解除了，后面主要考虑指数什么时候能够突破震荡区间。

注册制次新股，周末又被村长一波站台，原本新股发行创新高，对次新股有一定的压制作用，但村长为注册制发声，虽然发行数量多了，但质量并没有下降，所以大家不用担心。次新股这块欣贺股份带动的是核准制下的次新，而盛德鑫泰带动的是注册制次新，只要这两个龙头不死，注册制的大机会就不会轻易消失。

碳中和到今天为止才算全面爆发，之前也走过持续性，但都是分支的轮动，今天是碳中和集体的狂欢，尤其是电力，上周五地天板的华银电力再度涨停，长源电力走一字，同时中军南网能源也加速板，板块高潮之后，后面肯定是分化，不要把希望全都寄托在接力板块上面，前排的不行，后排的更差，所以如果明天电力分歧了，后排环保，风电，固废处理都要谨慎一点。

抱团股早盘冲了一波，随后下跌，目前还是以杀为主，不过之前对比过部分个股的走势，业绩确定性高的，已经在走震荡了，还有一部分继续新低中，题材股开始表演了，白马股自然要调整一段时间，这一波通过走势大家也可以看的出来到底谁强谁若，强的就是下一波的龙头，弱的该放手就放手。

容维证券：两市普涨、碳中和、经济复苏概念领涨

市场全天震荡走高，两市成普涨格局，以碳中和为核心的概念股集体暴涨、以经济复苏为核心的旅游餐饮航空等表现不俗，截至收盘，沪指涨1.14%，报收3443点；深成指涨1.14%，报收13760点；创业板指涨1.00%，报收2698点。沪股通净买入24.06亿元，深股通净买入47.57亿元。

盘面上看，市场依旧围绕碳中和大主题，电力股掀涨停潮，环保、余热锅炉等分支大涨，短线资金抱团高标，顺博合金9天8板，中材节能反包板，冠中生态、德固特等搭上碳中和的注册制次新股涨停，此外，面板、银行、航空、旅游、券商等热点板块亦纷纷大涨，宁德时代、贵州茅台等继续下跌。

综合来看，市场反弹，但成交额未有效放大，持续性仍待观察，操作上重个股轻指数。题材方面以碳中和、碳达峰为主题，继续围绕几条主线展开，节能、减排、储能为标的。经济复苏导致旅游，餐饮、航空等板块迎来逆境反转，可持续关注。

中证投资：三大指数集体收涨 北向资金全日净流入71.63亿元

3月22日，A股三大指数集体上涨。据数据显示，截至收盘，上证指数涨1.14%，报3443.44点；深证成指涨1.14%，报13760.97点；创业板指涨1.00%，报2698.26点。

申万一级28个行业板块收盘时仅有食品饮料板块小幅下跌，其余全部上涨；公用事业、建筑装饰、计算机板块涨幅居前。

概念板块中，截至收盘，火电、碳中和、连板概念板块涨幅居前；稀土、黄金、CRO概念板块跌幅居前。

北向资金加速净流入A股市场。数据显示，截至收盘，北向资金全日净流入71.63亿元，其中，沪股通资金净流入24.06亿元，深股通资金净流入47.57亿元。

开源证券认为，外部因素对市场的影响将弱化，实际利率上行带来的美债收益率上行已经阶段性趋缓。有理由相信“持币”的绝对必要性在阶段性下降，投资者可以专注于挖掘结构性机会。

开源证券看好钢铁、铝、银行、房地产、建筑、煤炭、公路、旅游(景点，酒店)板块。此外，当下部分机械设备、化工(纯碱、PVC、钛白粉)以及TMT板块的中小市值标的值得关注。