A股市场分析：风云突变！外资午后狂卖110亿，A股缘何突然杀跌？

8月31日，A股再现跳水一幕。今天上午，市场延续上一个交易日强势表现，盘面走势也相对稳健。然而午后却风云突然，早盘一度净流入近36亿元的北上资金下午突然发动突袭，截至收盘，净卖出80亿元。上证指数再失3400点，收报3395.68点，跌0.24%；创业板指报2728.31点，跌1.07%；深证成指报13758.23点，跌0.67%；科创50报1423.24点，涨0.68%，唯成交超1万亿元。A50期指也于午后大幅跳水。

到底发生了什么事情，让市场突然警情四起？据多家外媒报道，中印冲突再起。受此事影响，印度股市回吐涨幅，基准的标准普尔BSE Sensex在孟买下午12:03一度杀跌0.7%，而卢比在此消息发布后下跌0.4%。在A股收盘之后，孟买30指数跌幅进一步扩大近2%。香港各主要股指也受到波及，纷纷在午后跳水。人民币虽然也有一定程度的贬值，但整体仍处于强势状态。与此同时，杀跌了相当长一段时间的国债期货则表现强势。那么，后续中国资产将何去何从？

【外资午后突然发动突袭】

8月13日，MSCI在官网宣布，卓胜微、京沪高铁、邮储银行等3只A股股票被MSCI中国指数纳入，港股瑞安房地产被MSCI中国指数剔除，调整于8月31日收盘生效。按理，今日外资应该是不会大幅流出的。事实上，今日早盘也的确维持着以往的状态，北上资金稳稳流入近36亿元，但午后突然反手做空，北上资金持续流出，截至收盘净卖出80亿元，市场也跟着这个节奏在走。

上午整个盘面格局相当稳健，但午后却突然变脸，三大股指皆以杀跌收报。A50期指走势亦相当凶险，午后杀跌显得极为凌厉。

8月，上证指数累涨2.59%，月线5连阳；创业板综指涨1.17%，连涨5月；创业板指跌2.4%；深证成指涨0.88%，连涨5月；科创50跌5.93%。白酒指数8月涨14.4%，连续4月涨超10%。疫苗指数8月跌约19%。

据彭博社和南华早报等海外媒体报道，印度方面称，中印再起冲突。这一消息发布之后，印度股指和本币也快速出现了跳水的行情。印度股市于当地时间午后回吐所有涨幅，基准的标准普尔BSE Sensex在孟买下午12:03一度杀跌0.7%，而卢比在此消息发布后下跌0.4%。在A股收盘之后，孟买30指数跌幅进一步扩大近2%。

香港市场似乎也受到了此事波及，恒生指数和国企指数皆于午后大幅跳水，其中国企指数的跌幅显得更大一些。

人民币3个月暴涨3500点

值得注意的是，在这种背景之下，人民币比股市的表现显得更为稳健。虽然，受到了事件的影响，但整体贬值幅度不大，而且从全天的情况来看，截至发稿时间，还处于升值状态。

从5月底至今，人民币已经上涨了3500点。6月以来，随着美国疫情反复、国内局势不确定性加剧及美联储持续鸽派，美元指数大幅回落，人民币汇率随之强势升值，先后突破7和6.9关口，截至8月28日，人民币兑美元汇率收于6.8646，较7月末升值1.64%，高于美元指数8月以来的下行幅度1.28%，而7月美元指数回落幅度4%，人民币汇率升值幅度仅1.34%。

浙商证券李超表示，近期人民币汇率快速升值有几方面逻辑支撑：一是疫情后我国经济率先复苏，中国基本面相对美国占优；二是我国货币政策边际收紧短端流动性，市场利率上行，中美利差走阔。三是4月以来我国外汇储备连续四个月上行，国际收支与汇率相互加强。

另一个值得关注的现象是，国债在今天的事件中也表现强势。中国十年期国债期货上涨0.36%。中国与美国同期限的国债收益率都出现了较大的杀跌。这个市场到底是在反应经济复苏，还是反应避险，抑或是反应通缩，目前情况并不明朗，这也使市场逻辑略显凌乱。

【中国资产何去何从？】

此外，今天国家统计局的数据显示，8月份中国官方制造业采购经理指数（PMI）为51.0，而7月份为51.1。这一数据在一定程度上低于市场预期。但分项来看，无论是新订单还是新出口订单，无论是制造业PMI还是非制造业PMI，需求都在恢复。内需方面，制造业PMI新订单指数从51.7回升到52.0，非制造业PMI新订单指数从51.5回升到52.3.外需方面，制造业PMI新出口订单指数从48.4回升到49.1，非制造业PMI新出口订单指数从44.5回升到45.1。PMI数据不好，主要是因为受到生产的拖累。

粤开证券李奇霖表示，只要需求好，生产暂时的疲弱不是问题，因为库存去化后，企业还是要扩大生产规模来应对不断扩张的需求，生产恢复就是时间的问题。他认为，需求的复苏还有可持续性，尤其是出口、基建投资和消费，未来还会加快修复。

那么，中国资产未来会如何演绎？李超认为，预计人民币兑美元汇率可能形成一个新的中枢，新中枢在6.75附近，未来人民币超预期升值破6.6的情形可能来自于企业大规模结汇、美元指数超预期下行。

不过，也有分析人士认为，9月份可能是变数相对较大的一个月份。首先，美国大选越来越近，9月份，特朗普会出一些什么招，目前还有待观察；其次，9月份过后是十一长假，根据以往的惯例，在长假前，资金（特别是杠杆资金）徐徐撤离的概率相对偏大；第三，从宏观经济的高频数据来看，目前的情况越来越好，因此资金层面是否会出现一些变化，也有待观察。