细分行业龙头科汇股份的“科创基因”

山东科汇电力自动化股份有限公司（简称“科汇股份”）已先后获得多项荣誉：两个项目获淄博市重大科技成果，并获评淄博市科技创新突出贡献企业。

科创板IPO过会、已提交注册，即将登陆资本市场的科汇股份走入大众视野，其“风吹草动”都将牵动无数投资者的注意力。对于科创板上市公司，其科创属性与成长性格外受到关注。盘点其发展过程可以看到，处于“风口”之上的科汇股份，有着与众不同的“科创基因”，不出意外将成为支撑其发展的“秘密武器”。

多年来业绩保持增长

据科汇股份招股书，2020年度，公司营业收入为33282.82万元，较2019年度增长11.54%；归属于母公司股东的净利润为5532.34万元，较2019年度增长34.32%。2020年度业绩较上年增长的主要原因为营业收入增长以及综合毛利率的提高，促进了净利润的增长。

科汇股份的主营业务为智能电网故障监测与自动化以及开关磁阻电机驱动系统的研发、生产与销售。

2017年至2019年，公司实现主营业务收入分别为23474.77万元、24559.32万元、29793.64万元和12714.85万元，呈稳步增长趋势。公司的主营业务收入占营业收入的比重超过99%，主营业务突出。智能电网故障监测与自动化业务、开关磁阻电机驱动系统业务合计占比超过90%等。

科汇股份注册地址位于淄博市张店区，成立于1993年，法定代表人、实控人均为徐丙垠。

据披露，截至招股说明书签署日，徐丙垠直接持有公司股票9355000股，占公司总股本11.92%，并通过其控制的科汇投资持有公司股票28323315 股，占公司总股本36.08%。徐丙垠合计控制公司股份37678315股，占公司总股本的48.00%。

股东方面，其国有股东为山东高新投、淄博高新投。山东高新投持有公司股份数量为5780459股，持股比例为7.36%。在科汇股份科创板IPO过会之际，A股上市公司鲁信创投公告称，其全资子公司山东高新投参股科汇股份，同时，其参股基金深圳市华信睿诚创业投资中心(有限合伙)、参股公司淄博市高新技术创业投资有限公司、参股基金云南华信润城生物医药产业创业投资基金合伙企业(有限合伙)分别持有科汇股份413万股股份、278.03万股股份、265万股股份，分别占科汇股份首次公开发行前总股本的5.26%、3.54%、3.38%。

主营业务处于“风口”之上

科汇股份在招股书中指出，其主营业务服务于国家发展战略：公司围绕主营业务深耕细作，形成了智能电网故障监测与自动化、开关磁阻电机驱动系统等两大类业务，服务于特高压、城际高铁和城轨交通、工业互联网等“新基建”，服务于国家发展战略。

据介绍，科汇股份提供的产品和服务具有跨专业、多技术融合的特点，两大类业务在技术上具有同源性，主要以现代微电子技术、数字技术、计算机技术、自动控制技术等为基础，又融合了云计算、大数据、5G、人工智能等技术。

在发展过程中，企业所处“赛道”非常关键。可以说，科汇股份处于“风口”之上，随着我国经济的发展，有可能借力使力，取得高速发展。

近年来，国家陆续推出了《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《电力发展“十三五”规划》、《高端装备创新工程实施指南（2016-2020年）》、 《“十三五”节能减排综合工作方案》、《中国制造2025》等政策文件，大力鼓励发展智能电网产业和高端装备制造业。

科汇股份表示，在国家产业政策的支持下，智能电网故障监测与自动化、开关磁阻电机驱动系统业务正迎来历史性的战略发展机遇。随着5G时代、物联网时代的来临，电力行业、高端装备制造业等行业的自动化、智能化越来越高，其主营业务顺应了时代趋势，且作为所在行业内具备先发优势的企业，迎来良好的发展机遇。

就此，科汇股份在未来发展战略上，将抓住时代赋予的机遇，以国家创新驱动和科技发展战略为指引，依托技术积累优势，发展国内市场、打开国际市场，使技术和市场互相带动、互相促进，努力发展成为在电气自动化领域有较大影响力的国际化企业。

占据细分行业龙头地位

仔细对比科汇股份的主营业务、财务数据可以看到，它具有很多山东科创企业的特点：在整体行业中不突出，但细分领域优势明显。

据其招股书，通过与国内同行业上市公司对比可知，科汇股份报告期内收入和利润规模均偏低，主要原因在于多数上市公司资本实力较强，通过介入资金需求量大的生产领域迅速扩张规模，如电力系统一次设备、大中型主站等系统性产品，甚至进入工程设计、施工、总承包领域。

不过，科汇股份表示，公司与上市公司相比较不具有规模优势，因此尽可能选择轻资产运营或者货款回收较快的产品和行业，同时充分发挥技术优势，以获得高附加值为目标，提高资产的收益率。

从另一个角度，科汇股份净利率和加权平均净资产收益率高于大部分同行业上市公司水平，经营情况良好。

总之，科汇股份认为其虽然整体收入规模、资产规模与同行业上市公司存在一定差距，但依靠多年在电气自动化、工业物联网领域的经营和技术积累，具备了鲜明的产品和技术特色，并在细分市场上具有较高的市场地位。

科汇股份在电力故障监测与保护控制细分领域形成了专业特色与技术特长。比如，电力电缆故障探测与定位设备的生产者数量较多，但技术水平参差不齐，具有中高端产品研发和生产能力的厂商数量较少，除公司外，主要是德国赛巴、保定华创、西安华傲、咸亨国际、上海慧东等少数几家公司。按照国家电网、南方电网中标结果分析，报告期内公司中标金额均名列第一，市场地位领先。

科技创新“基因”较为明显

要成为科创板上市公司，科创属性是一个重要话题。科汇股份有一个特点非常突出，那就是技术带头人展现的引领作用，提升了企业的核心竞争力。

徐丙垠为科汇股份创始人，他有着“山东归国创业第一人”之称。公开资料显示，徐丙垠是山东滕州人，1987年山东工业大学硕士毕业，1991年伦敦大学博士毕业。1991年毕业之际，同窗好友纷纷选择留在国外发展，而徐丙垠却决定回国创业。

作为企业带头人，徐丙垠在业内称得上声名远播。他曾荣获国家技术发明二等奖1项，国家技术发明四等奖1项，省部级科技一等奖1项、二等奖7项，承担国家863课题、国家重点研发计划项目课题3项，发表 SCI、EI 检索论文173篇，出版著作4部。目前，徐丙垠是山东理工大学的教授、博士生导师、智能电网研究院院长，山东大学特聘教授；在其带领下，公司形成了100多人的专业研发团队。

据披露，科汇股份核心技术人员共10人，为公司各业务线负责人、公司技术研究所负责人及主要技术骨干，均参与公司产品技术研发、专利技术形成、重大科研项目。值得注意的是，这10名核心技术人员都是老员工，任职时间最短的也达到了17年。

除了实控人徐丙垠，多名核心技术人员、高管在高校有任职，董事、总经理王俊江是山东理工大学校外硕士生导师、山东工业职业学院校外专业带头人，董事、副总经理、总工程师熊立新是山东理工大学校外硕士生导师、淄博技师学院校外导师。

科汇股份还有一个做法较为鲜见，该公司按照研究方向设立了15家技术研究所，每一个研究所代表一个专业化研发团队，涉及输变电、配电网自动化、电机技术、继电保护等领域，开展技术研发、现有产品技术迭代升级工作。

据悉，科汇股份目前已经取得形成核心技术及主营产品的国内外专利53项、20项软件著作权，两次荣获国家技术发明奖，多次荣获省部级奖项，截至报告期末，共获得37项市级及以上荣誉，技术研发成果得到了充分的肯定。

此外，截至报告期末，科汇股份正在从事10项产品重要技术研发项目，主要为自主研发，围绕公司主营业务展开，不仅针对现有产品进行性能升级提高，而且通过新技术和新产品研发填补国内市场空白、努力实现进口设备国产化。