美股最近急剧下跌，但这对任何人来说都不应该是意外。许多股票的估值早已处于历史高位。现在随着利率上升，股票市场大部分都面临着估值重新调整的风险。
美股此前的大幅走高，很重要的一个原因是低利率为高估值提供了支撑。近几周来，利率急剧上升。这使得股票与债券收益率相比变得更加昂贵。如果股票估值需要为利率的这种变化而重新调整，则意味着美股可能会出现更剧烈的抛售，跌幅或超过20%。
标普500指数的市盈率自2020年3月触底以来已升至历史最高水平。实际上，这是1990年代后期以来的最高水平，标普500指数目前的价格约为12个月预期收益176.03美元的22倍。这是自2000年代初以来，远期收益率的最高水平。
在以盈利收益率相较于10年期盈亏平衡通胀预期为基础对标普500进行估值时，可以发现美股估值处于极高的水平。当前两者的价差为2.5%，200日移动平均价差为2.8%，而自1997年以来的历史平均水平为4.24%，这意味着10年期美国国债和10年期TIPS的利率上升可能伤害股票，引发估值的大规模修正。
在过去5年中，标普500指数与10年盈亏平衡通胀预期之间的平均价差约为3.9%。假设价差升至3.9%的历史均值，将使标普500指数的盈利收益率回落至大约6%。根据176.03美元的预期收益，这意味着标普500指数的市盈率将为16.5左右。如此一来，该指数可能跌至约3000点，跌幅约为27%。
在过去的12个月中，科技股估值大幅扩张，因此在利率上涨之际受到的潜在打击最大。科技股曾凭借着其强劲而稳定的增长率成为投资者放置资金的最佳选择。
例如，亚马逊的交易价格是其12个月预期销售额的3.2倍，处于历史区间的上限，并且远高于2倍左右的历史平均水平。英伟达的价格也攀升至12个月预期收益的约45倍，处于其5年区间的最高端。
反观银行股最近成为最大的赢家之一。从长期来看，它们料将成为受益者。收益率曲线长端利率的上升在很大程度上加深了收益率曲线的陡峭程度。这有助于银行净利息收入增加，从而提振利润。
摩根大通、美国银行等股票在经历了大幅上涨之后，目前并不便宜，但无疑会在更广泛的股市回调中变得更有吸引力，尤其是如果利率的上升伴随着经济的持续增长。
在过去的12个月中持续上涨之后，市场迎来回调其实是健康的。预测股市回调并非易事，但就目前的情况来看，利率上升与高估值的组合似乎就要掀起一场风暴。
下一篇：即将上市，强生疫苗获美国监管批准
相关阅读
-
【美股收盘】美国单日确诊人数创新高 美股周四收高，纳指涨近1%
亚汇网实时消息，北京时间20日凌晨，美股周四收高，科技股领涨。市场正权衡疫苗进展与欧美疫情形势恶化的影响。美联储官员呼吁采取财政刺激措施支持经济。美...
2020-11-20 08:54:01 942fx财经网 -
【港股大行评级】 美银证券：微升长建(1038.HK)目标价至51.8港元 评级“买入”
美银证券发研报指，英国反垄断机构竞争与市场部门(CMA)放宽水务项目价格规管，同意准许回报率提升至5.08%，包括长建(1038.HK)旗下NW，回报高于去年英国水资源监管机构的规定。...
2020-10-07 15:56:10 942fx财经网 -
2020中国游戏创新报告发布 谁来引领未来创新之路
9月25日，首届北京国际游戏创新大会（BIGC）在北京举行。开幕式当天，主办方协同伽马数据共同发布了《2020中国游戏创新及发展趋势报告》（以下简称《报告》），对中国游戏整体市...
2020-09-27 16:43:23 [db:来源] -
这只股票遭凶残洗仓：曾离奇暴涨750% 还是熟悉的套路
上市仅半年的伟源控股9月25日午后跳水，暴跌逾90%，单日蒸发逾40亿港元。截至当日收盘，股价报0.236港元，创上市以来新低，跌幅94.11%，总市值2.5亿港元，单日抹去上市以来累计涨幅。...
2020-09-26 15:56:08 [db:来源] -
【A股异动】新赛道造就百年火炬 长周期产业焕发青春 ——火炬电子(603678)封板
公司是中国主要专业从事陶瓷电容器研发、生产、销售和技术支持的企业.公司依托二十余年的专业经验拥有多项具有知识产权的核心技术是国家高新技术企业福建省"十一五"规划电子元器件发展支柱企业福建省第二批创新型...
2020-09-17 17:01:57 [db:来源]
本文“美股的抛售才刚刚开始？”由FX112财经网
首发，欢迎转载，转载请带上本文链接。
免责声明：FX112财经网（https://www.942fx.com）发布的所有信息，并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请联系我们或致函告之 ，本站将在第一时间处理。关注FX112财经网，获取最优质的财经报道！
- 即将上市，强生疫苗获美国监管批准
- 美股的抛售才刚刚开始？
- 苹果跻身巴菲特最具价值三大持股之列
- 消息称新世界发展拟在美上市SPAC筹资至多4亿美元
- 国产大飞机 C919 首个订单签署成功，力争年内交付第一架
- 国家邮政局：2021 春节后快递量达每天 3 亿件
- 闪讯！国产 C919 客机全球首单正式落地，年内交付首架
- 字节跳动 AVG 编码技术新突破：让视频缩小 13%
股票 点击排行
-
1/ 加了杠杆的基金比股票还狂！今年最高大涨近250％，小白别眼馋！ 0
-
2/ 大逆转来了？创业板突然暴涨，恒指狂拉400点！华为＂一声吼＂一批A股涨停潮 0
-
3/ 地天板！腾讯资源加持，这家A股公司新游戏火了，上线一个月新增用户超200万 0
-
4/ 驻港部队司令表态 0
-
5/ 零售行业三大平台之对比：阿里VS京东VS拼多多分级、竞争、进化 0
-
6/ 最后两小时！曾涨3倍的泰晶转债即将谢幕 转债炒作风险不可不防 0
-
7/ 中泰资管田瑀：看好被股神清空的航空股，人弃我取的投资需要关注这一点 0
-
8/ 两市全面反弹创业板指涨近3% 休闲服务板块涨幅居前 0
-
9/ 2020珠峰高程丈量爬山队明日凌晨攻顶！ 0
