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  • 免费研报精选：“铜博士”、“煤超疯”、“钢铁侠” 有色板块撑起A股一部大片！

    2021-02-22 14:03:24 FX112财经网 FX112财经网 收藏
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今日(2月22日)A股三大股指开盘涨跌不一，盘初急挫之后，随后企稳拉升，股指分化明显，沪指迅速翻红，而创业板指颓势尽显，机构抱团股延续上周重挫模式，再度拖累股指，好在以有色为首的资源股护盘，部分中小盘个股表现相对抗跌。

天风证券表示，春节后到两会前，沪指上涨概率达81%。从日历效应出发，【春节后-两会前】这一阶段是一季度胜率最高区间。除上证50以外，其他主要指数上涨概率都超过70%。原因或在于，投资者出于规避春节假期间不确定性的考虑而降低的仓位，节后可能回流；同时两会前夕往往是改革、宽松政策等预期比较高涨的时期。

在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

【主题一】有色

中泰证券指出，春节期间的大宗商品上涨是美国超预期的 1.9 万亿财政刺激政策催化下的持续演绎，当然还有一些偶发事件的推动(如美国严寒天气带来的油价跳涨)。更重要的是，“传统需求和新兴需求”共振上行，以及流动性的整体充裕将支持这一行情的持续，尤其是上半年，我们认为我们面临更多的是上行风险，目前仍是做多的窗口期。

国金证券认为，板块估值是投资时点的再确认：有色金属属于周期性行业，价格领先于业绩变化，板块最佳的投资时间点是估值处于高位时。目前板块估值(TTM，不剔除负值)181X，估值处于A股前列，估值水平是对投资时点的确认。

另外，中信证券表示，低库存下的短缺和高流动性下的通胀成为驱动铜价上行的动力，我们预计未来一年铜价有望突破12000美元/吨，且此轮铜价的上涨存在着突破历史新高(支撑矿业公司估值向资源切换)和高位持续性强(成长性公司具备高盈利增长确定性)的特点。具备资源优势的成长性龙头更具投资价值。

【主题二】钢铁

兴业证券分析，节后钢材价格上涨明显，春节累库较去年下降。从价格来看，节后钢材价格普遍上涨，其中螺纹钢、热轧、冷轧、中板分别上涨4.2%、1.3%、1.1%和4.4%。从库存来看，此次春节假期累库较去年下降明显，以节前一周至节后来计算，2021年五大钢材社库和厂库总库存分别增加441和311万吨，分别同比下降38.3和35.3万吨；其中螺纹钢社库和厂库分别增加277和174万吨，分别同比下降3.9和22.3万吨。

节后随着终端需求逐渐释放，钢价或稳中有升。①经济复苏和天气回暖带来的需求回升：疫情逐渐得到控制以及天气回暖将带动基建、房地产需求增加。②原料成本上升：较节前铁矿石、焦炭等原材料价格仍处于高位。随着钢铁产能的增加，原材料价格易涨难跌，将对成材价格形成支撑。③补库需求：今年冬储贸易商因恐高价格，库存量相对较低，补库需求或对价格形成支撑。

【主题三】煤炭

华西证券指出，目前的煤价已进入累库+情绪叠加的超跌阶段，未来主要需观察节后1-2周的下游复工和继续累库节奏。在就地过年、旺盛的出口订单、偏强的地产和制造业投资支撑下，我们预计节后下游复工快于往年，煤价下跌空间已不大，看好后续超跌反弹及全年的价格中枢抬升。

双焦方面，焦煤、焦炭价格近2周基本稳定。焦炭方面，螺纹钢价格节后显著反弹，反映了对下游复工的强劲预期，在焦炭供给仍偏紧的情况下；焦煤目前仍偏强，下游焦企利润丰厚，焦煤供给暂仍受限，尚有上涨空间，风险在于澳煤进口政策。

龙头煤企业绩景气仍正当时。重点推荐标的为动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业，以及具有成长性的西南焦煤龙头盘江股份。另有焦炭/炭黑上涨受益标的：金能科技等。

【主题四】石油化工

光大证券指出，由于2020年四季度开始疫情缓解需求回暖，油价大幅反弹，油气行业景气回升。2021年新冠疫情有望逐步得到控制，油价有望延续反弹。在政策指引下，油气增储上产不断加码，有利于带动国内油服行业的业绩增长。目前中海油进一步明确增储上产规划，中海油旗下的油服公司一方面将受益于中海油资本开支的增长，另一方面也有望凭借技术优势把握油气勘探开采市场开放的机遇。

开源证券表示，天然气方面，春节期间LNG价格涨跌互现，节后市场需求缓慢提升，LNG价格指数为3640元/吨，周环比下行8.222%。受益标的：(1)民营大炼化；(2)轻烃裂解；(3)油服龙头；(4)煤制烯烃龙头；(5)民营加油站；(6)受益资产注入管网公司。

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