港股各大机构最新研报（2021/1/7）

中金：微盟集团维持跑赢行业评级 目标价上调为20港元

2021年1月7日，中金发布最新研究报告表示，微盟集团(17.04 -0.28 -1.62%)（02013）产品升级加速增长潜能释放。维持”跑赢行业“评级，目标价上调为20港元。

中金公司(21.45 -0.35 -1.61%)指出，微盟集团本次重点针对微商城及智慧零售两类产品进行功能升级，凭借更丰富的插件功能选择和优化的使用体验，满足线上线下商户对互动营销、会员管理等方面的日益增加的需求。

微商城方面，产品高级版营销插件新增周期购（用户一次下单，商家可分多次发货，帮助商家最大化单客户价值，同时降低促销成本）、一码多用（商家可在一个推广二维码下添加多个个人码或群码，从而实现高效、便捷地推广，实现多平台客户聚合）、定金膨胀（可在客户预付定金后，按照商户预先设定的膨胀方式对定金进行增值，增值金额用于抵扣客户需要支付的尾款，以小额定金抵扣大额尾款，刺激客户提前下单，提升预售销量）等功能。

智慧零售方面，标准版在原产品基础上新增1个门店管理账号，并对限量抢购等功能进行升级。中金分析师认为，微盟集团的微商城和智慧零售产品的功能升级深入触达客户痛点，公司产品提价建立在功能升级的基础上，在近期同类产品价格提升的趋势以及公司大客化战略下客户较高的付费能力，不会对公司老客留存及新客获取带来负面影响。

中金分析师预计，此次价格调整将提升微盟集团SaaS业务变现潜力，在不考虑海鼎并表的前提下，微盟集团SaaS业务收入在2021年有望录得超过50%的内生增长；得益于大客化战略下较高的客户粘性，智慧零售收入有望录得100%以上的同比增长，占SaaS收入比重有望从2019年的9%提升至20%以上。

美银证券：微盟集团维持买入评级 目标价升至20港元

美银证券发布研究报告，上调微盟集团(17.04 -0.28 -1.62%)（02013）2021至2022年度SaaS业务收益预测27%及28%，目标价由13.2港元上调51.5%至20港元，维持“买入”评级。

报告中称，微盟集团（02013）公布旗下“微商城”加价18%至31%及智慧零售平台加价35%，相信显着带动其SaaS业务收益增长，预期将提升其2023年度每用户平均收入15%。

高盛：中升控股重申确信买入名单 目标价100港元

高盛发布研究报告，相信中升控股(48.25 0.80 1.69%)（00881）股价回调为吸引的入市机会，重申其“确信买入”名单内，目标价100港元。

报告中称，中升控股（00881）股价过去三个交易日下跌了13%，相信表现疲弱是由于去年12月及今年潜在的生产约束，或会影响集团的新车销量增长，特斯拉推出中国版“Model Y“，且宝马、平治及凌志等品牌有竞争风险，及可换股债券转换令交易波动，不过属暂时性问题。

该行表示，历史而言中升的新车毛利一直是由需求推动，而非由充足的供应推动。而以制造商为主导的销量下降，通常会提高经销商的毛利（例如凌志每车毛利率为7%，而欧洲汽车制造商毛利率通常为1.5%至4%），并鼓励消费者购买较高规格的产品/配件，以符合资格优先订购。

中金：华润水泥维持跑赢大市评级 目标价13.25港元

中金发布研究报告表示，大湾区基建建设如火如荼，需求旺盛但供应新增有限，建议投资者把握华南地区水泥龙头的相对收益机会，华润水泥控股（01313）目前兼具股价强安全边际与高股息回报，预计当前估值下，去年股息率高达约8%，维持“跑赢大市”评级，目标价13.25港元。

该行表示，四季度两广基建招标项目同比大增，看好需求具备强有力支撑，华润水泥控股产能有望被增量需求消化，另外，公司骨料矿山布局逐步完善，同时装配式建筑项目共有5.5万立方产能投产，另有规划建设145万立方产能，预计2022年落地。

里昂：金科服务首予买入评级 目标价83.4港元

里昂发表报告表示，金科服务(79.6 4.95 6.63%)（09666）为内房A股金科（000656.SH）旗下物管业务，其第三方服务合约为9，370万平方米，加上有母公司的支持、技术应用程序及营运杠杆潜力等方面下，预期其2020-2022年核心净利年复合增长率达59.8%。该行首予其“买入”评级，目标价为83.4港元，更因其持续扩张能力而选为行业首选之一。里昂：金科服务首予买入评级 目标价83.4港元。

瑞银：爱康医疗给予中性评级 目标价15.1港元

瑞银发表报告，首次覆盖研究爱康医疗(13.78 -0.44 -3.09%)（01789），予其“中性”评级，目标价15.1港元，并预期集团2020年至2022年的收入及盈利年均复合增长率分别为24%及20%。

该行表示，爱康医疗是中国销量最大的联合生产商，2019年市场占有率为18.3%。集团聚焦于研发，并在国家医疗产品管理局联合拥有权方面排第一。

瑞银提到，爱康在2015年获得首张3D打印金属骨科植入物的NMPA注册证书，不过由于医疗器械集中采购有潜在负面影响，该行认为集团产品定价或面临压力，限制了其维持过去十年收入年均复合增长率逾30%的前景。