沪锌仍有上涨动力
来源：期货日报
一方面，供应端暂无较大压力，且TC加工费提升给予锌价一定支撑。另一方面，锌终端消费主要领域如建筑、基建、机械等在下半年将有较大增量贡献，市场对传统消费旺季预期较强。因此，锌价仍有一定的上涨空间。
上半年以来，以铜铝为代表的有色板块整体表现出极强的反弹动能。进入7月以后，铜铝涨势逐渐趋缓，铅锌接力再次走强。而其中又以沪锌涨势最为猛烈，其7月涨幅高达13.54%。究其原因在于，一方面，基本面边际转好，现货库存持续下滑给锌价上涨提供动能；另一方面，在此番上涨之前，铜铝已录得极大涨幅，市场对走势较弱的铅锌存在较强的补涨预期。对于后期锌价走势，我们认为，8月受天气影响，锌价短期处于振荡行情。随着金九银十消费旺季的到来，在基本面持续改善的情况下，锌价仍有上涨空间。
宏观面谨慎乐观
目前国内外经济情况有所分化。美国二季度实际GDP年化季率初值下跌32.9%，创下1947年季度GDP数据公布以来最差纪录。与此同时，美国二季度实际个人消费支出季率初值录得-34.6%，也创出历史最大降幅。疫情恶化使得经济重启速度放缓，美国经济仍面临较大压力。欧洲方面，疫情整体控制较好，经济冲击相对受控。其中，欧元区5月零售同比下降5.1%，预期下降7.5%，前值下降19.6%；6月失业率为7.8%，预期为7.7%。
而国内经济情况持续向好，其中二季度GDP由负转正，6月国内规模以上工业企业利润同比增长11.5%，前值增长6%。6月制造业PMI延续扩张之势，超预期升至半年高位至51.2。目前国内经济运行已基本恢复正常，三季度经济增速预期继续提高，前期市场悲观情绪持续得到修正。但仍须注意的是，地缘政治风险有所提升。同时，海外确诊人数不断增加，我国疫情防控仍面临较大压力。因此，我们对下半年宏观形势持谨慎乐观态度。
供应较为平稳
二季度国外疫情较为严重，各大矿山生产受到影响。外矿TC加工费较年前近乎腰斩，目前略有回升。从国外矿企龙头集中发布二季度财报来看，锌矿产量多数报低，但全年产量目标变化不大，甚至仍有增长空间。国内经过多轮矿山与冶炼厂的谈判目前TC加工费已上涨至5100—5300元/吨。而8月TC加工费价格仍有300元左右的涨幅，加上给炼厂的分成，实际加工费已接近年前水平。在加工利润回升的情况下，炼厂具有较强的开工意愿。
而根据百川跟踪的锌冶炼厂生产情况来看，下半年除陕西提产外，多数炼厂轮番检修，导致整体产能利用率难以增长。8月之后仍有中金、豫光等大厂检修，而中色和白银系统检修未结束，厂家库存不多，市面货少，供应端暂无较大压力，且TC加工费的提升给予锌价一定支撑。
旺季消费可期
近期，随着南方地区逐渐出梅，气温持续上升，部分终端用户陆续开始放假，镀锌市场需求相对疲软，部分地区下调镀锌价格。由于近期市场镀锌板卷价格上浮过快，终端下游对高价尚持观望情绪，市场整体成交较弱。但我们对后市并不悲观，一方面，自6月以来，锌出口开始出现回暖，电池与橡胶轮胎出口环比增长；另一方面，锌终端消费主要领域如建筑、基建、机械等在下半年仍有较大增量贡献，对传统消费旺季仍有较强预期。
综上所述，宏观情绪谨慎乐观，基本面供应端暂无压力，消费端边际转好，且市场对金九银十存较强预期。因此，短期受气温等淡季因素影响，锌价维持振荡的概率较大。中长期来看，待2008合约交割完毕之后，锌价仍具有较大的上涨空间，操作上建议在2009、2010合约上逢低做多。
（作者单位：中信建投期货）
相关阅读
-
【美股收盘】美国单日确诊人数创新高 美股周四收高，纳指涨近1%
亚汇网实时消息，北京时间20日凌晨，美股周四收高，科技股领涨。市场正权衡疫苗进展与欧美疫情形势恶化的影响。美联储官员呼吁采取财政刺激措施支持经济。美...
2020-11-20 08:54:01 942fx财经网 -
【港股大行评级】 美银证券：微升长建(1038.HK)目标价至51.8港元 评级“买入”
美银证券发研报指，英国反垄断机构竞争与市场部门(CMA)放宽水务项目价格规管，同意准许回报率提升至5.08%，包括长建(1038.HK)旗下NW，回报高于去年英国水资源监管机构的规定。...
2020-10-07 15:56:10 942fx财经网 -
2020中国游戏创新报告发布 谁来引领未来创新之路
9月25日，首届北京国际游戏创新大会（BIGC）在北京举行。开幕式当天，主办方协同伽马数据共同发布了《2020中国游戏创新及发展趋势报告》（以下简称《报告》），对中国游戏整体市...
2020-09-27 16:43:23 [db:来源] -
这只股票遭凶残洗仓：曾离奇暴涨750% 还是熟悉的套路
上市仅半年的伟源控股9月25日午后跳水，暴跌逾90%，单日蒸发逾40亿港元。截至当日收盘，股价报0.236港元，创上市以来新低，跌幅94.11%，总市值2.5亿港元，单日抹去上市以来累计涨幅。...
2020-09-26 15:56:08 [db:来源] -
【A股异动】新赛道造就百年火炬 长周期产业焕发青春 ——火炬电子(603678)封板
公司是中国主要专业从事陶瓷电容器研发、生产、销售和技术支持的企业.公司依托二十余年的专业经验拥有多项具有知识产权的核心技术是国家高新技术企业福建省"十一五"规划电子元器件发展支柱企业福建省第二批创新型...
2020-09-17 17:01:57 [db:来源]
本文“旺季消费可期 沪锌仍有上涨动力”由FX112财经网
首发，欢迎转载，转载请带上本文链接。
免责声明：FX112财经网（https://www.942fx.com）发布的所有信息，并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请联系我们或致函告之 ，本站将在第一时间处理。关注FX112财经网，获取最优质的财经报道！
- 热门中概股周四收盘大多走高 荔枝暴涨70%
- A股今日大盘股市行情分析（2021年2月5日）
- 谷歌提请求，美德州法庭拟将反垄断诉讼 “并案”到加州
- 苹果 watchOS 7.4 公测版 Beta 发布：支持 Apple Watch 解锁 iPhone
- 日经：苹果与多家汽车制造商就开发电动车磋商
- 传音控股发布业绩快报：2020 年总营收 377.64 亿元，净利润同比增长 47.13%
- 软银集团 2020 财年 Q3 营收 131 亿美元，同比增长 13.2%
- SpaceX：Starlink 星链卫星互联网服务用户已突破 1 万
股票 点击排行
-
1/ 加了杠杆的基金比股票还狂！今年最高大涨近250％，小白别眼馋！ 0
-
2/ 大逆转来了？创业板突然暴涨，恒指狂拉400点！华为＂一声吼＂一批A股涨停潮 0
-
3/ 地天板！腾讯资源加持，这家A股公司新游戏火了，上线一个月新增用户超200万 0
-
4/ 驻港部队司令表态 0
-
5/ 零售行业三大平台之对比：阿里VS京东VS拼多多分级、竞争、进化 0
-
6/ 最后两小时！曾涨3倍的泰晶转债即将谢幕 转债炒作风险不可不防 0
-
7/ 中泰资管田瑀：看好被股神清空的航空股，人弃我取的投资需要关注这一点 0
-
8/ 两市全面反弹创业板指涨近3% 休闲服务板块涨幅居前 0
-
9/ 2020珠峰高程丈量爬山队明日凌晨攻顶！ 0
