港股各大机构最新研报（2020/11/4）

招银国际：平安好医生目标价150港元 给予买入评级

招银国际发布研报，维持对平安好医生(103.8 2.30 2.27%)（01833）的“买入”评级，目标价150港元。11月2日，国家医疗保障局（NHSA）发布了允许在线医疗服务报销的详细政策。这是关于实施线上服务报销政策的第一个带有具体时间表的详细指南。国家医疗保障局要求所有地区政府在年底前敲定线上医疗报销的详细监管规则。在此之前，中国有关部门已经发布了多个关于鼓励发展线上医疗服务和相关报销支持的监管文件。公共卫生事件进一步加快了对网络医疗服务放松监管的进场。其目的是优先配置医疗资源，刺激医疗消费。

平安好医生将成为监管放松的第一位受益者。截至2020年10月，公司运营8家自建线上医院和23家共建线上医院。同时，平安好医生在青岛市、南宁市、福州市、合肥市、银川市、湖北省等7个省市成功取得医疗报销资格。公司在网络医疗服务行业处于主导地位，截至2020年6月，月活跃用户数为6730万。2020年上半年，公司的线上医疗服务收入同比增长107%至6.95亿元人民币，占公司总营收的25%，毛利润的46%。

维持“买入”评级。招银国际维持对平安好医生150港元的目标价，基于10年期的DCF模型。

美银证券：港交所维持买入评级 目标价为390港元

美银证券发表报告表示，无须高估蚂蚁集团（06688）暂缓H股上市对港股成交额的影响，单一新股或公司并不能改变港交所（00388）的前景。

该行相信，蚂蚁暂缓上市短期内对港股成交额带来影响，但预期在今年底至明年仍有更多来港第二上市或新上市的公司；且ADR转换仍在继续，因此维持港交所“买入”评级，目标价为390元。

报告又指，根据蚂蚁的集资规模及市值，该行预计其短期及长期而言对港股成交额的贡献分别为2%及5%，相对于腾讯（00700）占今年总成交额约7.7%。

大摩：腾讯目标价升至650港元 维持增持评级

摩根士丹利发表报告表示，看好腾讯多个收入来源及丰富的游戏渠道，上调腾讯2020至2022年度非国际财务报告准则盈测2%至4%，以反映近期新收购业务整合的影响，目标价由570元上调至650元，维持“增持”评级。

该行预期腾讯（00700）第三季收入为1，245亿元人民币，按年升28%及按季升8%，其业务逐步回复正常，但考虑到在线娱乐用户增长放缓及游戏季节性的减弱，抵销广告及支付业务的持续复苏，料上季非国际财务报告准则纯利为309亿元人民币，按年升26%及按季升2%。

里昂：联想集团目标价升至7.4港元 维持买入评级

里昂发表报告表示，上调联想集团(5.32 0.41 8.35%)（00992）2021至2022年度盈利预测27%及19%，目标价由7.3元升至7.4元，维持“买入”评级。

报告指出，联想集团截至今年9月底止第二财季业绩及对第三财季之收益指引高于该行及市场预期，主要是因为个人电脑及智能手机业务反弹所带动。公司预期，个人电脑的利润率具韧性，且数据中心业务的改善趋势会持续至明年。

野村：中国铁塔目标价降至1.63港元 维持买入评级

野村发表报告，称中国铁塔(1.25 -0.04 -3.10%)（00788）业务增长放缓，将2020-22年盈测下调6.4-10%，目标价从2.1元降22%至1.63元，评级维持“买入”。

报告指，公司第三季铁塔业务上升3.4%，由于大多数5G铁塔需求都由现有塔位满足，因此公司租塔业务额外收入来源没有意义。该行又指，随着未来5G网络覆盖强度提高，认为对新铁塔需求也应开始增长，将为中国铁塔核心业务带来更好收入增长。

不过报告也认为，中国铁塔仍然是中国5G供应链中的关键角色，公司应该能从更审慎但可持续的5G推出时间表中受益。

大和：赣锋锂业目标价升至57港元 维持买入评级

大和发表研究报告指，赣锋锂业(53.6 5.05 10.40%)（01772）保守估计2020年的纯利介于4-5亿元人民币，或低于市场预期的6亿，该行将其目标价由51港元，上调至57港元，维持“买入”评级。

该行指，集团新馀市的每年5万吨氢氧化锂项目于10月底开始运营，到明年第二季度将达到满负荷生产，并于2021年提供2-3万吨产量。赣锋锂业是仅有的两个能够突破3万吨有效的氢氧化锂容量瓶颈的生产商之一，故其核心竞争力来自其质量控制。

大和认为，赣锋锂业的另一核心竞争力是供应稳定。赣锋预计一些使用锂辉石的中国二线锂精炼厂将面临生产中断，但赣锋大程度上不受质量和供应中断问题的影响，相信一线代工生产将继续依靠其供应。

赣锋锂业指，锂辉石和碳酸锂的价格在中国有所反弹，相信每吨将分别达至500美元及7000美元。受疫情影响，氢氧化锂的设施利用率仍保持90-95%。但大和短期内对锂的平均价格持更为悲观的态度。

       小摩：荐“增持”北京首都机场股份（00694） 目标价11.5元

       摩根大通发表研究报告，给予北京首都机场(5.18 0.38 7.92%)股份（00694）“增持”投资评级，目标价为11.5元。

报告指出，北京首都国际机场(00694)最新公布，《国际零售业务委讬管理合同》复盖年期为三年，并淘汰了以往的增量共享机制。与现有条款相比，新条款明显更为有利，反映出母公司的支持及上市公司考虑少数股东的回应后提高透明度的努力。

       小摩提醒投资者注意的，新协议所设订的年度上限意味在2023财年，机场免税店将完全回复正常，较国际航空运输协会的预测提早一年。（亚汇网编辑部整理）