美国大选对美股影响几何？

尽管一些人担心该政策可能会阻碍市场上行轨迹，但高盛（Goldman Sachs）策略师近日指出，增税对股市上涨只是一个“很小的减速带”，无论谁赢得大选，美股到明年中都将上涨10%。

选举日前市场恐将步履维艰？

在周一大跌之后，美国华尔街股市周二收盘依然承压，道指和标普500指数下滑，因企业财报令人失望，且美国在大选日之前出台新冠刺激计划的希望渺茫，但纳指在几大科技企业公布业绩前上涨。

在周一之前，投资人似乎已因预期会有明确胜负结果，而在降低大选相关波动性的押注。

随着美股下跌，波动率指数期货跟着波动率指数一齐上扬。周二被称作华尔街恐惧指数的CBOE波动率进一步升至9月初以来最高，因大选引发紧张情绪。

“我们本周看到的情况是，人们在为选举夜做准备：筹集现金以保本，在税率较低的情况下锁定资本收益，并持有一定的现金为日益增加的、出现更低价格的可能性做准备，”得克萨斯州奥斯丁Per Stirling Capital Management的董事Robert Phipps表示。

市场观察人士现在担心，若特朗普爆冷赢得选举，或选举结果无法确定，有可能出现类似2016年那样大量仓位被迫平仓。2016年大选时，投资人布仓是压倒性地预测希拉里获胜。Cambridge Global Payments首席全球策略分析师Karl Schamotta指出：“在某种程度上，市场低估了特朗普选情反弹的可能性。”

根据民调聚合网站RealClearPolitics数据显示，拜登在全国民调仍以7.9个百分点领先，但特朗普在乔治亚及密西根这两个战场州的声势抬头。民调数据显示，拜登和特朗普民调支持率从上周10月14日的51.2%比42.3%变为10月22日的50.7%比42.8%。

旧金山Baker Avenue资产管理的首席策略师King Lip表示，选举势均力敌的迹象往往会导致选举日前出现更大的波动。民调差距似乎正在缩小，这只会带来更多的不确定性。

不少业内人士开始担心，华尔街一些投资者此前过度押注拜登获胜，或将令汇市和股市等金融市场产生震荡。“股市周一大跌与缺乏刺激计划以及围绕即将到来的大选的担忧有关，”Inverness Counsel的首席投资策略师Tim Ghriskey说，“这两个问题均令市场感到不安。”

英联邦金融网投资管理主管Brian Price表示：“最大的风险似乎是有争议的选举结果带来的威胁，现在美国还不能确定下周二晚上的总统大选获胜者是谁。我认为，考虑到风险资产可能进入脆弱时期，投资者正在减少一些筹码、增加对冲头寸。”

澳洲国民银行外汇分析师Rodrigo Catril指出，许多投资人不愿在美国大选前建立新仓位。Catril说：“我认为许多人可能会记得2016年特朗普-希拉里大选时的糟糕经历。如果你当时持有仓位，想必会损失惨重。我认为这次的策略是轻装上阵，大选当天相机而动，而不是在大选之前就建立重仓。”

标普500有望跳涨14%

摩根大通分析师上周五表示，如果美国总统特朗普(Donald Trump)赢得11月大选，标准普尔500指数可能上涨14%，达到3900点。

分析师们表示，特朗普获胜可能会推动大盘指数比该公司年底的基本预期目标高出约300点。

市场一直在准备迎接民主党的大胜，以及为提振经济复苏而预先出台的刺激措施。但以摩根大通首席美股策略师Dubravko Lakos-Bujas为首的分析团队在一份报告中表示，他们预计“特朗普将‘有序’获胜，这是对股市最有利的结果。”

另一方面，他们表示，短期内“蓝色浪潮”的情形对股市来说基本是中性的，因为这很可能会带来一些积极的催化剂（更大规模的财政刺激/基础设施建设等），但也有负面催化剂（企业税增加）。也就是说，更多联邦刺激措施可能会被提高企业税所抵消。

摩根大通表示，在分析了Twitter的人气并将其与传统民调数据进行比较后，它发现了更多证据表明竞争正在加剧，而交易员们似乎在尽量降低选举竞争的风险。

该行表示，预计能源、金融和医疗保健行业的价格波动最大，因为拜登和特朗普在竞选中都特别提到了这些行业。

摩根大通制作了一篮子股票指标，押注民主党或共和党在11月的胜利中获胜。观察下这两个篮子指标可以发现，包括替代能源和绿色科技股在内的拜登一篮子股票的表现强于特朗普一篮子股票，后者主要包含了传统能源和化石燃料公司。

（来源：摩根大通）

“考虑到这两个篮子之间的巨大差异(即类似于动量/价值)，再加上我们预期新冠肺炎总体风险可能在选举后下降，我们认为在未来一段时间内价值的理由越来越充分，”分析师们表示。

美股到明年年中将上涨约10%

高盛策略师们指出，尽管拜登税收政策给市场上涨带来了风险，但其他来源的强劲需求以及财政支出增加等可能会抵消抛售所带来的影响。他们表示，“无论谁赢得大选，”到明年年中，股市都将上涨约10%。

高盛称，很多美国富人的卖出都将被市场其他地方的需求所抵消。该行预计，无论拜登当选与否，2021年美国家庭的股票配置都将增加，其中很大一部分需求将来自于减持现金。

高盛称，外国投资者和公司也将成为美股的净买家。美元走软和回购活动反弹将提振市场，尽管企业对股票的需求2021年仍将大大低于病毒大流行前的水平。

策略师们还指出，拜登-哈里斯竞选团队提出的支出计划将提高标普500指数成分股公司的收益，这将有助于减轻增税所带来的影响。