A股多只“白马股”闪崩 发生了什么？“雷”从何处来？下一只闪崩股是谁？

多只白马股突然闪崩，发生了什么？抱团“感情”裂痕乍现，兑现收益还是继续锁仓？下一只闪崩股是谁？

A股的“白马股”为何闪崩？

白马不白是A股科技股的一大特点。10月14日，宝信软件大幅低开后持续走低，截至收盘，股价大跌近9%。半年报数据显示，宝信软件是一只基金“抱团”的股票，共有527只基金产品持有。

10月13日，A股科技白马股再遭重击。其中圣邦股份跳空低开10.2%，早盘更是一度跌近16%。14日，圣邦股份继续大跌7.41%。

唯一可视作利空的消息是，10月12日晚间，圣邦股份发布公告称，公司终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，并向深交所申请撤回相关申请文件。此前公司拟收购钰泰半导体71.3%的股权，并拟向不超过35名的特定投资者，以非公开发行股份的形式募集配套资金。

由于标的公司钰泰半导体的估值一年增长253.68% ，遭监管部门发函问询，因此市场已经预期重组一事或将落空。

然而，白马股的闪崩更像是“计划内”的事情——市场尽可能的找出理由“闪崩”前期累积巨大涨幅的科技龙头股。

在前两天，苹果产业链龙头股信维通信也突遭“闪崩”， 盘中一度跌超17%，收盘下跌11.19%，市值一日蒸发60亿。

虽然有消息指信维通信“闪崩”的原因是公司被苹果产业链剔除。但信维通信很快称消息不实，不存在被剔除供应链的情况，并强调订单饱满，四季度开始产能满负荷运行，部分现有项目份额还在提升。

但至少有一个消息是确定的，在股价闪崩的当日晚间，信维通信发布2020年三季度业绩预告，今年前三季度报告期内预计盈利7.29-7.59亿元，同比下降8.38%-12%。

与此同时，三七互娱在10月12日盘中跌停，10月13日股价盘中一度大幅杀跌8%，有市场人士猜测，或与三季度业绩有关。

然而，科技龙头股以“闪崩”方式实现回调，很大程度上还在于补跌预期下的基金调仓。

“科技股大的趋势没有问题，主要的问题是股价长得太快，业绩却表现的较为一般。”深圳地区的一位基金经理向券商中国记者表示，如果能够调整到位，虽然短期业绩存在瑕疵，但仍有布局的吸引力。

白马股闪崩“雷”从何处来

从市场角度分析，一是可能资金取向发生了转变，“弃高就低”逐步形成共识。任何一家公司，都不能脱离核心价值谈价格，特别是机构资金抱团的白马股，当股价涨得太高时，就会“木秀于林风必摧之”。前段时间超级大牛股海天味业、贵州茅台都被市场质疑，股价也出现了调整，由此可见当股价的涨幅超过基本面业绩增长的时候，就会出现一种“纠偏”行为。只不过有的公司基本面太好了，只是小幅度阶段调整，有的公司筹码没那么紧密，则容易出现短期断崖式下跌。

其次，白马股闪崩可以看出市场资金难以为继，新增资金有限，“举杠铃”终有时。股价的决定因素是资金，股价能不能持续上涨，关键看有没有后续资金。对于大家公认的超一流白马股来说，像贵州茅台、五粮液、海天味业等，筹码不容易松动，或者一有调整就会有新增资金去买“牛回头”。但对于其它白马股来说，基本面没有那么优异，行业也可能出现了“天花板”，相对容易出现股价闪崩。

我们仔细观察一下闪崩的白马股，其实自己也有很多问题，虽然很多属于行业佼佼者，但市场竞争非常激烈，没有绝对的产品护城河，市场一有风吹草动筹码就会松动。举个例子，信维通信大跌以后就公告前三季度业绩下降，虽然市场传闻其被剔除出国际品牌产业链并没有坐实，但业绩下降是真实存在的。再比如大跌的三七互娱，其背景是虎牙和斗鱼合并，由此一来三七互娱的互联网游戏市场排名可能下降。所以说，不要去怀疑任何一次股价闪崩，这个世界上没有不透风的墙，没有无缘无故的爱，也不会有无缘无故的恨。

那么，如何看待这些白马股的闪崩？既然价值是衡量“白马”的唯一标准，那还是以公司基本面为准，以行业发展为准。如果公司所处的行业确实出现了下降，公司基本面出了问题，那高高在上的股价肯定撑不住，迟早要价值回归，典型的如行业遭遇天花板的汽车与家电，典型企业就是上汽集团和格力电器。当然，如果仅仅是个别席位的资金因自身需要出货，或者因为“莫须有”的传闻，而公司基本面没有出现明显变化，则可能是“牛回头”，典型就是贵州茅台，看目前的架势马上又会创新高了，但这样的公司凤毛麟角，上证50里也找不出10家。

既然高价白马股有闪崩风险，那为什么不选择前期资金没怎么眷顾的，有一定业绩支撑的中低价股呢？其实最近几年很多小盘中低价股估值并不高，增长30-50%且估值在20倍左右的比比皆是，但因为资金面捉襟见肘无暇顾及，价格处于历史低位。我们如果把行情定性为注册制下的全面复苏行情，那“弃高就低”也很合理，当然这个“低”是有价值含量的，不是“小而差”，而是“低而美”。

未来A股的配置机会在哪？

今日市场走势与多家券商观点不谋而合。

民生证券表示，10月A股仍是区间震荡格局，机会仍然是结构性的。太平洋证券表示，短期A股存在一定的反弹需求，但空间不宜过度乐观，后续更多是结构性机会。

对于接下来A股的配置机会，机构普遍看好顺周期主线。

太平洋证券表示，在市场情绪修复的背景下，市场核心主线将围绕经济复苏（补库存）+政策催化展开，建议关注顺周期板块，风格应相对均衡。1.低估值但业绩有持续改善空间：券商、保险；2.低估值且边际需求良好：建材、化工、煤炭、有色、机械、地产；3.“科技+制造内循环”：光伏、新能源汽车、5G基建、云计算；4.“消费内循环”：可选消费中的汽车、消费电子、家电、影视影院、旅游。

方正证券建议，布局顺周期和新兴产业相关的机会。一是顺周期的角度，受益于经济确定性复苏的相关行业，沿着耐用消费、金融、中游周期品的角度去考虑选择，比如汽车、非银、建材化工等；二是偏新兴产业，科技领域，比如5G、新能源汽车、数字经济等。