港股各大机构最新研报（2020/10/12）

花旗：予龙源电力(00916)目标价6.3港元，重申“买入”评级

花旗目前予以龙源电力(00916)目标价6.3港元，重申“买入”评级。

花旗发表研究报告表示，预计受需求带动下，龙源电力9月总发电量同比增长6.8%，将推动第三季度净利润同比增长34%至5.68亿元人民币。对于中国承诺2060年实现“碳中和”，该行预计中国的风电装机容量将由2019年底的210吉瓦，增加5.7倍至2060年底的1400吉瓦。

该行重申龙源电力“买入”评级，认为龙源电力现价水平具吸引力，为2021年预测市盈率的8倍及市帐率的0.7倍，并予以目标价6.3港元。

富瑞：维持腾讯控股(00700)“买入”评级，目标价651港元

富瑞发表研究报告指出，腾讯控股旗下社交生态系统将通过小程序、云等，以多元化模式来迎接数化码的长期趋势，并预期手游将受惠于付费率及ARPU的趋势，因此维持其“买入”评级，目标价为651港元。

富瑞预期，腾讯第三季度收入将同比增长30%至1260亿元（人民币，下同）。按各业务划分，手游收入预计同比增长53%至372亿元，主要受惠于玩家付费意愿及消费力增强，环比则预计增长3%，原因是在“宅经济”下令次季基数较高及暑假缩短所致。该行补充道，预计腾讯在付费率及ARPU仍具很大增长空间，并预期电脑游戏维持疲弱。广告业务方面，该行预期第三季线上广告收入将同比增长12%；金融科技与商业服务收入则预计环比和同比分别增加20%和34%至359亿元。

该行估计，腾讯第三季度非通用会计准则(Non-GAAP)经营盈利同比增长34%至370亿元；Non-GAAP经营利润率预计同比持平在29%水平；Non-GAAP净利润预计同比增长31%至319亿元。

高盛：首予药明生物(02269)“买入” 评级 目标价238.6元

高盛发表研究报告，预计药明生物(02269)今年下半年的增长将加快，2019至2022年预测收入及每股盈利复合年均增长率为37%首予“买入”评级，目标价238.6元。

高盛称，药明生物有潜力成为生物合约研发生产组织或合约生产组织的全球龙头公司，因其"跟随分子"策略助抓住未来市场份额，在大分子发现及开发方面拥专有技术，以及为全球客户多元化全球产能。

报告还称，虽然2021年预测市盈率121倍，其他香港上市同业为62倍，目前的估值看起来似乎颇高，但在全球需求稳定下有长期结构性增长支撑，收入市场份额有上升空间。

小摩：维持“增持” 合景泰富(01813) 目标价降至 15.4港元

该行引述内地数据指，公司今年首九月合同销售达660亿元人民币(下同)，完成全年目标1030亿元的64%，完成比率低于行业平均的71%，令投资者较为担忧，而第四季公司将推8-9个项目，相信平均每月销售可达120-130亿元，意味第四季销售按年增长达35%，而今年首三季增长仅为13%。

在盈利增长方面，该行估计公司今年核心净利将按年升29%至62亿元，而2021-22年的年复合增长则为20-25%，主要受惠以利润稳定增加交付，加上估计租金收入增长将达30%，占净利10%，也有助维持公司未来三年的盈利年复合增长维持在20-25%水平。

考虑到分拆合景悠活上市的相关因素，该行调整了对公司2021-22年的盈利预测，料2019-22年盈利的年复合增长将为24%，认为合景公司在珠三角及长三角比中型规模的同行有更多复盖，相信公司可捕捉珠三角及长三角的增长，且受惠于公共卫生事件后复苏较快，销售方面也能跑赢中国其他地区 。

中金：重申比亚迪（01211）“跑赢大市”评级 目标价138港元

中金公司发表研究报告指，上调比亚迪股份（01211）2020年净利润预测29%至41亿元人民币，上调2021预测25%至52亿元人民币。上调公司Ａ和Ｈ股目标价，分别为138元人民币和138港元，重申两者“跑赢大市”评级。

中金续指，上月新能源汽车销量按年增长45％，高端车型“汉”销量继续爬坡，持续放量可期，新能源车估值仍有向上空间。

中金表示《新能源汽车产业发展规划》有望继续为公司新能源客车销量带来支撑，由于比亚迪新能源车竞争力和销量继续向好，刀片电池外供确定性增强，提升公司新能源车和电池业务估值。

大摩：舜宇光学(02382)第四季出货量会有惊喜 目标价150港元

摩根士丹利发表研究报告，预期受惠于客户群调整及汽车市场复苏，舜宇光学科技(02382)第四季出货量料续带来惊喜，相应将2020至2021年每股盈测上调3%及2%，并予“增持”评级，目标价150元。

大摩指出，虽然缺少华为订单会令市场上镜头产品转移趋势减慢，但发现近期来自OPPO、Vivo、小米(01810)及三星的订单激增，相信舜宇第四季镜头及手机镜头模组(CCM)销售增长势头仍然强劲。大摩表示，今年汽车市场需求近期已见复苏，反弹势头料持续至2021年，预期汽车镜头模组明年销售可翻倍。（亚汇网编辑部整理）