美联储加息50基点，鲍威尔“鹰风阵阵”！议息夜美股上演过山车行情，投资者对经济前景保持谨慎

　　//一图解读美联储12月决议：如期加息50基点 鲍威尔“鹰风阵阵”//

　　//美联储利率决议：加息幅度降至50基点 点阵图路径明显拔高//

　　北京时间周四凌晨3点，美联储联邦公开市场委员会发布最新的利率决议。与市场预期一致，继此前连续四次加息75个基点后，本次会议FOMC将加息幅度放缓至50个基点，联邦基金利率区间由此上调至4.25%-4.50%，达到2007年12月以后的最高值。美联储同时宣布继续按照设定的路径展开缩表操作。

（联邦基金利率上限走势，来源：tradingeconomics）

　　虽然本次会议出现了加息速度的拐点，但FOMC的政策声明可以说是几乎没有任何变化，仅仅把11月声明中的俄乌冲突“创造了额外的通胀上行压力”，改成“增进通胀上行压力”。本次的决议同样获得了所有委员的一致投票通过。

　　这份决议也“复读”了之前的内容，即公开市场委员会预计持续上调联邦基金利率区间是适当的，以便实现足够限制性的货币政策状态，使得通胀随着时间推移回到2%。

（FOMC政策声明对比，来源：美联储、财联社）

　　作为今年最后一次利率决议，公开市场委员会也如期发表了最新的经济预期。其中被广泛关注的“点阵图”也进一步出现抬高的倾向。在9月预期中，所有委员对本轮加息的峰值利率预期均低于5%，但在12月预期中，除了2名委员外，所有人都将终值利率点在5%上方。

　　从中值预期的角度来看，FOMC对于终值利率的预期从三个月前的4.6%升至5.1%，意味着后续可能还有75个基点的加息，之后在2024和2025年分别降息1个百分点。令市场隐隐感到不安的是，超过三分之一的委员（7名）预判2024年利率仍将维持在4.50%上方，也就是比目前的位置还要高。

（12月、9月点阵图点阵图，来源：美联储）

　　在经济预期方面，公开市场委员会延续了“失业率、通胀上修，经济增速下修”的节奏。其中虽然今年的实际GDP中值预期有所上升，但市场更为关注的是美联储把2023年美国经济增速预期从1.2%下降至0.5%，同时把核心PCE通胀数据预期上修至3.5%。

（经济预期，来源：美联储）

　　与三个月前相比，预计美国经济将在2023年陷入衰退的货币政策委员又多了一位，大多数委员的实际GDP增速预期都在0.7%以下。

（2023年实际GDP预期分布情况，来源：美联储）

　　美联储将在2023年2月1日（北京时间2月2日凌晨）召开下一次议息会议。截至北京时间周四04点30分，CME“美联储观察”工具显示，联邦基金利率期货预测明年2月加息25个基点或50个基点的概率分别为60%和34%。假设美联储一个半月后将加息幅度继续放缓至25个基点，按照目前的预期则有可能再加三次息，即明年5月达到峰值5.00%-5.25%。

（来源：CME）

　　//鲍威尔重申鹰派立场：加息还有一段路要走 下次加息幅度未定//

　　美东时间周三，美联储放慢了快速加息的步伐，如期加息50个基点，并表示可能进一步加息。美联储主席鲍威尔随后召开了货币政策新闻发布会，他表示，我们还有更多的工作要做，我们预计持续的加息是适当的，以达到足够的限制性。

　　鲍威尔讲话之后，美股再度跳水，三大股指均跌超1%，但随后开始震荡走高，在发布会结束时，三大股指一度均转涨。

　　鲍威尔暗示明年的利率水平将高于投资者的预期，他指出，10月和11月通胀数据显示通胀录得“可喜的下降”，但还需要更多通胀下降的证据，FOMC继续认为通胀风险倾向于上升。

　　鲍威尔表示，坚定地致力于将通胀率恢复至2%的目标，加息还有一段路要走，我们的决定将取决于未来的整体数据。

　　对于下一次加息幅度，鲍威尔称明年2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场，我今天无法告诉你下一次加息的规模。这意味着下一次加息50个基点还是25个基点均有可能。

　　鲍威尔反驳了明年逆转路线的押注。他说道:“直到委员会有信心确认通胀下降到2%之前，我不认为我们会考虑降息。恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性政策立场。”

　　尽管此前公布的通胀数据好于预期，但鲍威尔强调，历史教训强烈警告不要过早放松政策，将坚持到任务完成为止，加息速度不再是最重要的问题，利率的最终水平更重要。

　　经济方面，鲍威尔称，美国经济与去年相比大幅放缓，不过数据显示本季度美国经济将温和增长，没有人知道我们是否会陷入衰退，实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能。

　　关于劳动力市场，鲍威尔表示，美国劳动力市场仍然极度紧俏，希望重回疫情前的劳动力市场水平，目前处于或高于就业最大化水平，美联储的重点是在劳动力市场保持强劲的情况下降低通胀。

　　机构评论称，从字里行间看，鲍威尔似乎是在说，他们今天的沟通，他们的点阵图调整，都在试图传达更多的紧缩即将到来，金融市场最好为此做好准备。

　　投行高盛表示，市场对终端利率更低的预期和明年下半年降息的乐观情绪一直对美联储不利，在我们看来是不现实的，除非我们看到市场出现金融危机或流动性枯竭，迫使美联储介入并降息。预计美联储将加息至5%以上并保持在这一水平。在这一点上，货币政策仍然不是限制性的。如果明年通胀率低于联邦基金利率，而美联储维持利率不变，货币政策可能就会是限制性的。

　　//美股收盘：议息夜美股上演过山车行情 投资者对经济前景保持谨慎//

　　美东时间周三，美联储连续释放鹰派信号，市场如坐过山车，美股三大指数集体收跌。

　　当天，美联储公布了最新的利率决议，如期加息50个基点，联邦基金利率区间由此上调至4.25%-4.50%，达到2007年12月以后的最高值。点阵图被进一步抬高，超出市场预期。在9月预期中，所有委员对本轮加息的峰值利率预期均低于5%，但在12月预期中，除了2名委员外，所有人都将终值利率点在5%上方。

　　美联储主席鲍威尔随后表示，坚定地致力于将通胀率恢复至2%的目标，加息还有一段路要走，我们的决定将取决于未来的整体数据。对于下一次加息幅度，鲍威尔称明年2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场。

　　投资者对经济前景仍持谨慎态度，预计借贷成本上升将在未来几个月开始打压企业利润和消费者。

　　“美联储通讯社”Nick Timiraos评论称，美联储加息50个基点，并表示可能进一步加息。多数官员计划明年将利率上调至5%以上，高于此前预期。官员们对会后的政策声明几乎没有做任何改变，保持“持续加息是适当的”的措辞。

　　三菱日联美国宏观策略主管George Goncalves表示，美联储对点阵图的修正和对经济增长和就业下调是最接近经济衰退的预测，同时将利率保持在几十年来的高点，这是美联储想要确保通胀工作完成，不会那么快放松。美国国债的抛售是市场意识到他们的预期是错误的——他们正在加息，但市场仍然没有认真对待。

　　市场动态

　　截至收盘，道指收跌142.29点，跌幅为0.42%，报33966.35点；纳指跌85.93点，跌幅为0.76%，报11170.89点；标普500指数跌24.33点，跌幅为0.61%，报3995.32点。

　　标普500指数的11个板块在美联储加息日几乎全军覆没，其中，金融板块收跌将近1.3%领跌，原材料和房地产板块也至少跌超1.0%，信息技术/科技板块跌超0.8%，可选消费板块也跌超0.7%，保健板块则涨超0.1%是唯一收涨的板块。

　　美股行业ETF普遍收跌，区域银行ETF收跌1.85%表现最差，银行业ETF跌超1.6%，金融业ETF跌超1.2%，科技行业ETF和全球科技股指数ETF跌超0.8%，可选消费ETF跌超0.7%，能源业ETF跌超0.6%，医疗业ETF则涨超0.1%，生物科技指数ETF涨超0.5%。

　　热门股表现

　　大型科技股多数下跌，AMD跌超3%，特斯拉、英伟达跌超2%，苹果跌超1%，微软涨0.12%，Meta涨1.2%。

　　生物医药、太阳能(行情000591,诊股)板块涨幅居前，Maxeon涨超8%，Moderna、VivoPower涨超5%，BioNTech涨超4%。锂电池、大麻股跌幅居前，美国雅保跌超5%。

　　热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.50%。每日优鲜涨近14%，网易涨超4%，富途控股、哔哩哔哩涨超2%，腾讯音乐、拼多多、京东涨超1%，唯品会、百度小幅上涨。爱奇艺跌超5%，满帮、蔚来、小鹏汽车跌超1%，阿里巴巴、微博、理想汽车小幅下跌。