美联储暴力加息，28年来最大幅度！欧债暴跌，欧央行开紧急会议！拜登喊话炼油厂：降价！美股尾盘大逆转

　　为遏制高通胀，美联储采取了近30年来最大力度的加息行动。

　　美联储宣布加息75个基点

　　北京时间6月16日凌晨，美联储宣布加息75个基点，将基准利率上调至1.50%—1.75%，这是美联储自1994年以来最大加息幅度。

　　决议声明显示，在利率决策方面，美联储重申FOMC寻求实现充分就业和长期通胀达到2%的双重目标，但删除了3月和5月声明所说的伴随适宜地坚定（收紧）货币政策的立场，FOMC预计，通胀将回到2%的长期通胀目标，且劳动力市场将保持强劲。

　　评论认为，删除有关FOMC预计通胀将回到2%的说辞表明，美联储认为物价压力会持续存在，而且对通胀预期可能失控变得更为警惕。

　　本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示，相比今年3月发布的上次点阵图，本次美联储决策者的近两年加息预测明显更为激进。

　　本次所有联储官员都预计，到今年底，政策利率联邦基金利率将升至3.0%以上，5月这样预期的官员只有一人。本次有8人、占总人数的44%预计最终升至3.25%到3.50%，5人、将近28%的官员预计升至3.5%以上，5人预计升至3.0%至3.25%。

　　本次共有16人预计明年利率将处于3.50%以上，其中5人预计利率超过4.0%，但有一人预计利率会降至3.0%以下，这意味着此人预计明年会降息。3月时预计明年利率超过3%的只有5人。

　　后年有14人预计政策利率仍高于3.0%，其中12人预计超过3.25%，8人预计在3.25%至3.5%之间，仅4人预计低于3.0%。3月时预计利率超过3.0%只有5人。

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，最新75个基点的加息决定是“不同寻常”的大幅度，但是为了使通胀恢复正常，预计下一次依然有可能加息50至75个基点。

　　鲍威尔称，美联储有“绝对决心”抑制预期通胀，大多数指标仍显示美国人预期通胀将在未来几年恢复正常，但也有一些压力迹象。

　　谈到美联储是否有能力在不使美国经济陷入衰退的情况下加息时，鲍威尔表示，这目前是美联储的目标，但是俄乌冲突、新冠肺炎疫情和供应链危机等无法控制的因素都在影响着美国经济。

　　美联储利率决议公布后，美元指数冲高回落，美股、黄金先抑后扬。

　　申万期货研究所宏观及贵金属分析师林新杰表示，自6月10日公布的5月美国CPI突破3月高点继续走高后，市场波动加剧，其主要原因是美联储噤声期前与市场达成的加息50个基点的一致预期被打破，市场迅速转向连续更高幅度加息的可能。就市场表现而言，本周市场对联储政策路径进行了重新定价，除了美元和边际利好的中国股市，全球资产均出现不同程度下跌。

　　“尽管5月通胀显示主要压力来自于外部的结构性矛盾，需求端的抑制已经显现，但随着二季度通胀见顶回落的预设逻辑被动摇，当下美联储不得不进一步加快收紧步伐以维护自身信誉进一步加快加息步伐。”林新杰认为，未来留给美联储的政策空间和时间窗口越来越小，想要达成经济软着陆的希望愈发渺茫，三季度是更重要的观测窗口。

　　就市场影响而言，林新杰向记者介绍，尽管美联储政策紧缩的步伐进一步提速，但短期内政策路径的明确将有助于平复市场恐慌情绪。对于未来，他表示，一方面，会陷入持续性滞涨格局的可能性进一步加大，从这个角度而言，大宗商品暂不会因加息而出现显著回落，仍将维持偏强走势。另一方面，美联储政策收紧提速的前景更加明确，经济衰退发生的时间点预期或进一步提前，短期将持续压低风险资产的定价，同时需警惕出现新一轮的流动性恐慌的系统性风险。

　　欧洲央行召开特别会议

　　由于欧元区主权债收益率大幅飙升，欧洲央行于法兰克福时间15日上午11点召开理事会特别会议研究对策。在不确定此次特别会议后欧洲央行是否会出台具体的措施时，金融市场一度作出积极的回应——欧股全面高开，欧洲国债价格应声上涨。而会议后，由于其声明缺乏细节，欧股涨幅收窄，意大利国债回吐涨幅。

　　欧洲央行在当天举行特别管委会会议后发表声明表示，欧洲央行管委会决定再投资已赎回债券以增强市场稳定性，同时要求欧元体系内的委员会和欧洲央行内部机构加快设计一个新的机制，以防止欧元区各成员国的金融市场和债券市场发生割裂现象。

　　据外媒报道，这次临时会议的举行表明欧洲央行深刻担忧一些欧元国家的借贷成本可能会陡然上升，导致欧元区国家债券市场碎片化。据了解，欧洲央行举行这种计划外的会议并不常见。上次欧洲央行在市场压力期间举行临时会议之后，推出了新冠大流行紧急购买计划——一个价值1.7万亿欧元的债券购买计划。

　　欧盟统计局5月底公布的数据显示，该月欧盟区通胀率按年率计算达到8.1%，连续7个月刷新纪录，并创下欧元问世23年以来的纪录。

　　自上周四欧洲央行明确了加息时间表后，欧元区主权债就开始遭到大量的抛售，不仅导致收益率大幅飙升，而且重债务国家的风险溢价（与德国国债收益率利差）显著增加。周二，意大利和德国十年期国债的利差，一度超过2.5个百分点，为2020年以来的最大利差水平。

　　原油价格短期冲高回落

　　本周三，内外盘原油期货价格出现冲高回落的走势。

　　当地时间6月15日，白宫新闻发言人卡琳·让-皮埃尔在简报会上宣布，美国总统拜登为了降低全美油价采取行动，从战略石油储备中每天释放10亿桶石油，并联合合作伙伴，共同释放额外的2.4亿桶石油。

　　皮埃尔称，降低油价还需要炼油公司的配合，不能以牺牲美国家庭为代价收取利润。她表示，上一次原油价格在120美元/桶时，汽油平均价格在4.25美元/加仑，而目前的汽油价格相比上涨了75美分/加仑。从年初到现在，炼油公司的利润率翻了三倍。

　　皮埃尔证实，拜登当天致信美国的主要炼油厂，呼吁炼油公司应负起责任，配合政府行动降低油价。

　　美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至6月10日当周，美国原油库存增加200万桶，至4.1871亿桶，分析师之前预估为减少约130万桶。不过，美国战略石油储备库存减少770万桶，创下纪录最大降幅。

　　在宝城期货研究员陈栋看来，原油市场的月差结构持续强势，说明供需层面仍给油价带来支撑，这也在过去几天推动油价逆全球风险资产的调整继续强势表现。但作为大宗商品之王的原油，影响油价的不仅仅是自身供需层面。

　　据陈栋介绍，虽然周二晚间公布的OPEC 5 月月报显示OPEC的石油产量较上月下降17.6万桶/日，利比亚产量下降是主要原因，而周一利比亚石油部长又宣称利比亚原油产量下降了110万桶/日，这进一步加大了市场对原油供应的焦虑。但目前原油消费国对油价的忍耐接近极限，面对刷新40年来高位的通胀，美联储在本周三加息75个基点，美国白宫表态政府正在密切关注通货膨胀，近期动作频出，包括继续抛售4500万桶战略原油以及对石油公司征收超额利润税的可能也在讨论中。

　　另外，近期美国和沙特关系缓和也为供应端带来了潜在变化。陈栋表示，随着欧美央行开启“量价双紧”时代，外部流动性趋紧将引发商品资产价格重估，这对油价形成负面影响。此外，在近日市场静待美联储会议决议结果期间，市场大幅提高了对美联储将在周三加息75个基点而不是50个基点的押注，这种预期的变化令全球市场的猛烈抛售加剧。“但短期而言，供应偏紧仍在持续，北美传统消费旺季来临成为近期推动油价上行的主要因素。”陈栋说。

　　国泰君安期货研究员黄柳楠认为，市场对于今天凌晨美联储宣布加息75个基点已有部分计价，且鲍威尔讲话略微偏鸽，紧缩对于油价的短线利空冲击或有限。不考虑未来可能出现的衰退风险以及美联储给出更为超预期力度的紧缩表态，油价重心或继续维持在高位，就此开启趋势下跌言之尚早。

　　据他介绍，从消费情况来看，北半球夏季用油高峰远未结束。美、欧炼厂开工还处于季节性提升过程中，原油一次加工需求暂时不会收缩。同时，终端成品油需求依旧旺盛。上周五公布的5月美国CPI数据大幅超出市场预期，意味着来自终端的消费依旧强劲，证伪了市场对4月通胀拐点的判断。实际上，在更早些时候公布的美国5月服务业PMI表现就已经超预期向好。因此，无论从成品油需求还是裂解价差的角度看，海外炼厂毛利暂时或维持在高位。

　　此外，俄罗斯南下亚太的原油出口体量暂时有限。黄柳楠介绍，由于北约并未明确禁止中国、印度、日本等亚太主要国家进口俄罗斯原油，在二季度中上旬俄罗斯原油出口大幅下滑后能否借助亚太市场恢复出口成为市场关注的焦点。

　　“虽然俄油借助海运渠道通往亚洲的路线并未完全堵死，国内乃至整个亚太诸多码头也充斥着俄罗斯中质酸油、轻质酸油、燃料油以及各类油品，但是这一体量受限于油运市场运力问题暂时还非常有限。”他表示，这一点从黑海地区乌拉尔原油的依旧处于低位的升贴水也可以印证，出口尚未实现大规模恢复。考虑到制裁影响下油运市场实际运力暂时难以快速恢复，以及航线的大幅调整依旧需要时间，短期或很难看到俄油的大规模南下出口。

　　股指振荡上行，走出独立行情

　　6月15日，三大指数集体翻红，期指整体呈现冲高回落态势，在经历了上午的高开高走之后，下午股指期货的标的指数涨幅有所回落。在近期美股持续回调的情况下，国内指数整体呈现振荡上行态势，走出了独立行情。行业上，非银金融与家电行业涨幅居前，煤炭与石油化工行业跌幅相对较大。市场整体成交额较前一日大幅回升，北向资金大幅净流入。

　　浙商期货分析师金辉认为，当前期指走势偏强得益于多方面原因：首先，稳增长政策推进提振市场风险偏好，令市场情绪出现修复；其次，近期北向资金持续净流入以及沪深两市成交额再度回升并多次破万亿均表明市场资金情绪持续回暖；最后，从PMI数据以及经济数据反映的情况来看，在疫情冲击逐渐消退之后国内景气度有所回升，企业盈利前景也出现边际改善迹象。

　　光大期货分析师韩颖朗介绍，昨日国家统计局公布的5月份各项经济数据，包括房地产投资、工业增加值与社会消费品零售总额同比增速均超预期。上周五央行公布了5月份货币供应量数据。各类数据表现超预期，货币与经济数据同时改善大幅提振市场情绪。此外，有消息称白宫对于中美贸易政策传递放松信号，助推中概股大涨。

　　对于后市，韩颖朗认为指数依然处于底部磨底状态。“就A股市场而言，后续市场进一步上行需要整体成交量在当前水平上进一步回升，成交量与流动性跟进是指数进一步上行的条件，风格上，我们认为成长与价值风格仍将以轮动方式带动指数。”

　　海外因素方面，韩颖朗认为，美联储议息对于A股当前涨跌趋势与节奏的影响均较小，在美联储加息幅度不超过75基点、议息决策不严重超出市场预期的前提下，A股运行趋势更多还是受内部因素影响。“在这个层面上，应关注北向资金动向，5月末至6月初北向资金大幅净流入，这种流入节奏的延续性有待观察。”她认为，只要北上资金不出现连续多日大幅净流出，外围因素对A股影响有限。

　　金辉认为后市期指将继续延续偏强走势，但他也提醒要注意外部环境例如美联储加息缩表、地缘政治不确定性等因素和事件冲击带来的回踩风险。具体操作方面，他表示，中证500绝对估值处于历史低位，即使在经历了一轮上涨之后，截至6月14日，中证500指数的PE历史分位数依旧只有8.39%，同时当前IC2212合约依旧处于深度贴水状态，因此建议后续可逢回调配置IC2212合约多单。