1994年来最大幅度加息！华尔街却一片欢腾

　　北京时间周四凌晨2点，美联储公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大，也是逾27年来首度一次加息75个基点。美联储表示“坚决承诺”将通胀率恢复到2%。

　　随后鲍威尔在新闻发布会上表示大幅加息不会常态化，以此安抚市场情绪，引发美股美债显著反弹，美元一度急跌、黄金飙升。

　　美联储加息幅度为28年来最大，鲍威尔一句话挽救全场

　　持续加息将是合适的，鲍威尔预计加息75个基点的举措不会成为常态

　　此次利率决定的投票比例是10:1，唯一的反对票来自堪萨斯城联储主席乔治（Esther George），她主张本次加息50个基点。乔治投反对票令人惊讶，因为她被认为是长期以来的通货膨胀鹰派，在早些年也曾作为鹰派持不同意见，但在过去的一年里，她变得更加温和和中间派。分析师Steve Matthews称，即便如此，鸽派的异议仍是新的情景。

　　FOMC声明重申持续加息将是合适的。鲍威尔在新闻发布会上表示，自美联储5月会议以来，通胀意外上升，作为回应，美联储决定大幅提高利率，这将有助于确保长期通胀预期保持稳定。鲍威尔为自己辩护称：

　　“当我在上次会议上给出加息50个基点的指引时，我说过，如果数据比预期更糟，我们将考虑更激进的举措。”

　　鲍威尔称下次会议最有可能是加息50个基点或75个基点，加息步伐将取决于未来数据，预计加息75个基点的举措不会成为常态。鲍威尔再度认错，称“我们可能犯的更严重的错误是在通胀问题上失败”。

　　点阵图：美联储大幅修改利率路径，2023年加息料将有所降温

　　美联储6月点阵图中值显示，2022、2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为3.4%，3.8%，3.4%，而3月份给出的预期分别为1.9%，2.8%，2.8%。更长期联邦基金利率预期中值为2.5%，3月预期为2.4%。

　　18名委员中，有13名预计到2022年底联邦基金利率区间将达到或高于3.25-3.5%；有16名预计到2023年底联邦基金利率区间将达到或高于3.50-3.75%。另外，6月点阵图显示，美联储预计在2024年开始降息。

　　鲍威尔称，美联储认为长期中性利率在2%-3%中段。

　　据华尔街日报分析，美联储暗示加息步伐将加快。华尔街日报解析了美联储的利率路径后表示：

　　今年3月份，美联储预计2022年底联邦基金利率预期中值为1.9%，现在则预期为3.4%，接近美联储鹰派人物之一、圣路易斯联储主席布拉德长期以来所呼吁的水平，加息步伐较此前有所加快；但明年加息步伐料将有所放缓，2023年底联邦基金利率预期中值为3.8%，仅比2022年底的预期中值高出0.4%；而2024年美联储料将放松货币政策，因其2024年底联邦基金利率预期中值为3.4%，低于2023年底的3.8%。

　　坚决承诺将通胀率恢复到2%

　　鲍威尔在新闻发布会上表示，坚定地致力于让通胀回落，未来几个月将寻找通胀下降的有力证据。他说数据显示，短期通胀居高不下，但中期内大幅下降，通胀预期仍然存在。他说：

　　“美联储坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标，在真正看到通胀下降的有力证据前不会宣布胜利。”

　　鲍威尔同时强调，在降低通胀的同时维持低失业率并非易事。如果通货膨胀率下降，失业率上升到4.1%，失业率仍然是历史最低水平。

　　分析师Michael Arnold评论称，FOMC在经济出现降温迹象的情况下大举加息，反映出美联储对近期通胀预期上升的担忧。鲍威尔决心不重蹈上世纪70年代工资-物价螺旋上升时期的覆辙。由于美联储做出了1994年以来最大的加息举动，并发出了进一步收紧政策的信号，落后于形势的美联储已经做好了迅速追赶的准备。

　　财经网站Forexlive分析师Adam Button则称，美联储“在宣告胜利方面要小心”这句话很能说明问题，这意味着，即使通胀在未来1-2个月内趋于平缓，美联储也不会偏离其轨道。这确实证实了即使8月通胀趋平，市场预期未来三个月的利率决议将分别加息75、50、50个基点；或是7月通胀趋平的情况下，未来三次会议分别加息50个基点的预期。

　　上调通胀预期、下调GDP预期，鲍威尔：我们不是在试图引发衰退

　　FOMC 6月经济预期摘要显示，美联储上调今年PCE通胀及核心PCE通胀预期，下调今明后三年GDP增速预期。

　　FOMC经济预期显示，2022、2023、2024年底GDP增速预期中值分别为1.7%，1.7%，1.9%（3月预期分别为2.8%，2.2%，2%），2022、2023、2024年底核心PCE通胀预期中值分别为4.3%，2.7%，2.3%（3月预期分别为4.1%，2.6%，2.3%）。

　　投资策略师Brian Jacobsen称，为了让通胀回落，美联储愿意让失业率上升，并冒着经济衰退的风险。考虑到加息的幅度，这对鲍威尔来说并不是沃尔克时刻，但他这次的举动就像是迷你版的沃尔克。

　　鲍威尔称，大宗商品价格的波动可能会使美联储失去软着陆的可能性，不过他强调：

　　“我们不是在试图引发衰退。将在未来几个月内将利率提高到任何需要的水平。我们看到了消费的变化，但总体支出非常强劲。我们也看到经济有所放缓，但仍处于健康的增长水平。消费者正在消费，没有迹象表明经济出现更大范围的放缓。”

　　缩表将按计划进行

　　资产负债表缩减将按计划进行，6月起每月的缩表步伐为475亿美元，3个月后达到950亿美元。鲍威尔称，美联储正在大幅缩减资产负债表，紧缩的金融条件应能缓和需求，而金融市场表明他们明白美联储列出的路径，市场似乎没有过多受到量化紧缩的影响。

　　美联储FOMC声明变化一览：

　　华尔街大涨，衰退警告却愈加响亮

　　FOMC声明公布后，美国10年期国债收益率上升至3.425%，美国2年期国债收益率扭转跌势。Rik Stevens分析师称，美联储更积极的加息周期以及经济放缓的背景，应该会让美债收益率暂时保持趋平的倾向。

　　美元指数短线走高，非美货币对普遍走低，欧元兑美短线走低近60点至新低1.0359；英镑兑美元短线走低70点。美联储加息75个基点使得美元得到支撑，尽管在美联储乔治投反对票支持加息50个基点的消息出来后，美元有所回落，但仍保持了上升的轨迹。

　　美股波动后回落，纳斯达克100指数一度跳涨2.4%至日高。现货黄金短线走低，随后抹去跌幅。

　　然而，鲍威尔称75个基点的加息不会成为常态后，行情走势全面逆转。

　　现货黄金短线走高16美元至1834.33美元/盎司，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间6月16日02:38一分钟内买卖盘面瞬间成交2649手，交易合约总价值4.86亿美元。现货黄金15分钟累涨20美元，日内涨幅达1.6%，一度冲破1840，现货白银15分钟累涨近0.5美元，日内涨幅超3.5%。COMEX期银日内一度大涨4%，报21.80美元/盎司。随后金银均有所回落。

　　美元指数短线走低超60点，欧元兑美元短线走高超60点，美元兑日元短线走低85点，英镑兑美元短线走高近100点。澳元、纽元均大涨。不过，之后美元指数再度拉升。

　　尾盘纳指涨幅扩大至3%，道指涨幅现扩大至1.24%，标普500指数涨1.79%。美国2年期国债收益率在鲍威尔讲话期间重挫23个基点。美国5年期和30年期国债收益率结束倒挂，为上周五公布美国CPI数值以来首次。

　　与美联储议息日期挂钩的掉期显示，美联储7月至少加息50个基点的概率为100%，加息75个基点的概率为66.4%；9月至少加息50个基点的概率为100%，加息75个基点的概率为28.3%；全年余下4次会议将累计加息约190个基点将利率提高至3.50%。

　　外汇分析师Simon Harvey评论市场走势称，美联储加息75个基点在很大程度上已被纳入货币市场定价，无论是最新的决定还是点阵图的调整，金融市场的反应都是有限的。市场试图衡量美联储对即将到来的通胀数据的敏感性，以及FOMC今年将利率大幅调高至中性上方的意愿。

　　尽管鲍威尔称，美联储的前瞻性指引仍然可信，但市场却不这么认为。

　　“新债王”冈拉克称，美联储主席鲍威尔非常短视。冈拉克说：

　　“我并不把美联储的预测当回事，预计2022年的通胀率为7%，联储联邦基金利率现在应该达到3%的水平。相信通胀率会降至2%是愚蠢的。债券市场流动性正在恶化。预计美联储在今年夏天会进一步加息，美联储无法实现软着陆。不陷入经济衰退的可能性很低。如果下一次经济衰退到来，美联储将很快将利率降为零。”

　　股票策略师Christopher C. Grisanti预计年底前联邦基金利率将接近3.5%，因此预计美联储从现在开始还会加息200个基点。他称，这还不是世界末日，因为利率水平仍远低于过去40年的平均联邦基金利率，但他同时指出，虽然情况不一定会以经济衰退结束，但越来越难想象，即使是加息350个基点就能阻止目前面临的通胀。

　　分析师Jersey称，现在更重要的是考虑终端率水平。即使加息75个基点，现在的问题也变成了“政策利率会在市场定价的水平见顶，还是会更高”？如果政策利率水平更高，收益率曲线可能会进一步趋平，否则可能会趋陡，但我认为这种情况目前还不太可能发生。

　　Angeles Investment Advisors首席投资官Michael Rosen称，根本没有迹象表明通货膨胀正在转向，而这发生在一些经济数据疲软的时候——比如今天公布零售数据录得负数。所谓的经济“软着陆”看起来越来越不可能。在我们的投资组合中，股票和债券的持有时间都很短，而固定收益产品的持有时间甚至更短，我们持有的现金比之前多得多，我认为，缩短风险资产持有时间同时持有更多的现金是现在的出路。

　　根据彭博经济研究所的最新估计，到2024年初出现经济衰退的可能性现在接近四分之三，而在几个月前甚至还没有这种可能性。