中信证券发布研究报告称，海吉亚医疗（06078）是我国最大的肿瘤医疗集团机构，维持公司2023/24/25年EPS预测为1.23/1.60/2.07元。参照可比公司爱尔眼科、固生堂2023年平均49xPE（均基于Wind一致预测），考虑到海吉亚成长高确定性、肿瘤专科医疗服务领域的竞争壁垒较高、外延拓展性和长期增长潜力，给予公司2023年51xPE，对应目标价76港元，维持“买入”评级。
▍中信证券主要观点如下：
合理估值收购宜兴市二甲医院，长三角布局再下一城。
公司公告附属公司伽玛星科技及海吉亚医院管理有限公司有条件同意认购宜兴海吉亚医院（其前身医院为宜兴市第四人民医院）合共89.2%股权，代价合共约为人民币2.68亿元，同时伽玛星科技同意收购目标药房（无锡市苏邦医疗科技）合共89.2%股权，代价合共为人民币291万元。
目标医院的前身医院2021-2022年实现营收1.81亿/1.74亿元，分别实现净利润-300.2万/477.6万元，2022年净利率2.74%。目标药房2021-2022年分别实现营收349.4万/363.1万元，分别实现净利润13.9万/23.5万元，2022年净利率为6.47%。
本次收购价格对应宜兴海吉亚医院2022年估值1.73倍PS，参照行业同类收购估值，永鼎医院及贺州广济医院交易价格，本次收购定价相对合理。
有望增厚全年业绩，整合效果值得期待。
宜兴海吉亚医院为一家民营营利性二甲综合医院，其前身为宜兴市第四人民医院，提供的专科医疗服务包括外科、肛肠科、骨科、消化内科及妇科等，截至2022年年底注册床位369张。
医院前身宜兴市第四人民医院为具备七十多年历史的二甲综合医院，收购完成后集团在无锡地区有望进一步加强肿瘤学科建设，且目标医院具备容纳800张以上床位空间，有望升级为三级医院、开设放疗等多学科诊疗业务的条件。
凭借强化肿瘤特色学科、将集团标准化和可复制的管理模式引入目标医院并参照永鼎医院、贺州广济医院的整合效果，假设收购于2023年5月内交割，且业务量及盈利能力同步提升至集团正常水平，测算得本次收购有望分别增厚2023/24年营收2.7%/2.4%以及净利润1.3%/1.8%。
全国扩张计划持续推进，网络协同持续深化。
公司聊城海吉亚2022年4月开业以来，已于2022年11月实现月度盈亏平衡。此外参照公司2022年年报，目前多项扩张计划持续推进：
①德州海吉亚一期规划床位600-800张（有望于2023年内开业）；②无锡海吉亚计划设置床位800-1000张（公司预计2024年交付）；③常熟海吉亚规划计划设置床位80-1200张（公司预计于2025年交付使用）；④重庆海吉亚二期开设床位1000张（已于2023年2月投用）；⑤单县海吉亚二期计划床位500张（有望于2023Q2投用）。
本次收购完成后，有望通过收入结构调整、供应链优化提升医院运营效率，与苏州沧浪及永鼎医院、无锡海吉亚医院形成良好协同效应，为在长三角地区建立三级医院网络打下坚实基础。
看好公司成长逻辑：短期聊城医院及单县、重庆二期等新建项目有望保障2023年业绩的高确定性；长期有望维持每年8家以上放疗中心、1-2家并购项目、2-3家自建医院的扩张速度，立体网络布局持续推进，分享全行业的成长红利。
风险因素：
医疗事故风险；公司并购整合进度、效果不及风险；医保政策变动超预期风险。
相关阅读
-
定投止盈法——估值止盈法
常用的估值指标一般包括PE、PB等，以市盈率PE为例，证券市场的行情走势与PE密切相关，牛市的PE普遍较高，而熊市较低，如果市场估值过高，或者已经接近历史高点，那么股市很有可能发生转折，下图为中证500指数点位及PE估值。...
2020-11-30 14:28:51 942fx财经网 -
-
股票的成长性怎么看？
如何知道股票成长性，首先，我们得知道什么是成长性，成长性就是指一个股票业绩增长的速度，如果股票成长性高，说明它的上涨机会会很大，而且有可能还会成为大牛股。...
2020-11-10 14:45:06 -
新手交易港美股怎么开户？港美股网上开户条件一览
现在无论是美股还是港股，股市行情都是非常不错的，一些国内的投资者都苦恼不能再这些股市里投资，实际上，现在在国内就可以开通港股美股的账户，从而开始炒股，那么港美股开户条件是什么?港美股如何开户?...
2020-11-10 14:45:06 -
国有股减持与大小非解禁的区别
大小非解禁是什么?小，即小部分。非，即限售。小非，即小部分禁止上市流通的股票。反之叫大非。解禁，即解除禁止。小非解禁，就是部分限售股票解除禁止，允许上市流通。哪里来的小非呢?当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部...
2020-11-10 14:45:05
本文“中信证券：维持海吉亚医疗买入级 目标价76港元”由FX112财经网
首发，欢迎转载，转载请带上本文链接。
免责声明：FX112财经网（https://www.942fx.com）发布的所有信息，并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请联系我们或致函告之 ，本站将在第一时间处理。关注FX112财经网，获取最优质的财经报道！
- 大和：重申中国海外发展(00688)“买入”评级 目标价26.5港元
- 中信证券：维持海吉亚医疗买入级 目标价76港元
- 花旗：维持舜宇光学科技(02382)“买入”评级 目标价110港元
- 东吴证券：维持理想汽车(02015)“买入”评级 目标价149.11港元
- 中泰国际：维持美高梅中国买入评级 目标价上调至15.06港元
- 华创证券：维持百威亚太(01876)“推荐”评级 目标价27.5港元
- 花旗：维持洛阳钼业(03993)“买入”评级 目标价上调至6.9港元
- 富瑞：予莎莎国际(00178)“买入”评级 目标价2.6港元
股票 点击排行
-
1/ 哪些方法可以炒股票？ 0
-
2/ 什么样的是正规股票配资公司？ 0
-
3/ 正规专业股票配资平台有哪些特征？ 0
-
4/ 如何选择正规股票配资平台？ 0
-
5/ 什么是乖离率？乖离率的由来 0
-
6/ 什么是上证指数？上证指数怎么看？ 0
-
7/ 什么是5G概念股？5G概念的由来 0
-
8/ 上市公司增持与回购有什么影响？ 0
-
9/ 沪市与深市有什么不一样？ 0
