机构最新研报观点汇总:

   麦格理:首予君实生物跑输大市评级 目标价24.5港元

   麦格理发布研究报告称,首予君实生物(41.1 -6.90 -14.38%)(01877)“跑输大市”评级,目标价24.5港元。公司与旺山旺水合作研发的新冠口服药物VV116预计将于第三季取得紧急使用授权,虽然对获批持乐观态度,但该行预计产品的商业应用仍存在不确定性,包括要面对市场竞争、需求未明及定价问题等。

   报告中称,公司的其他中后期研发项目大部分为合作资产,令日后商业化贡献减少,虽然已在国内推出首个自主研发的PD-1癌症免疫疗法项目,但去年销售额较同业同类产品低,其他产品也存在较大不确定性,令商业化能力存疑。

   大摩:予新意网集团增持评级 目标价8.3港元

   大摩发布研究报告称,予新意网集团(6.43 0.29 4.72%)(01686)“增持”评级,相信股价15日内将升,预计发生概率超80%,目标价8.3港元。

   该行预计,公司股价将上升是因为其成功向香港科技园公司上诉,后者指控将军澳工业村的多个数据中心营运商违反租赁限制政策,以远低于市价的价格获得土地,然后转租。该行认为本次事件将鼓励中国香港IDC市场的全面合规、公平竞争和健康定价,并将证明对现在IDC服务商新意网有利。如果不合规的小企业终止业务或被迫支付公平的土地租赁市场价格,将更加看好该公司。

交银国际:维持滔搏(06110)“买入”评级 目标价削46.9%至7.7港元

   交银国际(0.85 0.05 6.25%)发布研究报告称,维持滔搏(5.81 -0.01 -0.17%)(06110)“买入”评级,目标价由14.5港元削46.9%至7.7港元。

   报告中称,公司截至2月底止2022财年业绩逊于预期,但利润率保持坚挺,不过5月以来,客流量有所改善,大店销售通常较小店具韧性,另库存周转天数同比上升20-130天,库龄仍然健康,新产品占比超过80%。另随着李宁(61.25 0.05 0.08%)及更多潜在品牌加入,将促进增长,相信由于今年低基数及重点品牌,尤其是NIKE复苏和新品牌加入,将重燃增长动力。

大和:上调华住集团-S至买入评级 目标价升至32港元

   大和发布研究报告称,将华住集团-S(26.1 -0.20 -0.76%)(01179)评级由“跑赢大市”升至“买入”,下调2022年经调整EBITDA预测40%,由于上半年表现可能疲弱,2023-24年预测大致维持不变。由于将企业价值倍数由24倍降至22倍,目标价由30港元升至32港元。

   报告中称,公司首季表现疲弱,次季续预计经营情况困难,但相信已反映在股价之中。该行相信,虽然疫情不确定性持续,但现时情况未必再转差。其次,德国业务EBITDA潜在最快于次季扭亏,而公司估值及盈利也已大幅显著回落。

瑞银:维持滔搏(06110)“买入”评级 目标价下调至7.9港元

   瑞银发布研究报告称,维持滔搏(5.81 -0.01 -0.17%)(06110)“买入”评级,下调2023-2025年净利润预测7%至8%,目标价由8.3港元下调至7.9港元。2022财年收入及盈利同比跌11.5%/11.7%至319亿/24亿元,较该行预期低。

   报告中称,公司下半财年收入同比跌19%,低于该行预期5%,主因供应链中断的压力持续,而毛利率为42.3%,高于该行预期1.4个百分点,净利润同比则跌3成,低于该行预期13%。2022财年第三及第四季,公司零售销售及批发业务均同比下跌。若仔细看,线上渠道2022财年有增长,与小型店铺比较,大型店铺受到的影响较小,而商场渠道受到的影响小于百货公司,另5月20日至今,总销售额同比跌幅收窄。

中金:维持滔搏(06110)“跑赢行业”评级 目标价削31%至7.31港元

   中金发布研究报告称,维持滔搏(5.81 -0.01 -0.17%)(06110)“跑赢行业”评级,下调2023年EPS预测18.5%至0.42元,引入2024年EPS预测0.49元,考虑零售公司估值承压,目标价削31%至7.31港元,较当前股价有26%的上行空间。2022收入同比降11.5%至319亿元,归母净利同比降11.7%至24.5亿元,低于该行预期,主要系供应链短缺等导致FY22H2收入下滑幅度超过预期,全年股息0.43元/股,对应派息率109%。

   报告中称,公司通过大店战略、全域营销降低供应链短缺等因素的不利影响,FY2022收入同比下降11.5%至319亿元,超80%的直营门店已打通O2O业务,线上收入实现同比正增长(占比20%),全年门店总数净减少311家,但毛销售面积同比增加5.4%,该行估算直营门店单店面积同比增长10%,毛利率明显改善,同比提高2.6ppt至43.4%。

   该行提到,公司盈利能力高度稳定,销售及管理费用合计同比提高3.4ppt,FY22净利率维持7.7%,同比持平。此外,截止2022年2月底,公司存货同比增长7.6%、环比年中下降12.9%,周转健康,应收账款和应付账款同比-49%/+108%,带动经营性现金流同比增长21%至57亿元。

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