东方财富发布研究报告称,维持腾讯(00700)“增持”评级,受需求疲软等因素影响,下调2022-24年营业收入及调整后归母净利润盈利预测为5960/6908/7915亿元和1182/1466/1744亿元,调整后EPS为12.4/15.4/18.3元,对应PE24.1/19.4/16.3倍。另外,该行认为政策拐点已至,目前互联网监管已见成效,政策聚焦支持平台经济健康发展;基本面拐点将至,版号发放等积极因素有望推动其各业务下半年回归增长通道,看好头部互联网公司在数字经济领域的长期价值。

   东方财富主要观点如下:

   多因素影响导致第一季度收入、利润持续承压。

   2022年第一季度,公司实现营业收入1355亿,同比增长0.1%;经营盈利372亿,同比下降34.9%,非国际财务报告准则下经营盈利365亿,同比下降14.5%;本公司权益持有人应占盈利234亿,同比下降51%,非国际财务报告准则下本公司权益持有人应占盈利255亿,同比下降22.9%。受广告业务下降影响,公司收入同比持平;毛利率下降以及管理费用率大幅提升导致公司利润率水平短期承压。

   老游戏流水下滑、广告需求疲软等因素影响明显,预计下半年各业务逐步复苏。

   2022年第一季度,分业务看:

   1)游戏业务收入436亿,同比持平。其中移动游戏收入403亿,同比下降2.9%,《英雄联盟手游》及《金铲铲之战》等游戏收入增长大部分被《天涯明月刀手游》及《使命召唤手游》收入下滑抵消。客户端游戏收入121亿,同比增长1.7%。

   2)社交网络收入291亿,同比增长1%。其中移动游戏导流收入89亿,由于国内移动游戏业务同比下滑导致一定程度下降;增长反映视频号直播服务收入增加,但大部分被音乐直播及游戏直播收入减少所抵消。

   3)广告业务收入180亿,同比下降17.6%。其中媒体广告23亿,同比下降30.3%;社交广告157亿,同比下降15.3%。主要由于教育、互联网服务及电子商务等行业广告需求疲软,以及网络广告行业自身监管变化影响。

   4)金融科技及企业服务业务收入428亿,同比增长10%。金融科技业务同步增速放缓主要由于三月疫情影响商业支付交易金额。企业服务收入同比略有下降,主要由于重新定位IaaS服务,主动减少亏损合同所致。

   重点战略领域持续投入导致毛利率下降,雇员人数增加及海外公司开支增加推动管理费用率上升。

   2022年第一季度,公司调整后经营盈利率27%,同比下降4.6个百分点。公司综合毛利率42.1%,同比下降4.2个百分点。其中增值服务毛利率50.4%,同比下降4.7个百分点;广告业务36.7%,同比下降8.4个百分点;金融科技业务毛利率30.8%,同比下降0.6个百分点。公司销售费用率5.9%,同比下降0.4个百分点,主要由于缩减市场推广开支;管理及研发费用率19.7%,同比增加5.7个百分点,主要由于重点领域持续投入导致雇员人数增加以及海外公司开支增加等原因。

相关阅读
  • 定投止盈法——估值止盈法

    定投止盈法——估值止盈法

    常用的估值指标一般包括PE、PB等,以市盈率PE为例,证券市场的行情走势与PE密切相关,牛市的PE普遍较高,而熊市较低,如果市场估值过高,或者已经接近历史高点,那么股市很有可能发生转折,下图为中证500指数点位及PE估值。...

    2020-11-30 14:28:51 942fx财经网
  • 如何寻找下一只低估值黑马股?

    如何寻找下一只低估值黑马股?

    不管是价值股还是成长股,首先财务上要足够安全健康,债务比例不能过高,特别是很烧钱的科技股,更需要充足的现金流。

    2020-11-10 14:45:07
  • 股票的成长性怎么看?

    股票的成长性怎么看?

    如何知道股票成长性,首先,我们得知道什么是成长性,成长性就是指一个股票业绩增长的速度,如果股票成长性高,说明它的上涨机会会很大,而且有可能还会成为大牛股。...

    2020-11-10 14:45:06
  • 新手交易港美股怎么开户?港美股网上开户条件一览

    新手交易港美股怎么开户?港美股网上开户条件一览

    现在无论是美股还是港股,股市行情都是非常不错的,一些国内的投资者都苦恼不能再这些股市里投资,实际上,现在在国内就可以开通港股美股的账户,从而开始炒股,那么港美股开户条件是什么?港美股如何开户?...

    2020-11-10 14:45:06
  • 国有股减持与大小非解禁的区别

    国有股减持与大小非解禁的区别

    大小非解禁是什么?小,即小部分。非,即限售。小非,即小部分禁止上市流通的股票。反之叫大非。解禁,即解除禁止。小非解禁,就是部分限售股票解除禁止,允许上市流通。哪里来的小非呢?当初股权分置改革时,限制了一些上市公司的部...

    2020-11-10 14:45:05

本文维持腾讯(00700)“增持”评级 下半年各业务有望回归增长通道由FX112财经网 首发,欢迎转载,转载请带上本文链接。
免责声明:FX112财经网(https://www.942fx.com)发布的所有信息,并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限 于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请联系我们或致函告之 ,本站将在第一时间处理。关注FX112财经网,获取最优质的财经报道! 分享到: 新浪微博 微信

扫描左侧二维码
添加小编微信加入财经交流群