一、交易目的
证券市场把那些有多余资金的人和那些需要资金的企业结合在一起,当股票交易时.股票的所有权。各种公司的所有权就发生转移、股票交易中的买者就是为了获得可能给他带来利润的股票,而卖者是为筹措到企业发展急需的资金;而期货交易时,买卖双方的目的都不在于要取得实质的商品,而是为转移价格波动可能给他们带来的风险。期货交易中实际提运商品的情况是很少发生的,而股票成交后即办理交割手续。
二、价格的决定
股票价格的决定从根本上讲取决于上市公司的经营状况。社会政治、经济环境有利于企业的发展在加上企业本身经营管理好,那么它的价格就会扶摇立上。所以,买股票的人必须十分了解上市公司的情况。而期货交易的价格是由公开竞争来决定。因此,期货交易是所要考虑的主要是商品本身的供给与需求这两个基本因素的真正力量。从这一点讲,了解商品市场上供求的基本情况要比了解股票上市公司的内幕情况要简单的多,在应用基本分析法分祈市势时,期货比股票也简单的多。因为期货交易商品的商品数目远比交易的证券数目少。同时,期货交易还可以免费得到最完整的基本供需情况的分析资料。
三、保证金
当一个投资者购买证券时,其保证金是给其经纪商的部分付款,末付清的余额是一种对经纪商或银行的债务,既然是债务,就必须付息。而在期货交易时。交易者仅是同意日后购买或出售该商品而已,并没有实际购买或出售商品,更没有转移商品的所有权。因此,期货市场的保证金事实上只是—种契约的订金,用来保障经纪商,以防在买卖期货合约与提运或把合约冲销掉以前的这段期间内有不利的价格变动的风险。现金货款只有在实际提运商品、产权转移时才须全额缴清。
另外,证券交易的保证金的收取是按证券总价值的50%到90%之间。而期货交易的保证金只占其所交易期货总价值的2—10%,有的甚至于仅有1%而已。由于期货交易的保证金低,以较少的资金即可掌握大量的商品。因此,经由杠杆原理,价格的稍微变动所产生的期货合约总值的变动,对保证合而言、却是个很大的比率,由于这一杠杆原理的关系,使期货交史易成为一种风险性较大的投资。相对而言,投资于证券的风险性则小的多。
四、空头的不同
期货市场上出售商品合约时并不需要先有商品,也个必去借商品.只要在期货合约到期前买回期货合约即可冲销。期资交易不必有实质商品来交运.因为出售期货合约时并没有实际出售商品.只是承诺未来交运商品而已。然而在证券市场则不同,作空者必须借入其出售的证券来交割,因为出售证券时,实际已让出了所有权.所以,必须交给买方证券。
五、时间性
期货交易必须注意时间因素.证券交易则没有那么重视。一般说来, 一 个人可以购买证券.束之高阁.放上几年也没关系,而期货交易则不能如此,期货合约有时间性.期货合约到期时就要交割实际商品,因此,期货交易者要注意时间性,在合约到期日前必须对冲掉在手的合约。
六、价格变动的限制
期货交易价格每大的变动有最高和最低的限制。期货价格变动的上下限以固定数值为准,例如.美国芝加哥交易所每日玉米期货价格的变动,以前—日收盘价为准,上涨不得超过10美分,下跌也不得超过10美分。期货价格变动限制的目的在防止突发因素引起的过度反应所造成的不合理价格波动。而证券市场一般没有价格变动的限制,如果遇到偶发因素致使价格异常波动时,或者是停止交易,或者任其价格波动而不加限制。
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