套期保值者多为生产者和实用户,具体包括生产商、加工商、贸易商和金融中介机构等,他们在生产、加工和进出口某种商品时,均面临实际价格风险,运用套期保值的基本原理,即现货价格和期货知识价格在运动方向和发展趋势上的一致性,以期货合约买卖与对冲的获利,抵补现货交易的报失,从而起到固定风险成本,减弱风险作用程度的作用,实现保本保值目标。
套期保值者在规范化期货市场中的比例要超过期货投机者,它是期货市场稳定的内在力量和技术指标分析。由于套期保值者以防险保值为投资目标,一般地,他们会根据现货交易中的商品品种和交货月份来选择套期保值交易品种和合约月份,从而使套期保值交易集中在与投资客户所做现货交易有关的期货上市品种上,使该品种的现货市场与期货市场、现货价格与期货价格保持着密切的关联性,有助于期货市场价格发现机制的实现。
下面所列的是典型的套期保值者:
1.生产商。金属矿产生产企业如钢矿、铝矿等为防范未来铜铝价格下跌引起梢售利润降低而在相关金属期货交易所进行套期保值交易。农场主为防范收获季节校食价格基跌可能带来的风险损失而在相关农产品期货交易所进行套期保值交易。
2.加工商。面粉加工厂在面临粮食原料如小麦、玉米等的价格上涨时可能会引起成本提高利润减少的风险,于是选择了套期保值交易。
3.实用户。啤酒大安的实用户是啤酒厂,橡胶的实用户是轮胎厂。在面临啤酒大麦价格上涨,酒厂销售利润降低的价格风险时,啤酒厂自然而然地成为啤酒大麦的套期保值者。同样地,在橡胶价格上涨时,轮胎厂的生产成本必然加大,锁定成本和利润的必然选择使轮胎厂成为橡胶的套期保值者。
4.贸易商。在对外贸易中,某些进出口商品的国际市场价格经常以该商品国际主要期货市场的期货价格为参考,甚至在进出口报价中,期货价格也成为现货合同价格确定的依据。这使进出口公司面临为进出口商品进行套期保值的问题,特别是五金矿产和粮油进出口公司套期保值业务的开展成为必要。
5.中介机构。金融中介机构如有证券经营权的金融机构经批准可以从事国债期货的套期保值业务。
总之,期货机制的引进,为各种套期保值投资客户提供了新股配号,主动防范风险的战略选择,这是市场经济发展所必须的。
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