1.定义不同
(1)什么是结算价?
结算价是指一个交易日结束后当日未成交的期货合约的价格(此时仍为理论价格)。准确的说是投资者持有的未平仓合约的保证金和当日盈亏计算出来的价格。
(2)收盘价是什么?
简单地说,收盘价是一个交易日中最后一笔交易的成交价格。
2.计算方法不同
(1)结算价
郑州、大连以及上海三大商品期货交易所的结算价为合约品种收盘后,按照当日成交加权平均价,若当日无成交价,则采用前一交易日的结算价。中金所结算价则是按照当日合约最后一小时的加权平均值,结算日按照最后两小时平均值进行计算。
(2)收盘价
收盘价采用当天最后一笔交易的成交价格。
3.用途不同
(1)结算价
结算价有两个用途,一是结算投资者当日未平仓合约的保证金和盈亏,二是在下一交易日合约品种的涨停价格和跌停价格的计算中作为基准价。
(2)收盘价
一个是结算最后一笔交易的盈亏,一个是判断趋势。
从上述期货结算价和收盘价的区别来看,结算价相对来说比较复杂,不过其应用的时候是比较广泛。采用这一价格进行计算地用途在于维护期货投资者的权益,接下来具体我们来看看期货市场中为什么会出现结算价和收盘价两种价格呢?
简单来说,就是为了控制市场风险,减少人为操纵的可能性和影响。
期货是一种高杠杆的保证金交易。期货很多商品期货品种都有5%的保证金,20倍的杠杆,也就是100万张期货合约至少需要5万元,或者只需要5万元,就可以买卖最多100万张期货合约。如果杠杆用光了,满仓交易,做错了5%,本金就亏完了(5%*20=100%)。因此在收盘前的最后一刻通过少量资金操纵收盘价,从而实现对全天价格波动的操纵,这在期货市场会造成很大的风险。这不仅对竞争对手公司来说是一个巨大的风险,对期货公司、证券交易所甚至整个金融体系来说也是如此。
如果在期货市场采用收盘价结算机制,一个品种全天稳定运行,在突然收盘前的最后几秒有一个峰值。瞬间涨停或者跌停都会被爆仓,不仅本金不剩,还欠了期货公司的钱。例如,当某个期货品种在做空,下跌3%后涨停,收盘时下跌5%那么是损失8%,在20倍杠杆下将损失160%,也就是说,A共有5万元本金,但它损失了8万元。不仅5万本金没了,还欠了期货公司3万。然而期货公司不得不用自己的资金垫付客户的损失,然后在交易所结算时要求客户追加保证金。一旦客户无法追加保证金,期货公司又不能够完全垫付亏损,这时候客户就在几分钟之内就会破产,而期货公司也会在出现负债累累的情况,这时候交易所就无法进行结算,整个市场就会陷入混乱之中。
如果采用结算价格,这类问题基本可以避免。比如某期货品种价格全天稳定运行在1000左右,收盘前几秒,拉到涨停1050期货很多商品比跌停板了。满仓很多空单的账户可能已经在纸面上爆仓了,但是不用太担心。最终交易所的结算可能只能按照1001的结算价计算,也就是说正常交易的账户几乎不受后期爆拉的影响,而涨停的资金会损失5%*所用杠杆的钱。
为什么期货市场的结算价与收盘价不同?
结算价用来结算和控制保证金账户(比如保证金按照收盘价刚好够,但是按照结算价不够就要追加保证金),结算价也用来计算跌停板上涨的价格。一个单子的实际利润只取决于开仓和平仓时的成交价格,与结算价无关。结算价只是在计算隔夜持仓时影响你的保证金账户的权益,并没有实际的交易行为,除非是按照结算价强行平仓。
收盘价是一天交易的最后价格,这是由于收盘前一分钟所有委托单的集中匹配。结算价是当天所有成交价格的加权平均价,也就是成交/成交手的总量。
结算价为前一交易日成交价格根据成交成交量的加权平均价。不是收盘价。
结算价只针对当天。按照结算价,当天确实是亏了900,但这个亏是在浮动损益里,不是平仓损益。如果是长期持有,那么确定价格会涨,比如最终涨到5780,按照你的开盘价盈利应该是1000,但是今天收盘的成本价按照前一个交易日的结算价计算,这样就有了1900的盈利结果。也就是多赚了900,正好抵消了开仓当天900的损失。
最终的盈亏是根据开盘价和平价格计算的,中间价变动和结算变动不影响持仓的价格变动。怎么样炒期货是投资者一直需要关注问题。
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