外汇市场：人民币对美元汇率先贬后升

人民币汇率双向波动成为常态。8月份以来，人民币对美元汇率先贬后升，总体走贬。8月20日，人民币对美元盘中跌破6.50关口，此后逐步回升。三大汇率指数全线上涨，其中，CFETS人民币汇率指数站上99，创近5年新高；人民币外汇掉期曲线整体抬升，期权波动率多数下降。

实际上，今年上半年，人民币对美元汇率受国内基本面支撑，多数时间在6.50以下。分析人士表示，7月份以来，随着美联储缩减购债规模（以下简称“Taper”）预期升温，叠加德尔塔病毒扩散下全球经济持续复苏的不确定性加剧，全球避险情绪上升，美元指数上行，人民币汇率短期承压。

从成交来看，来自中国外汇交易中心的数据显示，8月份，外汇即期市场成交5.5万亿元，同比增长0.3%；外币货币市场成交7.4万亿元，同比下降9.0%；利率衍生品市场成交1.8万亿元，同比增长18.5%；外汇衍生品市场成交13.0万亿元，同比增长12.8%。截至8月末，银行间外汇市场会员749家，较上月末增加5家。

人民币对美元汇率先贬后升

8月份以来，人民币对美元汇率走出先贬后升的趋势，总体走贬。8月31日，人民币对美元中间价报6.4679，较上月末贬值77个基点，贬值幅度0.11%；即期交易汇率收于6.4645，较上月末贬值85个基点，贬值幅度0.13%。

人民币对美元汇率与美元指数基本呈镜像关系。8月份，美元指数受劳动力市场恢复和美联储货币政策立场交互影响，先升值后贬值。人民币对美元汇率主要跟随美元指数走势，波幅有所扩大。其中，8月上中旬期间，美国经济数据良好，3.5万亿美元预算的基础设施建造计划获参议院通过。乐观的复苏前景叠加美联储开始释放Taper信号，美元指数一路走高突破93点，最高达到93.56，创2020年11月初以来的收盘新高，非美元货币普遍走贬。8月下旬，美联储主席鲍威尔在今年的杰克逊霍尔全球央行年会上并未明确加息时间，总体表态偏“鸽”，美元指数回落至92.65左右。

实际上，自今年5月下旬以来，美元指数持续反弹，升幅约为4.5%。市场人士预计，短期美元指数小幅反弹后窄幅整理，预计美元仍将维持高位震荡，随着美联储Taper渐近，美元指数可能重新回落，人民币汇率或将走强，但人民币进一步升值的空间或有限，汇率整体仍将区间震荡，但波幅将加大。

8月份，人民币三大汇率指数全线收涨。8月31日，CFETS人民币汇率指数报98.65，较上月末升值0.33%。参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别报102.53和96.94，较上月末分别升值0.27%和0.32%。

值得注意的是，8月20日，CFETS人民币汇率指数报99，这是自2016年3月中旬以来，该汇率指数首次站上99大关。业内人士表示，总体来看，汇率指数走升反映了在全球经济复苏不平衡、不均衡的状态下，我国实体经济的发展情况良好。

与上月相同，8月份，人民币对美元双边汇率和人民币多边汇率指数的升贬值趋势相反。分析人士认为，双边汇率走势显示我国相对发达国家的优势可能在缩小。8月份是生产淡季，而且受国内疫情反复的影响，国内制造业PMI险守扩张关口，非制造业PMI则降至临界点以下。国外疫情控制不力导致外需不振的情况预计很难改善，出口增速放缓，领先指标如新出口订单指数已经下降。

外汇储备规模较上月末下降

受美元指数上涨等因素的影响，今年8月末，我国外汇储备规模下降。国家外汇管理局日前发布的数据显示，截至8月末，我国外汇储备规模为32321亿美元，较7月末减少38亿美元，降幅为0.12%。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英对此表示，国际金融市场上，受新冠肺炎疫情进展、主要国家财政和货币政策预期等因素影响，美元指数小幅上涨，主要国家债券价格有所下跌，全球股市总体上涨。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模下降。

8月份，我国外汇市场运行平稳，境内外汇供求基本平衡。王春英表示，从主要指标表现看，8月份银行结售汇和非银行部门涉外收支均延续小幅顺差格局，规模分别为136亿美元和220亿美元，主要源于进出口运行在较高水平，货物贸易保持一定规模的顺差。

分析人士表示，当前，新冠肺炎疫情仍在全球肆虐，外部环境错综复杂，国际金融市场波动性较大，但我国持续巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，经济保持稳定恢复态势，发展质量继续提升，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

外汇市场交易量保持增长

8月份，关键期限人民币外汇掉期点多数上升。8月末，1个月、3个月、6个月和1年期掉期点分别为202个、439个、857个和1620个基点，较上月末分别上升72个、上升21个、下降13个和上升10个基点。

人民币汇率预期保持稳定，各主要期限波动率多数下降。8月末，1个月、3个月、6个月和1年期平价期权波动率分别为3.5500%、3.9000%、4.1500%和4.3380%，较上月末分别下降0.15个、0.075个、0.025个和上升0.008个百分点。

8月份，银行间外汇市场（不含外币货币市场）共成交2.8万亿美元，同比增长16.4%。主要品种即期、掉期和期权交易量均有增长，外币对市场保持较快增速。人民币外汇市场上，外汇掉期成交1.8万亿美元，同比增长16.2%；外汇即期成交8141.4亿美元，同比增长6.9%；外汇期权成交719.5亿美元，同比增长37.6%；外汇远期成交77.46亿美元，同比下降12.0%；货币掉期成交7.42美元，同比下降33.4%。外币对市场成交1439.0亿美元，同比增长115.0%。外币货币市场成交1.1万亿美元，同比下降2.6%。