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    2021-09-17 19:44:40 FX112财经网 FX112财经网 收藏
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澳元/纽元为什麽将见底？有六个原因
澳元/纽元的底部可能很快就会来临；负面消息对澳元产生影响；新西兰央行和澳大利亚央行的政策分歧是最有可能的结果。
在美国零售销售报告公布後，澳元/美元昨日短暂跌破0.7300，而澳大利亚就业数据在最新封锁措施的影响下不出所料地疲软。话虽如此，我的关注点已经转向澳元/纽元，其昨日跌至2020年4月以来的最低水平。可以说，做空澳元/纽元是目前市场达成最广泛共识的交易，因为新西兰央行正准备在下个月进行2014年以来的首次加息，而澳大利亚央行则继续暗示在2024年之前不会加息，从而产生货币政策分歧。然而，由於数据仍然有利於纽元，我开始怀疑这是否是最可能的结果，并预期澳元/纽元的趋势在未来几周内出现反转。
澳元/纽元见底的原因

正如CFTC投机头寸数据所强调的那样，许多负面消息已被计入澳元价格（图1）；疫苗接种的迅速增长将反映在澳大利亚第四季度经济数据的改善上；澳元/纽元是G10货币中市场最为一致看空的货币对，这似乎有些过度；市场定价新西兰利率在2022年10月之前会有140基点的上升，留下的误差空间很小（图2）；早在2013-2014年，当新西兰央行加息时，澳元/纽元出现了底部。现在，虽然历史不会重演，但它往往是相似的（图3）；如果没有任何极端的风险厌恶情绪，澳元/纽元的平价是罕见的（图4）。

图1. 杠杆基金和资产管理公司持有大量的澳元空头头寸

图2. 新西兰利率市场对新西兰央行非常鹰派的定价

新西兰央行很有可能在即将到来的会议上将利率提高50基点，这可能会使澳元/纽元在最初阶段急剧走低。然而，我预计澳元/纽元将从那里开始触底，由於新西兰利率定价为非常积极的紧缩路径，打破鹰派惊喜的门槛被设定得很高。


图3. 澳元/纽元在2014年新西兰央行加息时见底

早在2013/14年，澳元/纽元随着新西兰央行讨论加息的可能性而走低，然後在新西兰央行加息的时候找到了底部。我的观点是，在新西兰央行加息後，我们将看到类似的价格行动，澳元/新西兰元将找到一个底部。这实际上是一种“卖谣言、买事实”的做法。

在过去20年中，澳元/纽元的平价只出现过一次，那是在2020年3月最初的新冠疫情冲击期间，汇价在1.0250找到了良好的支撑。

图4. 澳元/纽元平价是罕见的（澳元/纽元月图）

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