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  • 看涨美元的三个理由

    2021-09-09 16:52:14 FX112财经网 FX112财经网 收藏
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美元的反弹可能才刚刚开始

周四，美元指数延续涨势，创逾一周新高。在经历了2020年的暴跌后，美元今年已大幅反弹。

这也许会让人颇感诧异，毕竟美国的通货膨胀率持续高于预期，经常账户赤字不断膨胀。最重要的是，极度宽松的财政政策使全球美元流动性泛滥。此外，美国在阿富汗的撤军行动也使其强国形象大打折扣。
不过，值得注意的是，货币是相对价格，而非绝对价格，是由经济体的相对经济优势形成的。因此，要想知道美元的未来走势，应该关注的是：美国未来几个月的经济形势是否较其他贸易伙伴更强劲？
总的来说，尽管美国经济增速有所缓和，但其增长前景仍要优于其他国家，一些新兴国家的货币看起来尤其脆弱。
分析师认为，虽然美国经常账户赤字的增长速度令人担忧，但这本身并不是坏事，只是表明了外国投资者为经济增长提供资金的意愿。此外，美国对外部需求的依赖要小得多，持续的高通胀压力对欧洲和一些新兴经济体的经济冲击更大。
美联储之所以没有进一步放松货币政策，可能是因为持续的高通胀压力。这将进一步拖累经济增长，影响严重依赖亚洲需求的欧洲，以及许多新兴经济体。就美国而言，它对外部需求的依赖要小得多。
另外，从相对利率来看，美元也具有优势。美联储目前的货币政策是“荒谬”的。在像美国这样经济过热的国家，实际利率大幅为负是不合理的。美联储的做法只是助长了过度投机，从而推高了通胀压力，股票和房地产市场就是明证。尽管美联储在通胀问题上一直发出温和信号，但对于继续实施超宽松货币政策是否明智这一点，目前的共识要少得多。
分析师认为，通胀飙升持续的时间越长，美联储结束购债的压力就会越大。金融市场的短期利率预期也可能走高，从而提振美元。
最后要考虑的是美元的供应。美联储向全球发放大量美元，以支持经济度过疫情。数据显示，美国货币供应总量M2自2020年2月以来增长了5.07万亿美元，至20.5万亿美元，增幅约为33%。
近几个月来的“放水”已经有所缓解。但美国财政部TGA账户余额下降释放流动性，意味着从去年年底以来这类措施导致了约1.4万亿美元流入市场。不过，财政部本季度将停止削减其在美联储的账户。
由于美元供应很快会变得更加受限，且美国的相对经济增长前景和利率预期更具优势，美元料将得到提振。而美元反弹的强度将取决于投资者的风险偏好。

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