中国的消费不足严重制约经济结构的理顺和持续发展，很多人说是医疗、教育、养老和住房等改革滞后惹的祸，后顾之忧太多，不敢消费。笔者认同这种判断，但笔者却认为，更重要原因是买外汇发人民币方式的阻滞。
消费不足的原因到底是什么？
经济运行靠卖掉。只要能卖掉，就有订单就业和经济繁荣，否则，经济势必低迷。卖掉的最重要需求是消费。米帝的消费占GDP70%，它要卖掉剩下的30%相对容易。我国的消费只有35%，如果考虑9.64亿人的月收入在2000元以下，则消费水平更低。不能将高达65%的商品卖掉，则失业增加，经济震荡。而要将这些商品卖掉，则只能追加投资和出口。投资多，产能更大，消费上不去，则未来更卖不掉；出口多，本国资源耗尽，环境生态破坏，咋办？两者叠加，经济结构难免紊乱。所以人间正道是消费，所以党中央强调要拉动消费。提升消费固然需要从医疗、教育、养老和住房等方面消除公众的后顾之忧，但更重要的是让他们手中的钱值钱，现在的人民币发行方式使得他们手中的钱水分越来越多，再加上以上四个因素，他们怎么敢消费呢？
如果人民币发行，像老美那样买国债，政府拿到钱去买公众的商品劳务，公众拿钱纳税，买政府的公共服务，这钱就被财政拿去赎回到期的国债。纸币实现了政府购买公众商品，公众购买政府服务后，彻底退出消失。公众接受印刷成本的纸币，没有额外损失。政府用它买公众的商品劳务，最后被公众购买公共服务所抵消，也没有得到额外好处。如果政府某个时期多买国债，多发纸币，下个时期，政府就用更多的税收来还，整个时期中货币供给因最终都能退出而不增加。如果买外汇发货币，公众将出口挣来的外汇卖给人行，人行给公众人民币，公众用以纳税，政府收到税款后，没有理由将人民币交还人行，而是继买公众的商品劳务。这就是说，增发人民币不会退出流通，而是回到流通中继续周转。可以设想，一个社会有商品和货币两个系统，它们的交点是价格。如果两个系统数量同步变化，则价格保持稳定，否则，势必走高或者走低。在买国债的发行中，新增纸币完成交易退出流通，流通中商品多了，货币少了，物价趋于下降。这不能不是米国物价比我们低，创新能力比我们强的重要原因，他们不靠创新来降低成本，经济无法持续增长。在买外汇的人民币发行中，商品系统由于出口的增加而减少，货币系统由于货币的注入而增加，两系统交点价格势必大幅度上升。物价上涨就是公众名义收入不变，而实际收入减少，他们的消费势必陷入“非不想也，乃不能也”的尴尬！
买外汇发人民币就是不断地向流通中注入货币，尽管央行可以发行央票，收回多发人民币，但是央票到期偿还与公共服务和税收无关，它没有回流渠道和制度安排，所以只能发新票偿旧票。增发人民币只是暂时退出流通，但随央票偿还而重新进入流通，不仅无法彻底消失，甚至还要累积增长成资金堰塞湖。与此存量货币堆积对应的是公众财富的相应减少，政府用仅含印刷成本的纸币换取公众流血流汗挣来的外汇，就是财富不断向政府集中。政府可以用它购买国外产品，其实力就越来越强。同时，不仅公众增量人民币购买力下降，存量财富也被严重稀释。有人统计，从1986-2017年，人民币购买力跌掉80%。这几十年来，人民币供给增长的速度在10%以上，它的基数是货币供给量，而货币供给量是GDP的两倍，所以增发人民币占GDP的比重为20%，扣除18%的各类税，40%的储蓄率，满打满算，消费35%已经相当高估了。这里不讨论产业结构紊乱造成的财政虚收，缺乏保障和贫富不均推高的储蓄等。
从1986-2017年，人民币购买力跌掉80%
只有将人民币发行方式由买外汇转移为买国债，才能避免财富向政府集中，增发人民币及时退出消失，币值稳定，财富不稀释，消费才能回升，经济结构才能理顺。政府将是如此转型的最大受益者，因为财政税收可以避免买外汇发行的竭泽而渔，转移到经济增长，税基扩大的稳妥基础上。
消费不足的原因到底是什么？
经济运行靠卖掉。只要能卖掉，就有订单就业和经济繁荣，否则，经济势必低迷。卖掉的最重要需求是消费。米帝的消费占GDP70%，它要卖掉剩下的30%相对容易。我国的消费只有35%，如果考虑9.64亿人的月收入在2000元以下，则消费水平更低。不能将高达65%的商品卖掉，则失业增加，经济震荡。而要将这些商品卖掉，则只能追加投资和出口。投资多，产能更大，消费上不去，则未来更卖不掉；出口多，本国资源耗尽，环境生态破坏，咋办？两者叠加，经济结构难免紊乱。所以人间正道是消费，所以党中央强调要拉动消费。提升消费固然需要从医疗、教育、养老和住房等方面消除公众的后顾之忧，但更重要的是让他们手中的钱值钱，现在的人民币发行方式使得他们手中的钱水分越来越多，再加上以上四个因素，他们怎么敢消费呢？
如果人民币发行，像老美那样买国债，政府拿到钱去买公众的商品劳务，公众拿钱纳税，买政府的公共服务，这钱就被财政拿去赎回到期的国债。纸币实现了政府购买公众商品，公众购买政府服务后，彻底退出消失。公众接受印刷成本的纸币，没有额外损失。政府用它买公众的商品劳务，最后被公众购买公共服务所抵消，也没有得到额外好处。如果政府某个时期多买国债，多发纸币，下个时期，政府就用更多的税收来还，整个时期中货币供给因最终都能退出而不增加。如果买外汇发货币，公众将出口挣来的外汇卖给人行，人行给公众人民币，公众用以纳税，政府收到税款后，没有理由将人民币交还人行，而是继买公众的商品劳务。这就是说，增发人民币不会退出流通，而是回到流通中继续周转。可以设想，一个社会有商品和货币两个系统，它们的交点是价格。如果两个系统数量同步变化，则价格保持稳定，否则，势必走高或者走低。在买国债的发行中，新增纸币完成交易退出流通，流通中商品多了，货币少了，物价趋于下降。这不能不是米国物价比我们低，创新能力比我们强的重要原因，他们不靠创新来降低成本，经济无法持续增长。在买外汇的人民币发行中，商品系统由于出口的增加而减少，货币系统由于货币的注入而增加，两系统交点价格势必大幅度上升。物价上涨就是公众名义收入不变，而实际收入减少，他们的消费势必陷入“非不想也，乃不能也”的尴尬！
买外汇发人民币就是不断地向流通中注入货币，尽管央行可以发行央票，收回多发人民币，但是央票到期偿还与公共服务和税收无关，它没有回流渠道和制度安排，所以只能发新票偿旧票。增发人民币只是暂时退出流通，但随央票偿还而重新进入流通，不仅无法彻底消失，甚至还要累积增长成资金堰塞湖。与此存量货币堆积对应的是公众财富的相应减少，政府用仅含印刷成本的纸币换取公众流血流汗挣来的外汇，就是财富不断向政府集中。政府可以用它购买国外产品，其实力就越来越强。同时，不仅公众增量人民币购买力下降，存量财富也被严重稀释。有人统计，从1986-2017年，人民币购买力跌掉80%。这几十年来，人民币供给增长的速度在10%以上，它的基数是货币供给量，而货币供给量是GDP的两倍，所以增发人民币占GDP的比重为20%，扣除18%的各类税，40%的储蓄率，满打满算，消费35%已经相当高估了。这里不讨论产业结构紊乱造成的财政虚收，缺乏保障和贫富不均推高的储蓄等。
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