• 人民币持续升值,人民币汇率政策发生重大转变

    2021-05-27 19:24:18 FX112财经网 FX112财经网 收藏
中国央行对人民币升值的态度发生了变化

近一年以来,人民币一直在升值,目前已经达到了三年的高点。

这次人民币升值期间,我们发现一个很大的不同那就是人民银行没有干预,反而在行动上逐步放开对人民币汇率的控制。中国央行对人民币升值的态度发生了很大的变化。

在过去的出口导向型时期,中国更加注重人民币汇率的稳定,参照一篮子货币(以美元为重点)实行有管理的浮动汇率制度。这一时期,中央银行的货币政策基本遵循美联储的货币政策,同时在货币兑换上建立了风险壁垒(经常贸易账户下的自由兑换和资本账户下的审慎管理)。

人民币汇率和出口增长很少同时走强。主要原因是疫情下全球供应不足。疫情发生后,在美国等西方发达国家印钞的刺激下,需求迅速恢复。中国是疫情防控最成功的国家,经济迅速复苏,成为全球需求复苏供应的保障。进出口总额和贸易顺差不断创新高,为进出口贸易提供了有力的物质保障。

值得注意的是:在“双周期”战略背景下,当前中国的货币政策明显脱离了美联储,采取了一种自我导向的节奏。至于汇率,近期的走势明显显示出“升值”的味道。在当前形势下,汇率走强有利于人民币的国际化。它还可以缓解快速上升的输入性通货膨胀,也可以防止被美国人“印钱抢劫”。

总的来说,人民币持续升值利大于弊。随着中央政府对人民币汇率升值态度的变化,在中长期内,人民币升值的可能性较大,因此人民币金融资产将明显受益。




中国的汇率政策发生了重大变化

5月19日,中国人民银行金融研究所所长周成军在莫干山会议上发布了两条重要信息:

1. 在人民币国际化的道路上,央行最终放弃了人民币汇率目标。

2. 人民币希望成为其他货币的定价锚。




这是央行人民币汇率政策两个非常重要的转变,这意味着:

在人民币国际化的道路上,央行最终放弃了人民币汇率目标。正是中国的发展,完成了出口导向型的原始积累阶段,开创了以双周期为中心、以内生增长为中心的发展新模式。在这个时候,用低汇率作为出口优势不再合适。

人民币汇率将取决于全球市场对人民币的预期和交易情况。从长期来看,作为一个制造业国家、出口国和盈余国家,人民币将会升值。

二是美国滥用货币,导致商品价格飞涨。人民币长期低估,无法对冲美元过度发行的影响,容易造成输入性通胀。




但不用担心,人民币升值不会给中国带来“广场协议”对日本的影响。由于日本是一个小国,出口导向型发展是日本无法逃脱的命运。日元的大幅升值可以让日本半死,这相当于慢性自杀。然而,中国拥有14亿人口,巨大的市场,是世界上最大的工业制造国。此外,人民币升值还可以降低进口大量原材料的成本。

人民币希望成为其他货币的定价锚。这是对美元霸权地位的次要挑战。从长远的战略角度看,这是一把刺向美国的利刃,加速了美国的弱点。

如果人民币成为与中国有密切投资和贸易关系的国家的货币支柱,这些国家的货币对美元将会升值。换句话说,如果更多的国家使用人民币来稳定本国的汇率,除了货币升值和相对稳定之外,也会削弱与美元的联系,使美国更难通过汇率调整来获取其财富。

通过美元的周期性贬值和升值,美国从其他国家,特别是不发达国家获得了财富。如果其他国家和货币与美元的联系减少,用人民币来稳定其他国家和货币,美国就更难收获这些国家的财富。
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