美元汇率走势分析 本周美元指数大幅下挫（4.25）

周六(4月24日)本周美元指数大幅下挫，美联储的宽松预期和美债收益率回落给美元下行压力。目前分析师们对美元后市前景观点分歧，下周重点关注美联储决议。除了美元之外，加元本周表现较强，主要因加拿大央行将逐步退出量化宽松政策推升加元，同时这也为下周美联储决议的基调留下线索。投资者密切关注下周美联储是否会有寄出一些收紧信号。接下来，我们为大家解读本周外汇市场的几个主要品种的走势，以期能够更好地把握未来行情。

美元指数本周大幅下挫，美联储的宽松预期和美债收益率回落给美元下行压力。目前分析师们对美元后市前景观点分歧，下周重点关注美联储决议

美联储鲍威尔的宽松基调给美元压力。一份鲍威尔在本月初的信函4月20日对外公布，内容显示，鲍威尔称由于经济强势复苏，外加供应限制推高了部分行业的价格，美国今年可能会出现“略高”的通胀，但美联储承诺将通胀控制在一定范围内。

鲍威尔在信中指出，美联储并不寻求远超2%的通胀，也不追求长期超过2%的通胀，但他同时强调，美联储会尽全力完成两个目标：就业最大化和稳定物价。

鲍威尔进一步解释道，低通胀限制了美联储采取宽松政策对抗经济冲击的能力，过去十年美国一直处在低通胀中，美联储现在的目标是将通胀适度提高到2%以上。

对于外界的担忧，鲍威尔表示，60和70年代高通胀的教训还历历在目，高通胀给当时的美国社会带来很大负担，但美联储预计不会出现类似情况，就算真的发生，美联储也有应对手段。

美债收益率本周回落施压美元。本周美国国债标售需求良好，投资者抛售美元购入美债，这给美元短线压力。

北京时间4月22日01：00，美国财政部进行了20年期国债标售，本次标售规模为240亿美元。据随后的数据显示，本次标售的得标收益率为2.144%，而投标倍数则为2.42。而在上月的标售当中，当时的得标收益率为2.290%，而投标倍数则为2.51。根据统计，此前五次标售的平均投标倍数为2.34。

获配比例方面，美联储和其他美国联邦政府实体在内的直接购买人本次获得了20.2%，创下去年5月恢复标售20年期国债以来的最高值。包括外国央行在内的间接购买人本次获配比例是58.7%，比上月下跌了将近三个百分点，同样也低于近期的平均水平59.7%。至于负有防止流拍义务的一级交易商的获配则是21.1%，创下恢复标售20年期国债以来的最低值。

在上述标售结果公布之后，金融博客Zerohedge在分析中表示：总的来说，今天美债标售的表现相对稳健，而相比三月的灾难场景而言明显强得多，当时美债市场在二月末“那场”极其糟糕的7年期国债标售导致收益率动荡之后变得一片混乱。

但美国经济近期强势表现限制美元下跌。美国经济加速的迹象越发明显，作为消费者支出的重要组成部分，受益于美国政府1400美元刺激支票发放，3月美国零售销售月率增长9.8%，创去年5月以来最佳表现。

美国银行追踪的信用卡和借记卡消费数据也显示，上月美国人在服装、家具、百货商店和餐馆的支出大幅增加。美国银行经济研究主管迈耶(MichelleMeyer)指出，美国经济重新开放工作取得了重大进展，越来越多的州放宽了限制，加上疫苗接种率上升，各行业正在逐步回归正轨。

就业市场也在回暖，美国劳工部数据显示，初请失业金人数上周降至57.6万，创去年疫情以来的新低。美联储褐皮书指出，制造业、建筑业、休闲和酒店业的岗位增长最快。不少企业表示，招聘工作面临较大挑战。

分析表示，今年以来，在刺激政策的有力支持下，美国家庭开始了新一轮消费热潮。消费者信心指数已经接近疫情前水平，人们逐渐恢复正常生活。未来几个月就业机会的增加将继续支持家庭收入，有望为经济复苏增加燃料。

物价压力随着经济复苏也在水涨船高，密歇根大学消费者调查显示，未来12个月通胀预期环比上升0.6个百分点至3.7%，创2012年3月以来的最高水平。施瓦茨向第一财经记者分析道，短期内这反映的是能源价格上涨的影响，产品和服务的价格将受到供需失衡的推动，由于美国工业生产总量较疫情前下滑了4%，二季度物价上涨的压力进一步释放。

分析师认为美元还有进一步下跌空间。美元空头回归主导地位。美国发布的一系列强劲数据未能把美国国债收益率和美元推上新高，看上去市场正在转变方向。技术指标显示美元可能还有进一步下跌的空间。

Royal London Asset Management跨资产主管、美元多头Trevor Greetham表示，美国刺激措施将使暂停上涨的美国国债收益率再度走升，但就目前而言，在全球经济复苏大背景下，他“对美元一段时间内走弱持开放态度”。

风险逆转指标预示美元进一步看跌。花旗Citigroup Global Markets Inc称，近期突破双重顶的关键技术形态，意味着美元看跌。如果美国国债收益率、债券波动率和美元的关联度上升，则可能意味着美元进一步下跌。杠杆交易者削减美元多头持仓，进一步加剧了这种趋势。

美元即期指数跌破关键趋势线，形成双重顶形态。花旗的Lauren Jung周一称，这打开了跌向2月低点1119的大门，如果跌破此处，可能跌向关键阻力区域1110-1112。该区域包括2018年和2021年1月低点。

商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，自3月从看跌变为看涨后，杠杆基金上周削减了看涨头寸。多头仓位上月一度激增至23067份合约，现在减少到1145张。

也有机构认为美元前景看涨。凯投宏观经济学家指出，过去几周，美元走势艰难，美国长期债券收益率在第一季度飙升后回落，风险资产普遍上涨。

尽管美国财政部的半年度报告没有明确将任何国家列为“汇率操纵国”，突显了美国与其他主要经济体之间日益加剧的政策分歧。这种政策缺口将继续给美元带来上行压力，尽管美元最近走软，美元兑大多数其它货币在年底将走强。

我们预计美国国债收益率最终将恢复上升势头，并再次超过大多数其它主要经济体，将给美元带来新的上行压力。

美国今年实施了大规模的短期财政刺激计划，2021年晚些时候可能会出台聚焦于长期基础设施项目的进一步措施。

与此同时，美国快速疫苗接种计划意味着经济逐步迅速重新开放。相比之下，欧洲和亚洲的政策制定者就没那么激进了，意味着美国经济在近期内的增长速度可能会明显快于大多数其他国家。