在中国经济继续复苏和投资者有关贸易担忧缓解的背景下，人民币汇率仍然升至一年多来的最高水平。
周二，无论是在受到严格管控的境内市场，还是香港及其他更自由的离岸市场，离岸人民币汇率涨破6.81，日内涨超400点，为2019年5月以来最高水平。
在岸人民币兑美元汇率上涨0.38%。尽管中国央行人民币汇率中间价定在低于交易员和分析师预期的水平，但人民币仍在上涨。
自5月份触及今年低点以来，人民币已累计升值5%以上，是亚洲表现最好的货币。在中国经济正从冠状病毒大流行中复苏、与美国的紧张关系不断升级之际，人民币走强是一个障碍，因为它可能削弱出口产品的吸引力。
对于美联储将在更长时间内保持低利率的预期令美元维持疲势，8月美元连续第四个月下跌，创2017年以来持续时间最长的跌势。
美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)周一扩展了美联储主席鲍威尔上周的讲话，称根据美联储最新的政策观点，低失业率本身并不会触发利率上调。
Mohi-uddin说，美中关系趋于平静的前景也提振了人民币。他表示：“市场似乎乐见美国领导人可能发生的更迭，他们没有受到当前紧张局势的影响。”
哪些因素支撑人民币一路走高？
近期人民币持续出现强劲的走势引发多方关注，而对于人民币升值的原因，分析来看，主要是受以下一些因素的影响。
首先，疫情防控成效显著，经济率先复苏。东吴证券分析师李勇表示，支撑人民币"破7返6"的主动力就是经济基本面的改善。自疫情爆发以来，我国实施了严格的社交隔离措施，有效遏制住疫情。二季度新冠疫情在全球蔓延之际，我国已率先走向经济复苏之路，经济增速从一季度的-6.8%提升到二季度的3.2%，实现"转正"。
据财新消息，8月份财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得53.1%，为2011年2月以来最高，经济复苏继续向好。此前国际货币基金组织（IMF）发布最新的《全球经济展望》预测称，2020年中国有望在主要经济体当中唯一实现正增长。可见中国经济基本面相对强劲，从而支撑人民币上涨。
其次，美元走弱。与人民币凌厉涨势形成鲜明对比的是，自5月下旬以来，美元指数就开启跌势，最新数据显示，美元指数（USDX）已失守92关口，创下自2018年4月以来的低点。
美元走弱也是导致多数非美货币相对走强的重要原因，比如英镑兑美元升破1.34关口，创去年12月以来新高；欧元兑美元亦升至2018年5月以来的新高。
第三，中美利差走阔。分析师李勇还表示，预期美联储将长期维持零利率，而我国则长期保持长期保持常态化操作的货币政策，这使得两国利差高位运行。中美利差走阔会使得我国不断吸引外资流入，推动人民币汇率上涨。数据显示，截至8月30日，中美10年期国债利差高达233基点。截至2020年7月末，境外机构累计持有中国债券达2.67万亿元，今年以来累计净增持4847亿元，是去年同期的1.7倍。
此外，有市场分析指出，国际收支顺差、人民币资产吸引力增强等也是推动人民币上涨的因素之一。
机构观点
“随着美元走弱，人民币可能会进一步升值，”华侨银行的经济学家Tommy Xie说。最近的反弹标志着与2020年初的形势发生了逆转，当时离岸人民币汇率接近有史以来的最低水平。
新加坡银行(Bank of Singapore)首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示：“中国经济的表现明显好于发达经济体，这利好人民币。”
德意志银行(Deutsche Bank)首席亚洲宏观策略师Sameer Goel称：“在8月份，市场更加放心了，认为美中都没有退出贸易协议的倾向和兴趣。”Goel说，人民币兑一篮子货币目前处于两年交易区间的中间水平。他表示，这意味着中国决策者可能会更安心地让人民币加入兑美元的更广泛涨势，特别是在贸易协议破裂风险较小的情况下。
德利万邦(Tullett Prebon)的数据显示，上周五，离岸人民币兑美元汇率自2019年5月以来首次收于人民币6.86元以下。香港市场周一后市，在岸人民币兑美元汇率进一步小幅攀升，至1美元兑人民币6.849元，而离岸人民币汇率为1美元兑人民币6.848元。
法国巴黎资产管理(BNP Paribas Asset Management)大中华区高级经济学家罗念慈(Chi Lo)称，美联储设定利率方式的转变表明其对宽松政策有容忍力，这暗示美元将走软。但他表示，中国不太需要降低利率。罗念慈称，这将支撑人民币汇率，中国经济在2021年可能复苏，年增长率有望达到6%至6.5%，这也将起到支撑作用。
荷兰安智银行(ING Bank NV)大中华区首席经济学家彭蔼娆(Iris Pang)表示，美元在近几周大幅下挫帮助提振了人民币。她说，中国上周五采取措施限制人工智能相关的出口，以反制美国对中国科技企业施加压力的举措，这推动人民币在周一进一步走高。
总结
短期来看，无论是美联储的水还是所谓的平均通胀目标制，都会推着美元继续走弱，欧元那边给的压力也不小。
同时，中国经济抢跑是一大招牌，加上美国实际收益率偏低，为人民币汇率继续上探提供了更大的背景。
周二，无论是在受到严格管控的境内市场，还是香港及其他更自由的离岸市场，离岸人民币汇率涨破6.81，日内涨超400点，为2019年5月以来最高水平。
在岸人民币兑美元汇率上涨0.38%。尽管中国央行人民币汇率中间价定在低于交易员和分析师预期的水平，但人民币仍在上涨。
自5月份触及今年低点以来，人民币已累计升值5%以上，是亚洲表现最好的货币。在中国经济正从冠状病毒大流行中复苏、与美国的紧张关系不断升级之际，人民币走强是一个障碍，因为它可能削弱出口产品的吸引力。
对于美联储将在更长时间内保持低利率的预期令美元维持疲势，8月美元连续第四个月下跌，创2017年以来持续时间最长的跌势。
美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)周一扩展了美联储主席鲍威尔上周的讲话，称根据美联储最新的政策观点，低失业率本身并不会触发利率上调。
Mohi-uddin说，美中关系趋于平静的前景也提振了人民币。他表示：“市场似乎乐见美国领导人可能发生的更迭，他们没有受到当前紧张局势的影响。”
哪些因素支撑人民币一路走高？
近期人民币持续出现强劲的走势引发多方关注，而对于人民币升值的原因，分析来看，主要是受以下一些因素的影响。
首先，疫情防控成效显著，经济率先复苏。东吴证券分析师李勇表示，支撑人民币"破7返6"的主动力就是经济基本面的改善。自疫情爆发以来，我国实施了严格的社交隔离措施，有效遏制住疫情。二季度新冠疫情在全球蔓延之际，我国已率先走向经济复苏之路，经济增速从一季度的-6.8%提升到二季度的3.2%，实现"转正"。
据财新消息，8月份财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得53.1%，为2011年2月以来最高，经济复苏继续向好。此前国际货币基金组织（IMF）发布最新的《全球经济展望》预测称，2020年中国有望在主要经济体当中唯一实现正增长。可见中国经济基本面相对强劲，从而支撑人民币上涨。
其次，美元走弱。与人民币凌厉涨势形成鲜明对比的是，自5月下旬以来，美元指数就开启跌势，最新数据显示，美元指数（USDX）已失守92关口，创下自2018年4月以来的低点。
美元走弱也是导致多数非美货币相对走强的重要原因，比如英镑兑美元升破1.34关口，创去年12月以来新高；欧元兑美元亦升至2018年5月以来的新高。
第三，中美利差走阔。分析师李勇还表示，预期美联储将长期维持零利率，而我国则长期保持长期保持常态化操作的货币政策，这使得两国利差高位运行。中美利差走阔会使得我国不断吸引外资流入，推动人民币汇率上涨。数据显示，截至8月30日，中美10年期国债利差高达233基点。截至2020年7月末，境外机构累计持有中国债券达2.67万亿元，今年以来累计净增持4847亿元，是去年同期的1.7倍。
此外，有市场分析指出，国际收支顺差、人民币资产吸引力增强等也是推动人民币上涨的因素之一。
机构观点
“随着美元走弱，人民币可能会进一步升值，”华侨银行的经济学家Tommy Xie说。最近的反弹标志着与2020年初的形势发生了逆转，当时离岸人民币汇率接近有史以来的最低水平。
新加坡银行(Bank of Singapore)首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示：“中国经济的表现明显好于发达经济体，这利好人民币。”
德意志银行(Deutsche Bank)首席亚洲宏观策略师Sameer Goel称：“在8月份，市场更加放心了，认为美中都没有退出贸易协议的倾向和兴趣。”Goel说，人民币兑一篮子货币目前处于两年交易区间的中间水平。他表示，这意味着中国决策者可能会更安心地让人民币加入兑美元的更广泛涨势，特别是在贸易协议破裂风险较小的情况下。
德利万邦(Tullett Prebon)的数据显示，上周五，离岸人民币兑美元汇率自2019年5月以来首次收于人民币6.86元以下。香港市场周一后市，在岸人民币兑美元汇率进一步小幅攀升，至1美元兑人民币6.849元，而离岸人民币汇率为1美元兑人民币6.848元。
法国巴黎资产管理(BNP Paribas Asset Management)大中华区高级经济学家罗念慈(Chi Lo)称，美联储设定利率方式的转变表明其对宽松政策有容忍力，这暗示美元将走软。但他表示，中国不太需要降低利率。罗念慈称，这将支撑人民币汇率，中国经济在2021年可能复苏，年增长率有望达到6%至6.5%，这也将起到支撑作用。
荷兰安智银行(ING Bank NV)大中华区首席经济学家彭蔼娆(Iris Pang)表示，美元在近几周大幅下挫帮助提振了人民币。她说，中国上周五采取措施限制人工智能相关的出口，以反制美国对中国科技企业施加压力的举措，这推动人民币在周一进一步走高。
总结
短期来看，无论是美联储的水还是所谓的平均通胀目标制，都会推着美元继续走弱，欧元那边给的压力也不小。
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