• 2020年美元走势回顾及2021年美元最新走势预测

  2020-12-25 13:59:57 942fx财经网 admin 收藏

  汇率

2020年，是不平静的一年；

2020年，是全球爆发疫情的一年；

2020年，是美股出现3次熔断的一年；

2020年，是美元表现创2017年以来最差的一年。

2020年美元指数走势分析

今年，截至目前，美元兑一篮子货币，全年贬值幅度预计累跌6%，恐成2017年以来表现最弱的一年。美元年初的96点水平，对比目前的90点水平，其贬值幅度相当明显，因此，这或将正式开启美元指数贬值周期的长周期。
回顾2020年美元指数走势，很明显的特点就是：阶段性！

一季度：升值2.47%，从96.50点涨至98.95点

二季度：贬值1.57%，从98.95跌至97.38点

三季度：贬值3.64%，从97.37点跌至93.82

四季度：贬值3.41%，从93.83点至90.63点（截止12月22日）

美元指数贬值背后原因

今年一季度，因新冠疫情蔓延全球，美元从94关口一度暴涨至103关口附近；但随着美联储下调联邦基金利率至零附近，加之美国政府推出大规模的经济刺激法案，美元逐步进入熊市。

业内人士表示，美国利率创纪录的低位、大规模的疫情刺激和市场风险偏好是推动美元下跌的主要原因

1）美国利率创纪录低位

因应对疫情对美国经济的巨大冲击，美联储宣布下调利率至1个百分点，至0%-0.25%区间，美元利率下降，降低了市场对美元的青睐。此外，美国的大规模财政刺激措施和不断增加的国家债务也导致对外国资本的需求上升。

2）大规模的疫情刺激

因应2019冠状病毒病疫情的2万亿美元纾困案，美国众议院以口头方式表决，最终顺利通过这份美国史上最大规模的刺激经济措施，总统特朗普其后在白宫签署生效。

3）市场风险偏好

在疫情冲击之下，市场青睐避险资产，规避风险资产和美元现金。

当美国和全球经济表现强势之际，作为避险货币的美元往会

市场预期，美元疲软走势恐将至少延续到2021年中期，这促使投资者恐将目光转向风险相对较高的资讯，以追求更高收益。

4）即将到来的拜登时代

近年来，关税推动了美元走强。对中国等国出口的惩罚加剧了地缘政治紧张，让投资者争相押注。在与中国等国家的争端中，当选总统乔·拜登预计将更多地依赖其他工具。这对于全球经济增长是积极的，对于美元来说是消极的。

美元贬值对市场影响几何？

事实上，美元指数贬值，不一定是坏事！

①美元贬值，对经济复苏是有一定帮助的。

美元疲软有利于刺激对美国出口的需求，缓解了金融状况，帮助持有美元计价债券的新兴市场，同时提振大宗商品需求，因为购买原油等产品对外国买家相对便宜。

②美元下跌，提振欧元等其他货币快速升值

自4月初以来，欧元兑美元汇率上涨约10%，人们越来越怀疑本周开会的欧洲央行是否会试图干预。德意志银行预测，到2021年底，欧元将从1.21美元升至1.30美元。

③美元走软利于股市

美元走软对股市有利，外国股市收益更大，尤其是一些跨国大型公司，美元和股市有轻微的负向关系，但是这种关系毕竟受到各种因素的制约，反映市场和特定的经济指标。

④美元贬值提振贵金属

美元贬值会引起通货膨胀，导致贵金属价格上涨，也会波动黄金上涨，最近黄金一路飙升。

2021年美元指数展望

在即将到来的2021年，随着新冠疫苗接种工作推进，全球经济复苏预期增强，美联储维持极度宽松的货币政策，美元指数有望延续2020年开启的下行走势，不排除开启结构性熊市的可能，贬值幅度或不小于5%。

美元熊市背后的主要驱动力是大规模印钞、通胀、经济复苏、风险偏好情绪和宽松的货币政策。

1）大规模印钞

鉴于美国巨额债务和美联储“放水”，美元将走软。随着通货膨胀率上升，实际利率看起来会继续下降，而美联储将继续保持低利率。另一个主要因素是股市继续上涨，风险偏好正在改善。这将与美元走软同时发生。”

2）美国通胀

2021年，通货再膨胀交易将占据主导地位，令美元承压。预计美元长期下行趋势将持续，反映出疫苗和最终的免疫效果将重振再通胀交易，鉴于美元相对于其长期基本面有10%的溢价，我们预计美元将在2021年持续贬值。

3）经济复苏

在新冠疫情恶化的推动下，金价将维持上行走势，因为经济复苏就有面临脱轨的风险，迫使当局必须采取新的措施刺激经济，美元将重新走弱。

4）风险偏好情绪

2021年下半年，新兴市场经济前景将进一步改善，这将进一步加速许多以美元为融资货币的套利交易，并产生滚雪球效应。美元将继续下滑，因市场相信美联储将是最后一个收紧货币政策的，新兴市场将更早升息。

5）宽松货币政策

宽松货币政策与经济复苏和消费者需求增加混合在一起，也可能引发通胀，削弱美元的购买力。对于市场而言，焦点仍将是所谓的通货再膨胀交易。随着全球投资机会改善，“避险”美元将继续承压，通胀可能也会在2021年下半年开始出现。受实际利差收窄以及安全溢价下降两大因素影响，我们预计短期内美元仍可能有贬值压力，但贬值速度可能趋缓。

明年Q1之后，越往后看，美元不确定性更大，或将呈现区间震荡走势。

如果疫苗能够在发达经济体中达到有效且足够大规模覆盖：①全球共振复苏背景下风险情绪进一步改善，以及通胀和利率不确定性加剧将推动期限溢价上升，这些因素将令美元承压。②美欧实际利差重新走阔的可能性，叠加“共振复苏和美元走弱”逻辑的边际弱化，或将支撑美元。

如果疫苗不及预期：①风险情绪恶化、全球经济复苏前景难料以及欧元可能再次承压等因素会使美元获得较好支撑；②美国仍将深陷疫情危机泥潭，叠加美联储届时可能加大扩表力度，这些美国自身因素将令美元承压。

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