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  • 疫情之后，人民币将升值还是贬值？

    2020-07-23 11:47:26 [db:来源] [db:作者] 收藏
    汇率

2020年，新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，让金融市场变得千疮百孔,全球经济遭遇了自2008年以来最大的负面冲击，各类金融资产剧烈波动,市场恐慌情绪加剧。

截止本文发出日，全球新冠肺炎确诊病例达1477万例、死亡病例达61万例；美国确诊病例达394万。

这次疫情与历史上的危机时刻不同，本次冲击中，美元指数并未呈现趋势性上行，而是走出宽幅波动行情，波动率加剧。总体看，新兴国家货币受到的冲击较欧元、日元等主要货币更严重，人民币汇率也面临前所未有的考验。

人民币相关汇率
名称 最新价 涨跌值 涨跌幅 开盘价 昨收价 最高价 最低价
人民币日元 16.407 -0.0050↓ -0.0003 16.401 16.412 16.416 16.401
人民币澳元 0.187 -- -- 0.187 0.187 0.188 0.187
人民币美元 0.1459 -- -- 0.1459 0.1459 0.1462 0.1458
人民币加元 0.1925 -- -- 0.1925 0.1925 0.193 0.1923
人民币英镑 0.1164 -- -- 0.1164 0.1164 0.1168 0.1163
人民币瑞郎 0.145 0.0001↑ 0.0007 0.1449 0.1449 0.1455 0.1449
人民币欧元 0.1356 0.0001↑ 0.0009 0.1354 0.1355 0.136 0.1354

大流行病对经济需求的冲击多是V型的，本次疫情主要的爆发时点是2020年的第二季度，而到2020年下半年，不出意外的话，影响将显著减弱。故全球经济大概率将在第二季度陷入深度衰退，而在下半年将盘底并出现强劲的反弹。疫情冲击结束后，人民币汇率的上行风险可能主要来自国际收支等基本面因素的改善预期，而下行风险则主要集中在贸易摩擦等国际经贸关系的冲击。

人民币走势的影响因素

疫情结束后的国际收支

中国国家统计局16日公布，上半年国内生产总值（GDP）为456614亿元，第二季度同比增长3.2％，相比一季度下降的6.8％，转负为正。CNN16日以“中国经济恢复增长，对世界其他国家来说是个好消息”为题刊文，对中国经济良好态势予以评价。

在数据公布前，澳新银行研究部门（ANZ Research）分析师称，中国本季度的的增长将证实“中国在新冠病毒疫情后的经济复苏正在进行中，至少比世界其他地区快一到两个季度。”

“分析师普遍预计中国经济将回升。”CNN进一步指出，中国是疫情初期的“震中”，也是世界上第一个采取严厉措施抗击病毒的国家，还是第一个重新开放经济的主要经济体，“中国早日恢复增长，对于世界其他地区来说是迎来好消息的预兆。”

疫情结束后，防控工作较好的中国将首先恢复生产，恢复出口，又因疫情结束后，各个国家都迫切想要恢复经济，必然会刺激国内外市场的消费，进口量将在短时间内增加到一个非常高的水平。当全球需求开始快速恢复时，中国出口企业将会获得更多的订单份额，这对人民币汇率形成利好。

贸易摩擦

在疫情爆发的过程中，我们可以发现“去中国化”的声音越来越多，以英美为代表的西方国家目前的疫情管控效果差于中国，在疫情结束后，现任政府的支持率可能会因为其防疫政策的初期懈怠而大幅下降。为维护支持率，民粹主义政府可能会将责任甩给中国。中美第一阶段贸易协议目前仍在正常执行，但美国总统和国务卿都在记者会上无端将病毒爆发视为中国的过错。虽然中国在抗疫过程中取得了不凡的成绩，为世界其他国家争取了宝贵的时间，但我们仍需警惕美方拿疫情做文章来发动新一轮贸易摩擦。也得警惕西方国家借由疫情设置贸易壁垒。

预测

从经常项目和资本项目等基本面的角度考虑，虽然有下行风险，但中国的生产力是无可替代的，贸易摩擦并不能对中国的进出口贸易产生颠覆性影响，预计人民币汇率在疫情冲击结束后将面临一定程度的升值压力。


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