国家级新区是我国于20世纪90年代初期开始设立的一种新开发开放与改革的大城市区。作为承载产城融合和区域新增长极的综合功能区，国家级新区具有良好的发展前景，新区相关企业的债券也值得关注。
目前我国有19个国家级新区。浦东新区、滨海新区等对所在省份的经济贡献程度很高，其他新区对所在省份的经济贡献程度在10%以下。2010年以来，浦东新区人口整体呈流入状态；滨海新区常住人口数量趋势整体向下。自2017/2018年以来，西海岸新区、西咸新区、金普新区和江北新区人口明显流入，但兰州新区人口流入较为缓慢，贵安新区、舟山群岛新区有人口流出迹象，未看到新区的人口虹吸力。
新区行政级别及行政管理体制：根据新区党工委书记兼任情况判断，浦东新区、滨海新区等7个为副省级新区，其余均为正厅级新区。新区行政管理体制主要分为政府型、政区合一型和管委会型三类。其中浦东新区和滨海新区建立了区委、区人大、区政府、区政协的管理机构；舟山群岛新区、南沙新区、西海岸新区、金普新区和哈尔滨新区5个新区为政区合一型；其余12个新区为管委会型。
新区财政管理体制：浦东新区、滨海新区拥有独立的财政体制；政区合一型的5个新区由于和相关行政区政府合署办公，预算报同级人大审批；其余12个国家级新区都未设立人大，都不具有独立的财政体制，但多数新区都设立金库，自主核算本级财政收支，和市级财政一并报市级人大审议。对于部分划分直管区和非直管区的新区，其税收收入可能只限于直管区范围内，如天府新区、赣江新区、江北新区等。部分新区税收、政府性基金收入由上级政府征收，之后转移支付到新区，转移支付规模及返还时间差可能会冲击新区当期财力。
上级政府支持：政府支持主要包括财政资金支持、产业扶持、地方政府债支持。随着新区发展逐渐成熟，结合国办发20号文，财政资金支持或将逐渐退坡，新区面临后续开发建设以及债务偿还压力，同时也面临给上级政府提供财力支持的压力。比如2018-2020年贵安新区需上缴异地扶贫搬迁指标款56亿元，贵州省对贵安新区一直处于超调资金状态。两江新区2021年政府性基金收入上缴市级金库。
新区城投有哪些：根据城投的业务范围及控股股东，我们共筛选出96家新区发债城投，剔除无评级的7家城投外，AAA、AA+、AA和AA-城投分别有26家、35家、26家和2家。截至2022年6月15日，新区发债城投存续债只数共569只，债券余额5,346.65亿元，浦东新区、西海岸新区、滨海新区等存续债规模较大。城投控股(行情600649,诊股)股东占比最高的为其他城投公司，新区管委会及相关组织、下辖功能区管委会及相关组织、上级政府分别占比27%、13%、9%。2021年至2022年4月末，共有27家新区城投承接了专项债项目，西海岸新区及长春新区部分城投获得的专项债规模较大。
新区城投相较于其他城投而言，能享受所在新区的政策等红利，在承担基础设施项目以及政策支持方面相对有优势。我们重点关注区域内城投数量较多的新区，浦东新区、西海岸新区、江北新区：新区城投具有较好的安全边际，可下沉新区内次平台、拉长久期。舟山群岛新区：由于舟山群岛新区覆盖整个舟山市，舟山市城投以新区城投和其他区县级城投为主，相对而言，新区城投具有较高的安全边际。滨海新区、两江新区、贵安新区：新区所处省份债务压力较大，近年来滨海新区、贵安新区人口有流出迹象。建议对滨海新区、两江新区城投可适当下沉，博取超额收益，贵安新区以主平台为主。西咸新区：新区城投隐含评级以中低评级为主，可多关注新区主平台以及承接专项债的平台。
风险提示：城投口径判断有误；城投是否属于新区城投判断有误；新区经济财政数据主要来源于DM平台，数据搜集可能有误；新区数据披露口径可能存在不一致，对本文结论可能有所影响；新区城投发生超预期风险事件。
相关阅读
-
居民拒绝债务，是插曲还是序幕？——居民资产负债表系列研究之二
居民拒绝债务，是插曲还是序幕？——居民资产负债表系列研究之二 今年以来，我国居民部门新增贷款呈现疲弱态势，而存款保持了较高增长，居民部门呈现出“资产负债表衰退”的...
2022-06-23 10:28:17 FX112财经网 -
国家级新区债投资手册——政府债务与城投专题研究之二
国家级新区是我国于20世纪90年代初期开始设立的一种新开发开放与改革的大城市区。作为承载产城融合和区域新增长极的综合功能区，国家级新区具有良好的发展前景，新区相关企...
2022-06-23 10:27:47 FX112财经网 -
欠费1340万 曾获雷军投资的YOU+公寓怎么了？
过去几年，各地长租公寓频频暴雷，租客和业主都成为受害者。随后，长租公寓市场也迎来了最强监管。不管是房企背景的长租公寓品牌，还是创业系及中介系品牌，经历大洗牌之后将何去...
2022-06-23 10:27:17 FX112财经网 -
国君固收：“努力实现经济目标”得到重申
周三债市小幅回暖，虽然央行逆回购仍然维持100亿，但缴税期结束，资金面明显宽松下来，同时叠加其他类别资产普遍在交易海外衰退的逻辑，因此多重利好共振下，国债期货拉了一根阳线，...
2022-06-23 10:26:49 FX112财经网 -
招商证券：楼市车市双回暖
高频数据跟踪 ——2022年6月第3周 【经济增长：楼市车市双回暖】 1、生产：六大发电集团日耗超去年同期。 （1）电厂日耗超去年同期。6月15日，南方八省电厂日耗...
2022-06-23 10:26:19 FX112财经网
本文“国家级新区债投资手册——政府债务与城投专题研究之二”由FX112财经网
首发，欢迎转载，转载请带上本文链接。
免责声明：FX112财经网（https://www.942fx.com）发布的所有信息，并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请联系我们或致函告之 ，本站将在第一时间处理。关注FX112财经网，获取最优质的财经报道！
- 居民拒绝债务，是插曲还是序幕？——居民资产负债表系列研究之二
- 国家级新区债投资手册——政府债务与城投专题研究之二
- 欠费1340万 曾获雷军投资的YOU+公寓怎么了？
- 国君固收：“努力实现经济目标”得到重申
- 招商证券：楼市车市双回暖
- 国家卫健委：昨日新增本土新冠肺炎确诊病例13例，本土无症状感染者18例
- 这届文娱人，将副业做成了主业
- “错换人生28年”案，二审开庭
股票 点击排行
-
1/ 降准降息落空？央行缩量投放2000亿“麻辣粉”，下一轮降息窗口8月见？ 0
-
2/ 1-5月全国固定资产投资下降6.3% 降幅收窄4.0个百分点 0
-
3/ 统计局回应6亿人每月收入1000元：我国仍然是世界上最大的发展中国家 0
-
4/ 银保监会：严禁银行保险机构违规参与场外配资 严查乱加杠杆和投机炒作行为 0
-
5/ 你的微信号价值万元？起底职业“养号”隐秘的角落 0
-
6/ 跳过中介私下交易 购房者被判支付1.5万！地产中介参差不齐 信还是不信？ 0
-
7/ 日涨192倍的神器 3分钟看懂期权！百倍杠杆还自带安全垫 0
-
8/ 再见了 银行网点！年内已关闭1366家 九成业务可线上办理 这一岗位正加速消失 0
-
9/ 涨疯了！特斯拉市值超2.2万亿，谁将成为下一个万亿巨头？ 0
