海通宏观：海外普遍加息，海外经济政策跟踪

　　· 概 要 ·

　　疫情与疫苗追踪：截至6月17日，美国日均新增情况有所缓解，死亡病例和住院病例都继续小幅上升，但仍保持低位。而欧洲疫情继续反弹，这或与BA.4和BA.5毒株的快速传播有关。东南亚国家疫情则出现分化。

　　政策：美联储加息75BP，为1994年11月以来首次。中东多国跟随美联储加息；英国加息25BP；瑞士加息50BP；日本坚持宽松政策，维持利率水平不变并加大国债购买规模、延长购买时间；阿根廷加息300BP；巴西加息50BP。加拿大政府推出89亿加元“支付能力计划”以应对通胀；俄罗斯取消中小企业贷款优惠政策；印尼下调棕榈油出口税上限。

　　经济：美国消费环比年内首度转负，或与高通胀抑制部分需求有关；新房开工下降，或与建材供应紧张抬升成本、库存相对较低以及抵押贷款利率的持续增长等因素有关。加息预期再升温，截至6月18日，CME Group数据显示，市场预期全年加息次数12次的概率上升至100%，而至少加息13次的概率也超过九成。截至6月17日，美国10年期国债名义收益率上升至3.25%，主因美债实际收益率的快速上升，周中一度升至0.89%。欧洲生产持续下滑，欧元区工业生产指数同比连续两个月为负，或与大宗商品价格高涨、供应链持续紧张以及劳动力成本上升等因素有关。景气指数略有回升，但仍保持在低位。

　　1

　　疫情与疫苗追踪：美欧疫情分化

　　美国新增病例缓解，死亡情况小幅反弹。截至6月17日，美国日均新增病例为10.3万例左右，较上一周减少9.2%；日均死亡病例上升至370例，较上一周增加12.3%，不过仍在相对低位。截至6月13日，新增住院人数增长至3.0万人，较上一周增加5.8%，增速继续放缓。此外，重症率仍然接近于0。

　　美国医疗负担增加，但仍在相对低位。截至6月19日，美国住院病床占用率上升至76.0%，其中，因新冠住院占用率保持在4.2%；美国ICU病床占用率小幅上升至71.4%，其中，因新冠ICU占用率也继续上行至4.4%。不过整体来看，仍在相对低位。

　　欧洲疫情有所增加。截至6月17日，欧洲日均新增病例为15.4万例，较上一周增长35.4%；日均死亡病例较上一周增长19.3%至377例。截至6月17日，除俄罗斯外，欧洲主要国家新增感染病例都出现增加，相较上一周，英国、意大利、西班牙、法国和德国分别增加13.5%、37.8%、11.4%、107.1%和13.5%，而俄罗斯下降13.1%。这或与BA.4和BA.5毒株的快速传播有关。此外，欧洲主要国家死亡情况也有所恶化。

　　东南亚疫情出现分化。截至6月17日，东南亚主要国家疫情出现分化，马来西亚、印尼和菲律宾日均新增病例较上一周分别增加27.9%、97.8%和72.5%，泰国和越南则分别减少21.6%和12.4%。

　　2

　　政策：海外纷纷加息

　　美联储加息75BP。如期加息75BP。美联储6月FOMC会议决定加息75BP，为1994年11月以来首次加息75BP，符合市场预期。本次会议并未调整缩表计划。此外，美联储依然强调经济强劲，相比经济，美联储更加关注通胀风险。下调经济，上调通胀。大幅下调2022年和2023年经济预期至1.7%（此前分别为2.8%和2.2%），下调2024年经济预期至1.9%。将2022-2024年失业率预期小幅上调0.2个百分点、0.4个百分点以及0.5个百分点。大幅上调2022年PCE预期至5.2%，不过分别下调了2023年和2024年PCE预期0.1个百分点。2024年或开始降息。美联储点阵图显示，18位成员均预期2022年至少加息12次至3.0%（每次25BP），2022年预期利率中枢由3月时的1.9%大幅上调至3.4%。在此基础上，2023年还要加息1-2次，利率中枢上调至3.8%；不过，接近8成的成员认为2024年要降息。此外，鲍威尔强调加息75BP的操作不是常态。（参见报告：《难以停止的美国加息——美联储6月议息会议点评》）

　　中东多国跟随美联储加息。巴林央行宣布，将隔夜存款利率上调75个基点，至2.25%；四周存款利率从2.5%提高至3.25%，贷款利率从3.0%提高至3.75%。卡塔尔央行上调存款利率75个基点至2.25%；上调回购利率75个基点至2.50%；上调贷款利率50个基点至3.25%。科威特央行宣布，将贴现利率提高25个基点至2.25%。沙特央行上调回购利率50个基点至2.25%；上调逆回购利率50个基点至1.75%。

　　英国加息25BP。英国央行6月议息会议宣布加息25个基点至1.25%，为2009年以来新高。关于通胀，上调了对今年通胀峰值的预测，至“略高于”11%。关于GDP，预计第二季度GDP将下降0.3%，此前预期为增长0.1%。

　　瑞士意外加息50BP。瑞士央行将政策利率上调50个基点至-0.25%，为2007年以来首次加息，超市场预期。

　　日本维持利率水平不变。日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近。此外，14日对6月15日固定利率操作宣布额外安排，增加1-3、3-5、5-10年期国债购买规模，把1-3年期、3-5年期国债购买规模均从4750亿日元提高至6250亿日元，把5-10年期国债购买规模从5000亿日元提高至8000亿日元。延长购买最便宜的债券的时间，将从6月20日起在较长一段时间内连续一天无限量买入最便宜的日本国债，连续购买同一债券的上限由50个工作日上调至70个工作日。日本央行将以0.25%的利率购买356号10年期国债。

　　阿根廷加息300BP。阿根廷央行将关键利率上调300个基点至52%。

　　巴西加息50BP。巴西央行加息50个基点至13.25%，为2016年以来新高。

　　加拿大政府推出89亿加元“支付能力计划”以应对通胀。6月16日，加拿大副总理兼财政部长克里斯蒂亚·弗里兰在多伦多公布了一项“支付能力计划”，以应对日益严峻的通货膨胀问题。这项一揽子计划的主要目的是提高民众的支付能力，其中包括增加某些福利开支、发放住房补助、提供保险等，加拿大政府计划在今年为此提供89亿加元的财政支持。由于从汽油到食品、从房租到电费的各种商品和服务价格持续上涨，加拿大民众生活开支不断增加，加拿大政府因此承受着越来越大的压力。

　　俄罗斯取消中小企业贷款优惠政策。当地时间15日，俄罗斯央行宣布，从7月15日起取消此前为促进中小企业融资制定的固定利率制度，恢复浮动利率贷款机制，贷款利率与央行关键利率挂钩。

　　印尼下调棕榈油出口税上限。印尼财政部6月13日宣布，要求出口商必须向印尼棕榈油种植园基金管理局（BPDPKS）支付最高200美元/吨的出口税，该税率在调整之前为最高375美元/吨，周二生效。为了控制境内食用油价格上涨，印尼之前针对棕榈油出口商实施了出口配额制度。

　　3

　　美国：美债利率回升

　　消费环比年内首度转负。5月美国零售和食品服务销售额季调同比增长8.1%，其中零售销售额季调同比增长6.9%，保持强势。不过环比增速均转负，为今年以来首次落入负区间。或与高通胀抑制部分需求有关。

　　新房开工下降。5月美国已开工的新建私人住宅数折年季调同比为-3.5%，自去年2月以来首次为负。新房开工的下降或与建材供应紧张抬升成本以及抵押贷款利率的持续增长等因素有关。截止6月16日，美国30年期抵押贷款利率已经上升至5.78%，为2008年11月以来新高。

　　加息预期再升温。截至6月17日，美国5年、7年、10年期通胀预期，分别较上周末（6月10日）大幅下行33、24、18个BP。CME Group数据显示，截至6月18日，市场预期全年加息次数12次的概率上升至100%，而至少加息13次的概率也超过九成，其中，7月加息75BP的概率接近9成。

　　美债收益率升至3.25%。截至6月17日，美国10年期国债名义收益率上升10BP至3.25%，周中最大增幅达34BP，一度达到3.49%。主因美债实际收益率的快速上升，截至6月17日，美债10年期实际利率上行至0.67%，周中一度升至0.89%。往前看，通胀仍是美国主要矛盾，美联储年内加息的步伐大概率不会停止，美债利率大概率继续上行。

　　4

　　欧洲：生产持续下滑

　　生产持续下滑。4月欧元区19国工业生产指数同比下降2.0%，连续两个月为负。生产的下滑或与大宗商品价格高涨、供应链持续紧张以及劳动力成本上升等因素有关。

　　景气指数保持低位。6月欧元区ZEW经济景气指数为-28.0，较上月小幅回升，但仍处于低位。