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  • 四大央行的“加息牌桌”：美联储已经“叫地主” 英欧日跟不跟？

    2021-12-17 11:33:08 FX112财经网 FX112 收藏
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在年底这一张全球主要央行围坐的“加息牌桌”前，美联储已经在周三率先抢叫了“地主”，而英欧日央行究竟“跟不跟”呢？

　　美联储隔夜没有丝毫拐弯抹角地表示，当前全美范围内汹涌的高通胀才是其眼下所面临的最大风险，而不是迅速蔓延的奥密克戎变异株可能造成的经济损害。这家执金融市场牛耳的全球最重量级央行，当天宣布将未来每月减少的购债规模扩大了一倍，同时新发布的利率点阵图也显示其明年有望加息三次。

　　美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）随后还热情洋溢地阐述了美国就业市场当前的强劲势头。“经济不再需要越来越多的政策支持，在我看来，我们正朝着实现就业最大化的目标迅速迈进，”鲍威尔在新闻发布会上表示。

　　而在美联储率先亮相后，未来24小时内，英国央行、欧洲央行和日本央行也将陆续公布利率决议，美联储的这些同行们是否准备效仿其做法，无疑也正受到业内人士的瞩目。

　　英国央行敢不敢“抢地主”？

　　从目前的市场预期，在英欧日三大央行中，眼下似乎只有英国央行有希望比美联储更早采取加息行动。

　　事实上，由于该国昨夜最新发布的通胀数据爆表——11月CPI同比上升5.1%创下近十年来最高增速，英国央行在今晚的利率决议中就有率先行动的可能。隔夜利率期货的数据曾一度显示，英国央行今晚加息15个基点的可能性一度高达逾七成。

　　然而，该行眼下想要作出按下加息按钮的决定也并不容易：英国目前正成为全球奥密克戎变异病毒肆虐的重灾区。英国政府周三公布的数据显示，该国过去24小时内新增了78610例新冠确诊病例，单日新增确诊数创下了去年疫情爆发以来的新高。越来越多的经济学家已警告称，奥密克戎可能抑制英国的经济增长。

　　一边是接连节节攀升的通胀数据，一边又是近来创下新高的确诊数据，英国央行今晚无论怎么做，显然都无法照顾到全局。对此，一些业内人士认为英国央行最可能的做法依然是“拖字诀”：将加息悬念留待明年2月！

　　前英国财政大臣顾问、现为摩根大通资产管理首席经济学家的Karen Ward就表示，英国央行可能会发出信号，暗示一旦奥密克戎变异株的威胁过去，央行将在明年2月会议上考虑把利率从0.1%一举提高至0.5%。

　　汇丰英国经济学家Liz Martins则表示，“我们认为英国央行不会升息，但在本周劳动力市场和通胀两个明确支持鹰派的数据发布后，他们也有理由升息。奥密克戎带来的不确定性，意味着今晚作出的这个决定并不简单。”

　　欧日央行还打算“放水”多久？

　　相比于眼下无比纠结的英国央行，投资者和经济学家眼下则并不认为欧洲央行或日本央行本周会做出任何大胆的紧缩举措。

　　欧洲央行目前仍被业内人士视为可能是全球最晚收紧货币政策的主要央行之一，该行在政策转向上的谨慎态度是很容易理解的。在过去十年的大部分时间里，欧洲央行都没有达到其通胀目标，因此其眼下宁愿行动得太晚，也不愿太早，因为其担心一个错误的政策调整，就可能会破坏多年的工作努力。

　　欧元区的经济复苏进程也落后于其他国家。欧元区产出刚刚恢复到疫情前的规模，就业市场可能还需要两年时间才能恢复。债务水平也处于创纪录高位，尤其是在欧元区南部国家中，因此任何大幅的政策调整都可能扩大德国和意大利之间的债务息差，从而引发人们对这些债务水平可持续性的质疑。

　　眼下围绕欧洲央行政策走向的主要辩论焦点，基本都集中在了明年3月紧急抗疫购债计划（PEPP）结束后的购债规模上。

　　考虑到行动太快的风险似乎远远大于行动太慢的风险，欧洲央行本周可能只会在取消非常规刺激措施方面迈出“最小的一步”，并将发出大量支持经济的政策信号，包括至少在明年之前将利率维持在创纪录低位，以及可能在PEPP结束后增加常规购债计划（APP）的购买量。

　　与此同时，席卷全球其他地区的通胀大幅攀升，目前基本上还没有在日本出现。因此在周五的日本央行决议上，该行可能也只会讨论小幅减少企业债券购买规模。当然，近来有迹象显示，日本正逐渐削减对交易所交易基金（ETF）的购买，同时还削减了对企业债券的购买。这些“小动作”是否真的会被日本央行摆上桌面，还有待深入观察。

　　而无论如何，即便眼下几大主要央行还没有打算紧跟在美联储后面，但鲍威尔和美联储或许已经为明年的全球货币政策走向定下了紧缩的基点。各国央行官员们也正在规划各自的退出宽松方式，尽管步调截然不同……

　　Dreyfuss &Mellon首席分析师Vincent Reinhart表示，“你可以从鲍威尔在国会发表的讲话中清晰地看到，他更多地是在想要尽早收紧政策，而不是担心全球经济的健康状况。美联储和其他央行正在‘传达一种他们正走向退出（宽松）的信号’。考虑到现代央行在很大程度上是在管理预期，它们显然不希望被视为落后于形势。”

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