●本报记者吴科任
在日前举行的资本市场福建对接大会上,全国股转公司董事长徐明围绕“新三板与多层次资本市场体系构建”这一话题指出,作为多层次资本市场承上启下的中间环节,建设好发展好新三板,对于建设更具包容性、适应性的资本市场,形成功能互补、有机联系的市场体系意义重大。
徐明表示,下一步全国股转公司将站位新发展阶段、贯彻新发展理念、融入新发展格局,紧紧围绕国家重大战略部署和新三板核心任务,统筹推进新三板政策体系、制度体系、风控体系、服务体系、技术体系、组织体系“六个体系”建设,在资本市场改革发展大局中发挥好新三板应有的作用。
完善资本市场体系
徐明表示,经过不断丰富和完善,我国逐步形成了由私募股权和创业投资、区域性股权市场、新三板、沪深交易所组成的多层次市场体系架构,在促进融资便利化、降低实体经济成本、提高资源配置效率等方面发挥了重要作用,取得了巨大成果。
交易所板块体系日趋完善。在服务国家经济建设中,先后设立主板、中小板、创业板、科创板,形成多层次交易所市场板块体系。今年4月,深交所主板与中小板合并,“精简”后的交易所板块体系结构更加简洁、定位更加清晰。主板主要接纳国民经济支柱、行业龙头、规模较大的企业,创业板重点支持“三创四新”企业,科创板定位于服务“硬科技”企业。
新三板形成梯次递进的市场结构。2013年,新三板从小规模区域性试点扩大至全国。为满足企业差异化需求并实现风险分层管理,2016年将市场分为基础层和创新层两个层次;2020年7月增设精选层,三个层次分别定位于中小企业规范、培育、升级。设立8年多来,新三板在扩大资本市场覆盖面,育英“小特精专”方面发挥了重要作用。截至2021年5月底,累计服务1.34万家企业,存量挂牌公司7519家。
区域性股权市场、私募股权和创业投资规范发展,成为多层次资本市场重要组成部分。为探索拓展小微企业股权融资渠道,各地陆续设立一批区域性股权市场。截至2020年末,全国已设立34家区域性股权市场,基本呈现“一省一市场”格局,共有挂牌企业3.47万家。此外,私募股权和创业投资在促进创新资本形成、支持科技创新和产业转型升级等方面发挥越来越重要的作用。截至2020年末,私募和创投基金管理规模达11.6万亿元,跃居世界前列。
徐明强调,多层次资本市场不仅体现在交易场所或板块设立层面,实践中还体现在分层分类的差异化制度安排上。比如,多层次发行市场、差异化交易机制、梯度分明的投资者适当性管理等方面。
探索创新发展模式
徐明认为,我国多层次资本市场发展中仍有一些可以改进提升的地方。当前,我国多层次市场错位发展还不充分、特色还不够鲜明,离社会各界的期盼还有差距,多层次市场功能互补有待进一步强化。上下打通、能上能下是形成资本市场健康生态的基础,多层次市场间的互联互通机制、场内市场和场外市场的关联度还有待进一步提升,在大力发展全国性交易市场的同时,区域性股权市场的发展路径、发展模式等还需进一步地探索和创新。
立足于新三板自身,徐明表示,要进一步建设好新三板,促进多层次资本市场协同发展。统筹推进“六个体系”建设,在资本市场改革发展大局中发挥好新三板应有的作用。
在完善政策体系方面,持续推动增加新三板制度供给,精准市场定位,推动优化市场激励政策,优化投资者适当性管理,推动解决各类长期资金入市障碍,推动优化中小企业挂牌的政务环境。
健全制度体系方面,进一步创新完善市场准入、发行、交易、并购、投资者保护等环节基础制度,增强制度灵活性、包容性和适应性,完善市场功能,提升市场活力。
完善风控体系方面,持续提高挂牌公司质量,强化日常监管协作,加强风险监测与防范,推进科技与业务深度融合,牢牢守住不发生系统性风险的底线。
创新服务体系方面,丰富市场投融资产品供给,深化服务基地建设,打造新三板投融资服务、信息服务、在地化服务体系,全面提升市场服务质量。
夯实技术体系方面,推进数字化智慧型交易场所建设,提升自主研发能力,建设在线化、自动化和智能化平台体系,保障市场安全平稳运行和各项业务高效有序开展。
加强组织体系建设方面,全面推进强司强市战略,完善内部管理制度机制,打造团结和谐、积极向上、求真务实、开拓创新的企业文化。
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