美联储预计2023年底加息两次，美股黄金跳水，美元大涨近1%

　　北京时间周四凌晨，美联储经过两天的会议之后，公布最新利率决议。美联储宣布维持基准利率在0%-0.25%区间不变，符合预期。美联储点阵图显示，到2023年底将实现两次加息。同时，美联储上调了2021年的经济预期，并大幅上调了今年的通胀预期。FOMC决策公布后，美股短线跳水，三大股指一度跌超1%；黄金跳水逾25美元刷新一个月最低；美元指数大涨，上破91关口；10年期美债收益率升破1.58%关口。

　　美联储FOMC声明显示，将超额准备金利率（IOER）从0.1%调整至0.15%。将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。

　　根据美联储周三发布的经济预测摘要，美联储略微调高了对2021年的经济预期。美联储目前预计2021年实际国内生产总值（GDP）将增长7.0%，而3月份会议上的预测为增长6.5%。　

　　美联储还大幅上调了今年的通胀预期。美联储目前预计今年的通胀率将达到3.4%，高于此前预测的2.4%。

　　//美联储点阵图显示，到2023年底，美联储将加息两次 //

　　美联储FOMC 6月点阵图显示，18位官员中有13人支持在2023年底前至少加息一次，而3月为7位；11位官员预计到2023年底至少加息两次；7名委员预计在2022年开始加息。

　　//美股、黄金跳水，美债收益率和美元大涨 //

　　美国三大股指盘中跳水，跌幅均超1%。截至收盘，道指跌0.77%报34033.67点，标普500指数跌0.54%报4223.7点，纳指跌0.24%报14039.68点。

　　COMEX黄金期货收跌2.36%报1812.6美元/盎司，创一个多月以来新低；COMEX白银期货收跌2.32%报27.05美元/盎司。因美联储暗示2023年底前两次加息。

　　纽约尾盘，美元指数大涨0.97%报91.3986，创两个月以来新高；非美货币全线下跌，欧元兑美元跌1.08%报1.1996，英镑兑美元跌0.72%报1.3985，澳元兑美元跌0.99%报0.761，美元兑日元涨0.59%报110.71，美元兑加元涨0.8%报1.2278，美元兑瑞郎涨1.15%报0.9087，离岸人民币兑美元跌341个基点报6.4397。

　　美债收益率全线大涨，3月期美债收益率涨0.5个基点报0.035%，2年期美债收益率涨4.4个基点报0.219%，3年期美债收益率涨7.9个基点报0.422%，5年期美债收益率涨11.2个基点报0.9%，10年期美债收益率涨8.7个基点报1.583%，30年期美债收益率持平报2.161%。

　　美国联邦公开市场委员会6月16日会议声明全文

　　美联储致力于在这个充满挑战的时期使用全部工具来支持美国经济，从而推动实现其充分就业和物价稳定的目标。

　　疫苗接种的进展已经降低了新型冠状病毒在美国的传播。伴随着这一进展且有强大的政策支持，经济活动和就业指标已经走强。受疫情不利影响最重的部门仍然疲弱，但已经表现出好转。通货膨胀率已经上升，主要反映了暂时性因素。整体金融状况依然宽松，部分反映了支持经济及促进信贷流向美国居民和企业的政策措施。

　　经济发展路径将在很大程度上取决于疫情的发展。疫苗接种的进展可能会继续减少公共卫生危机对经济的影响，但经济前景面临的风险犹在。

　　委员会力求实现充分就业和通胀率在较长时期内达到2%。由于通胀率持续低于这个较长期目标，委员会将寻求实现通胀率在一段时间内适度高于2%，以使长期通胀均值达到2%且较长期通胀预期依然牢牢锚定在2%。委员会预计将维持货币政策的宽松立场，直至实现这些目标。委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在0%至0.25%，并预计，在劳动力市场条件达到与委员会对充分就业的评估相一致的水平、且通胀率已经升至2%并有望在一段时间内适度超过2%之前，维持这一目标区间是合适的。此外，美联储将以每月至少800亿美元的规模继续增持美国国债，以及每月至少400亿美元的规模增持机构抵押贷款支持证券，直至朝着委员会充分就业和物价稳定的目标取得重大的进一步进展。这些资产购买有助于促进顺畅的市场运作并营造宽松的金融条件，从而支持信贷流向居民和企业。

　　在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测后续信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括公共卫生信息、劳动力市场状况指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态。

　　投票赞成此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席John C． Williams、Thomas I． Barkin、Raphael W． Bostic、Michelle W． Bowman、Lael Brainard、Richard H． Clarida、Mary C． Daly、Charles L． Evans、Randal K． Quarles和Christopher J． Waller。

　　//鲍威尔：加息并不是当前会议的焦点 //

　　美联储主席鲍威尔周三在利率决议后的发布会上表示，现在讨论加息还为时过早，加息根本不是现在会议的焦点，点阵图并不能很好地预测未来利率走势。

　　鲍威尔讲话要点如下：

　　①并没有讨论在特定年份加息是否合适。点阵图并不能很好地预测未来利率走势。现在讨论加息还为时过早。加息将发生在很长一段时间以后；我们离最大就业目标还很远。

　　②通货膨胀可能在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和。我们预计未来几个月供应会增加，通货膨胀会下降。通货膨胀可能会比我们预期的更高、更持久。从长远来看，推高通胀的因素可能只是暂时的。

　　③近期将开始讨论的是资产购买的路径。逆回购工具正在“发挥作用”。逆回购工具给货币市场利率提供了下限。我们不关心逆回购工具的额度。

　　④当我们感到经济取得实质性的进一步进展时，我们就会缩减购债规模；我们会尽我们所能避免市场出现过度反应。

　　⑤明年的经济将不会得到同样程度的财政支持；预计明年的增长仍将高于潜力；但是根据预测，明年仍然是非常好的一年；经济仍在以非常健康的速度增长。

　　⑥到2023年，美联储认为通胀将会更高，这与高就业率有关；到2023年，通胀预测的增长更多地反映了资源利用率的提高；预测可能会反映通胀预期风险。

　　⑦美联储在改变资产购买计划之前会提前通知。

　　//股市提前避险 //

　　6月16日，A股市场深度调整，沪深两市全天单边下行，创业板指盘中跌幅达到4.27%，，上证指数考验3500点。

　　新能源车产业链全线下跌，锂电池板块跌幅超过10%的公司有6家。

　　Wind数据显示，今日沪深两市主力资金全天净流出546.19亿元。其中，中小板主力资金净流出132.91亿元；创业板主力资金净流出144.45亿元；沪深300主力资金净流出231.25亿元。

　　北上资金连续两个交易日净流出，本周合计流出55.59亿元。

　　国际资金对美股的态度也变得谨慎。

　　国际资本流动报告（TIC）数据显示，今年4月国际资金首次净卖出美股，净卖出规模为133亿美元，为2019年8月出现回购危机以来最大净卖出规模。与此同时，国际资金净买入了美国国债和企业债券。

　　//A股为什么跌？ //

　　抛储落地，周期板块承压

　　报道称，按照相关国家部门关于做好大宗商品保供稳价工作部署，国家粮食和物资储备局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。投放面向有色金属加工制造企业，实行公开竞价，相关工作由国家物资储备调节中心具体负责。

　　统计局新闻发言人付凌晖表示，对于原材料业部分领域价格上涨较快的情况，要引起重视。要加强市场调节，缓解企业的成本压力。

　　6月16日收盘，国内商品期市收盘涨跌不一，尿素跌逾4%。基本金属全线下跌，沪镍跌逾3%，国际铜、沪铜跌逾2%；黑色系多数下跌，线材跌逾3%，螺纹钢跌近3%，热卷跌逾2%；农产品(行情000061,诊股)多数下跌，菜油跌逾2%，豆油跌近2%。

　　商品市场下跌，A股周期板块承压。

　　美元没有预期弱势。

　　中航证券策略报告称，人民币单边升值告一段落或使A股突破乏力。2020年6月至2021年2月，人民币单边升值与A股大幅上涨时间点吻合。人民币升值与外资加速配置A股吻合。人民币升值同样是A股5月向上突破的主要因素之一，A股继续快速向上突破也需要人民币单边升值的配合。往后看，年内人民币继续单边快速升值可能性不大。

　　//论战后市：不必太悲观//

　　关于后市，安信策略认为不必太悲观。

　　安信策略陈果点评称，本周市场兑现避险需求释放，市场将随时企稳，后续宜以平常心看待。

　　该分析师认为，今天A股调整主要因素是国内资金兑现需求叠加避险海外敏感时点（前期宽松预期打得比较满，回避美联储措辞微调风险），结构上尤其是受海外影响大的板块调整更多。我们认为这个阶段海内外流动性并不具备显著变化条件，中报业绩依然是强支撑，且三季报盈利预期还不会下调，因此调整背后只是一个可以预期的，风险偏好拐点。

　　陈果预计，市场不会在这个位置时点持续调整，市场随时就会企稳，但高风险偏好阶段已经过去，后续宜以平常心对待，结构上投机票退潮，中报业绩有支撑的股票不会持续调整，前期滞涨的白马股还会有所回归，指数无需悲观，但短期向上空间也有限。

　　关于美联储Taper，兴业证券(行情601377,诊股)认为不会成为下半年资产定价主线。

　　美联储货币政策由“事前预防”到“事后应对”， Taper可能不会成为下半年大类资产定价的主线。2021年下半年美国通胀在高位运行已被广泛预期，但2022年美国通胀的高度和持续性则未被市场充分定价，因此通胀和美联储应对所引发的市场波动更可能发生在2022年。

　　国内宏观流动性方面，国信证券(行情002736,诊股)认为，政策平稳，短端利率略有回升。

　　随着经济复苏的持续推进，货币政策收紧或许难以避免，但目前来看国内货币政策依然较为稳健，今年2月份以来央行广义再贷款操作以及公开市场逆回购操作均十分平稳。从上周统计局公布的通胀数据来看，CPI同比目前仍在低位，并且当前全球部分地区疫情再起变数，经济复苏依然存在干扰，因此该机构认为，短期内央行货币政策难以出现大幅的收紧。

　　关于通胀，万和证券认为，下半年通胀压力下降。

　　国际大宗商品涨价对国内商品价格带来一定的压力，猪肉价格对CPI带来一定抑制，居民消费整体稳定，同时受需求端影响，上游价格对下游的传导空间有限，随着基数效应的消退，下半年通胀压力下降，PPI-CPI剪刀差有望收敛。

　　投资主题方面，多家机构一致看多“成长”。

　　万和证券认为，整体来看，市场中小市场板块表、主题投资表现活跃，从风格上来看成长股表现优秀。认为本周市场受通胀扰动或有震荡，但市场情绪依旧较高，结构性行情明显。行业方面可关注轻工制造、国防军工、传媒、农林牧渔。

　　国君策略称，DDM框架中主要因子相对平淡而风险评价下行，当前成长扩散行情更具演绎条件。3月底至今的A股区间震荡行情中，结构上成长风格已有突出表现：中盘成长风格领跑，大盘价值风格领跌，且大中小盘价值风格均跑输上证综指。当下成长风格正具进攻属性。结合宏微观环境与盈利优势共同配合来看，通胀预期高点与信用收缩最快阶段双双落地，微观市场交易结构改善，均利好后续成长扩散行情演绎。

　　（Wind综合自机构研报等）