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  • 华尔街“瑟瑟发抖”！单日爆仓150亿美元，或创人类历史单日亏损纪录！起底一个韩国男人引发的美股冲击波

    2021-03-30 09:13:39 FX112财经网 FX112 收藏
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　　上周五中概股、美股媒体股暴跌与一个韩国男人有关？一个人引发了华尔街的“大恐慌”？

　　据CNBC等媒体报道，上周五，多只热门中概股和两家美国传媒公司ViacomCBS与Discovery，遭遇了堪称史无前例的巨幅抛售。而在一番对暴跌成因的刨根问底之后，市场的矛头指向了前老虎管理公司交易员Bill Hwang的家族公司Archegos Capital Management LLC。

　　Bill Hwang到底是谁？

　　1988年，Bill Hwang在加州大学洛杉矶分校获得经济学学位，随后又从卡内基梅隆大学获得了MBA学位。之后，他成为了一名机构股票推销员。

　　华尔街“瑟瑟发抖”！单日爆仓150亿美元，或创人类历史单日亏损纪录！起底一个韩国男人引发的美股冲击波

　　上世纪90年代初，Bill Hwang优异的表现引起了传奇基金经理罗伯逊的注意。随后，Bill Hwang便开启了自己在老虎基金工作的全新生涯。

　　2001年，Bill Hwang成立老虎亚洲基金，罗伯逊给了他约2500万美元作为初始资金，并表示“Hwang已经迅猛崛起了”。

　　2007年年底，老虎亚洲基金管理资产便已经超过80亿美元，年化收益率超过40%。

　　2008年全球金融危机爆发，Bill Hwang也在这一年迎来了职业生涯的转折点。因过早转多、做空大众和抄底雷曼等事件，Bill Hwang全年亏损了23%。

　　2009年之后，Hwang坚持“净空头”策略，但在全球央行放水和市场复苏的环境下表现不佳。到2012年，老虎亚洲基金的管理资金规模已经下降至12亿美元。

　　2010年4月，香港证监会寻求法院颁令禁止老虎亚洲基金在香港市场进行交易，因老虎亚洲基金涉嫌进行了中国银行股票的内幕交易。

　　2012年，Bill Hwang在新泽西州纽瓦克市的联邦法院，代表老虎亚洲承认进行了内幕信息交易，随后关闭了该对冲基金。美国司法部称，老虎亚洲在2008年和2009年获得了1600万美元的非法利润。

　　Archegos Capital Management什么背景？

　　由于监管层的压力加上投资不善，在内幕交易丑闻后，2013年，Bill Hwang将旗下基金转型为了目前的家族办公室Archegos——意为带头人（希腊语），重点投资于互联网、电信、媒体、房地产、消费和金融类股。

　　在建立Archegos期间，Bill Hwang的高杠杆投资风格未见收敛，反而愈发激进。通过更加激进的投资策略，Bill Hwang的家族办公室资产从数亿美元迅速增长至150亿美元，收益一度达到60倍。

　　彭博社报道称，由于内幕交易，Bill Hwang一度被高盛拉入黑名单。然而，随着Hwang向别的交易商每年支付数千万美元的佣金，高盛将他的名字从黑名单上删除，还让他成了一名大客户。彭博社报道，高盛为Bill Hwang提供了一条数以十亿美元计的信贷渠道，从而让他得以用高杠杆押注中国科技巨头百度和媒体集团企业ViacomCBSInc等股票。

　　高盛“跑了”105亿、大摩“跑了”130亿，但Archegos Capital爆仓引发的连锁反应还在持续发酵中。日本最大证券公司野村、瑞士信贷均在这场风波中损失惨重。

　　如何看待Bill Hwang单日爆仓150亿美元引发的美股冲击波？

　　名为“王家CFA”的网友在知乎问答平台上这样分析道：

　　第一，Bill Hwang从2012年开始，大胆使用杠杆，个人财富从2亿美元飙到了暴跌前的150亿美元。对于比较激进的人来讲，如果策略对，市场环境又好，财富积累的速度会很快，但是到了市场高位或者高位振荡时，一个小幅下跌都会造成巨额财富归零。

　　第二，使用高杠杆，钱都是银行提供的。比如野村证券、高盛等，借钱给业绩好的基金是华尔街投行很愿意干的事情，因为借钱房贷可以收到利息。

　　第三，在前两个背景下，Bill Hwang顺利地赶上了美股十年大牛市，为高杠杆迅速获利提供了良好的环境。150亿美元的自有资金，分散持仓，一个股票下跌30%对净值影响不大，但是Bill Hwang还是高杠杆，总持仓一下子就被放大到了几百亿。但他这种操作存在高估值区域高杠杆、重仓、流动性三个风险，非常容易“玉石俱焚”。

　　第四，导火索是一个叫Viacom的公司在高估值区域的增发。这个公司增发，但投资者并不买单，于是暴跌，这也不是Bill Hwang自己能够控制的事情。然而悲剧的是，这只股票恰恰是Bill Hwang的重要仓位。关键时刻，高盛再次将Bill Hwang推向深渊。高盛的邮件曝光后，大家似乎都意识到这次问题很大，不敢接Bill Hwang的单，“墙倒众人推”，最终输得一分不剩。

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