刺激！万物暴涨，真的来了

　　尽管什么都在涨，但许多人仍然希望房价静止下来，等着他们来买。希望经济规律会听话吧。

　　去年疫情在全球蔓延开之后，我当时百思不得其解，为什么 美国人、澳大利亚人不抢粮食不抢油，却抢卫生纸呢？

　　在“资产荒”、“钱荒”的交替中，有的投机者赚翻了，有的投机者输掉内裤，而普通老百姓(行情603883,诊股)，只能眼看着工资增速被资产价格增速拉下。

　　媒体报道，国内生活用纸巨头中顺洁柔(行情002511,诊股)、维达纸业均称，原材料价格持续上涨，公司生产成本和运营成本不断增加，将提高纸价。

　　有分析师认为，生活纸的涨价更多的原因是阔叶浆和针叶浆的成本提升，导致利润率为负，进而需要提价来缓解负利润的矛盾。

　　涨价的并不只有纸。最近，大宗商品价格也涨了不少。铜涨了38%、铝材涨了37%、锌合金涨了48%、铁涨了30%、不锈钢暴涨45%、塑料涨了35%......

　　尽管什么都在涨，但许多人仍然希望房价静止下来，等着他们来买。愿望是美好的，希望经济规律会听话吧。

　　涨价潮究竟意味着什么？估计很多人是不清楚的。

　　01

　　纸币不如纸坚挺

　　不知道有多少人注意到，每次涨价潮，纸价都有令人瞩目的上涨。有句话说，“存钱不如屯纸”，似乎很有道理。

　　在凯恩斯主义大行其道的时代，全球的主要主权纸钞，好像没有哪家比纸更坚挺，也不知那些纸钞上印着的“政府背书”究竟有什么作用。

　　去年新冠疫情在全球蔓延开之后，美国、澳大利亚都出现了抢购卫生纸的现象。我当时百思不得其解。为什么他们不抢粮食不抢油，却抢卫生纸呢？难道对西方人来说，吃饭还没有上厕所重要吗？问了在澳大利亚的华人朋友，给的说法也不能让我信服。

　　现在想来，或许有一种可能，那就是他们经历过多轮通胀，生活常识告诉他们，央行放水以后往往会带来纸价的大涨，而疫情后全球必然大放水，此时纸币不如纸坚挺，所以他们抢着屯纸。

　　纸币不如纸坚挺的后果，其实有很多经济学家分析过了。

　　通常来说，全球央行放水的早期，会扭曲市场利率，政府会铺下“铁公基”的大摊子，接近放水源头的企业会得到低息资金，这使得资源投向错误的领域，生产结构被严重破坏。

　　此时，涨价的往往是矿藏、有色金属、基础建设材料等拉长迂回生产结构的产品。经济领域显得就业充分，消费强劲，一片繁荣。

　　当然，涨价急先锋中，缺不了房子。每一轮放水过后，都会有许多人痛骂“丧尽天良的房价”。

　　此时，过多的纸币追逐少数优良资产，投资者会感受到“资产荒”。

　　但是，过得一段时间，货币之水充分流向各个行业之后，企业会发现，原材料涨价了，原来看起来能赚钱的项目，由于原材料涨价，变得不赚钱了；原来貌似够用的钱，现在因为原材料涨价，变得不够用了。而政府铺下的大摊子，也变成了财政的灾难。

　　此时，投资者会感受到“钱荒”。在各路人士的呼吁下，各国央行开始新一轮的放水，用新错误来维持旧错误。

　　待到生活用品也大涨，影响到民生之后，此时，各国央行往往会被迫收紧货币之水，从而使得经济突然之间陷入萧条。

　　这样的戏码，在全球已经上演无数轮了。但是各国央行会反思吗？当然不会！它们只会把责任推给市场，然后继续搞凯恩斯主义那一套。

　　各国央行的领导人宣称，以前经济增速高的时候高达10%、8%，低的时候只有3%、5%，这么巨大的波动，多令人担心啊，而现在，他们有效地熨平了经济周期。

　　他们当然熨平了经济周期！在他们的努力下，经济长期低位运行，哪还有什么经济周期。美国增速能靠近4%，多少还能看到周期的影子；像日本，搞了30多年凯恩斯主义，经济增速常年在2%以下，不少年份还是负的，想出现经济周期，是多么困难的事！至于10%、8%的经济增速，那是小鸟一样不回来。

　　朱镕基总理担任人民银行行长时，通过了《中国人民银行法》，其中，第三条写着：“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。”

　　这一条写得多好啊！

　　各国央行行长绝对应该把这一条刻在办公桌上。

　　央行把币值搞稳定，自然就推动了经济发展。不要给自己树立干预经济的这目标那目标，那是你们做不到的事。搞得纸币还不如纸坚挺，你们就不脸红吗？

　　在“资产荒”、“钱荒”的交替中，有的投机者赚翻了，有的投机者输掉内裤，而普通老百姓，只能眼看着工资增速被资产价格增速拉下。

　　02

　　这一轮放水的灾难究竟有多大？

　　疫情之后，全球央行的大放水蔚为大观。相对来说，中国的货币刺激显得要克制不少，而这吸引了全球资本来购买中国的资产，如此，其他国家的水也会流进来。

　　这轮惊天大放水之后，并没有出现“资产荒”、“钱荒”的轮替，难道经济规律变了？

　　经济规律没变，变的是局限条件。

　　尽管全球大放水，但是疫情打击下，信用链条还没有来得及恢复，许多投资还没有展开，商品涨价潮还没来得及出现，所以没有出现“资产荒”、“钱荒”的轮替。

　　但是，股市已经预先反映了这一前景，所以，美股迭创新高，大A股也出现了“核心资产”的抱团高涨。实际上，我大A股 “核心资产”的抱团高涨，也是一种“资产荒”了。

　　大放水一年了，终于又出现了涨价潮。美国通过了1.9万亿美元的新刺激方案，拜登同志学习东方大国，准备大搞基建。

　　前段时间，美国国债收益率飙升，意思是美债市场价格大跌，而大A股的“核心资产”也大跌。白酒、医药的明星股，还有这“茅”那“茅”，跌30%以上的并不少见。

　　市场解读为，美国国债收益率飙升、大宗商品涨价，意味着美联储会收紧货币抑制通货膨胀，而习惯于看美联储脸色的股市，当然要大跌。

　　这个解读逻辑上通，但高估了美国国债收益率的影响，也低估了这一轮全球大放水的恶果。

　　不不不，这轮全球大放水周期，不太可能以如此低烈度的结局来收场。假如真能以目前这种烈度收场，那可真是老百姓的大幸。后面还会有“资产荒”、“钱荒”的拉锯战。君不见，道指、标普指数又迭创新高了吗？

　　尽管现在无法预测，什么时候才会走到这轮放水的终点，但如此壮观的全球大放水，其结局一定也是壮观的。

　　当然不是没有办法缓解放水的恶果。加快市场化改革，发挥企业积极性，可以大幅抵销放水的后果。但，对于吸食凯恩斯主义上瘾的各国政客来说，市场化改革需要壮士断腕，那可太疼了，还是让别人去做吧。