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  • 美债收益率飙升！10年期突破1.7%，下一个关键点位曝光，分析师：关注这类资产

    2021-03-18 18:11:00 FX112财经网 FX112 收藏
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　　金融界网3月18日消息 美国10年期国债收益率突破1.7%，刷新去年1月末以来新高。美国30年期国债收益率站上2.5%，续创2019年8月以来新高。截至发稿，美国10年期国债收益率报1.724%，日内涨83个基点；美国30年期国债收益率报2.499%，日内涨61个基点。

美债收益率

美债收益率

　　十年期美债收益率是一个综合性指标，反映市场对以美国为代表的经济基本面、未来通胀和风险偏好或期限溢价的预期，其变动将对全球金融市场和资产配置产生重大影响。

　　值得注意的是，隔夜美联储议息会议后，在被问及对10年期美债利率上行的看法时，鲍威尔表示对金融稳定的考虑并非基于某单一市场的表现，有必要维持金融环境的宽松。

　　受到10年期美债收益率飙升影响，美国股指期货出现下跌，纳指期货一度跌超1%。

股指期货

　　通胀预期是美债收益率上升关键因子

　　广发证券(行情000776,诊股)全球首席经济学家沈明高近日发表研报称，美债收益率短期快速回升，基本面快速改善是主要驱动力，但长期看，通胀预期是关键因子。

　　沈明高3月17日接受媒体采访表示，预计今年二季度美国十年期国债收益率升至1.6%-2.2%之间，但其后回落的概率很高，甚至有可能于明年年中重返1%以下。

　　当前美国十年期国债收益率预测存在三方面风险，一是美国经济复苏不及预期（或远好于预期）。二是通胀意外上行。三是风险偏好明显下行。

　　他表示，美元流动性泛滥下，全球高通胀只会迟到但不会缺席。若复苏力度不及预期，或通胀上行超预期倒逼宽松政策退出，将重挫投资者信心。

　　沈明高认为，通胀只会迟到不会缺席。单纯考虑通胀因素，今年特别是明年十年期美债收益率超预期上行是最大风险。

　　沈明高表示，如果美国十年期国债收益率呈现长期上升趋势，股指上行压力会比较大，而能源、地产、大消费和非银金融等行业或将受益。另外，由于投资者会追求确定性，在存在结构性机会的市场中，“抱团”现象可能仍会持续。此外，我们要高度关注与美国十年期国债收益率相关性比较低的资产。“双循环”即是为减少与美国资产回报相关性的一个重要战略举措，以人民币资产为代表的新的投资机会会逐步展开。

　　若美债收益率进一步上行，美联储或采取行动

　　光大证券(行情601788,诊股)研报认为，若美债收益率过快上行，将严重阻碍全球经济复苏：

　　一是美债实际收益率与美国30年期住房抵押贷款利率在历史上高度相关，其过快上行将冲击美国房地产市场；

　　二是收益率上行将抬升企业融资成本；

　　三是美债收益率过快上行易冲击美股。

　　届时，美联储或将不得不采取行动，抑制美债收益率过快上行，而扭转操作和收益率曲线控制或成美联储首选工具。

　　1.8%或是美债收益率的下一个关键点位

　　方正证券(行情601901,诊股)认为，1.8%是2020年1月的利率水平，然而今年年内尚无法实现充分就业。疫情前的1.8%显然高于当前经济K型复苏所对应的自然利率。美债收益率可能在触及1.8%时引发美联储干预。

　　市场预期美联储有四种干预选择，延长商业银行补充杠杆率（SLR）放松、扭转操作、扩大购债规模和收益率曲线控制。

　　对美联储而言，延长SLR放松政策和扭转操作可能为未来政策干预的优先选项。原因是扩大购债规模和收益率带有很强的宽松意味，经济复苏背景释放宽松信号，容易引发市场预期混乱。

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