5年来印的钱 去了哪里？

　　文/刘晓博说财经

　　央行日前公布了“2020年地区社会融资规模增量统计表”，这张表格向我们透露了2020年“中国印的钱”，都流向了哪些省市自治区。

　　“地区社会融资规模”，包括人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债券、政府债券和非金融企业境内股票融资等项目，可以反映一定时期里、一定区域内实体经济获得的资金总额。

　　跟广义货币M2相比，“社会融资规模”是一个更宽泛的概念。它从另外一个角度告诉我们，一定时期内的印钞速度，以及资金流向。

　　2020年，“地区社会融资规模增量”最多的省份，仍然是中国经济的第一大省——广东。在这一年里，广东获得的融资是4.07万亿，跟随其后的是江苏、浙江、北京、山东和北京。

　　1、过去5年，新印的钱去了哪里？

　　1年的数据，说服力不足。所以我让助理统计了过去5年累计的数据，就产生了下面这张图表：

　　可以看出，从2016年到2020年的5年里，广东一共获得了13.56万亿的“社会融资规模增量”，高居全国第一。

　　这5年里，全国“社会融资规模增量”为106.6万亿，广东一个省就占了12.7%。这跟广东当前GDP占全国的11%基本匹配，并略高。

　　过去5年获得资金第二的省份是江苏，达到了10.7万亿，江苏获得资金相当于广东的79%。

　　第三名是浙江，过去5年拿到了9.46万亿的融资增量，远超第四名山东省。

　　而根据最近公布的2020年GDP，山东为7.31万亿，浙江为6.46万亿，山东仍然压着浙江。

　　过去5年社会融资规模增量显示：江苏GDP距离广东的差距，显然应该更大的一些。至于浙江的GDP，很有可能已经超过了山东。

　　或许有人会不服气。事实上，截至2020年末广东汇聚的资金总量（金融机构本外币存款余额）为26.8万亿，相当于江苏的1.5倍。而浙江汇聚的资金总量，则相当于山东的1.31倍。

　　由于GDP太重要、附加的“利益”太大，所以反而未必准确。这从过去几年东北、天津、内蒙、山东等地大幅挤水分，甚至一个省可以挤出1万亿的水分，就可以看出来。

　　社会融资规模的增量和金融机构本外币存款余额，往往可以告诉我们更多的真相。

　　此外我们还可以发现，过去5年的地区社会融资规模增量，高度集中在广东、江苏、浙江、北京、山东、上海这4省2市，在全国占比达到了48%。

　　也就是说，全国货币增量的一半，都在围绕着4省2市在“打转转”。为什么资金流向这些地方，说到底还是因为经济活跃度更高、增量更多。

　　至于重庆（不含）以下的16个省市区（占内地31个省市区数量超过一半），过去5年一共只获得了21.48万亿元的融资，占全国的比重只有20%。

　　过去5年里，获得融资额最少的10省市区里，只有海南一个南方省份，其他都是东北和西部的省区。至于东北三省，全部位于倒数前十。

　　如果把东北三省5年融资额全部加起来，也不过3.96万亿，不到广东的三分之一！

　　2015年的时候，辽宁、吉林、黑龙江三个省的社会融资规模增量为1.09万亿元，广东为1.44万亿，东北三省相当于广东省的76%。

　　到了2020年，在货币规模扩张了很多之后，东北三省全年的社会融资规模增量只有6788亿元，远低于5年前。而广东在2020年的融资规模增量，达到了创纪录的4.07万亿，东北三省只相当于广东省的16.7%！

　　这意味着什么？意味着东北经济的调整，仍然没有见底。钱在“大疫之年”里，有加速流向经济发达地区的迹象。

　　2、浙江吸金能力上升最快，京沪原地踏步，辽宁青海下降最多

　　下面是各省市自治区2020年社会融资规模增量，跟2015年的比较。从中可以看出资金流向跟几年前相比，有了很大的区别：

　　跟2015年相比，青海、辽宁、内蒙、西藏、海南等5省区吸金能力下降最多，塌陷明显。

　　而天津、北京、上海等三大直辖市，基本上原地踏步。考虑到购买力贬值因素，他们获得的融资增量其实是下降的。

　　重庆获得的资金增量达到了173%，是四大直辖市获得融资增量最多的。

　　增长最为出色的是浙江，2020年融资增量比2015年大增了411%，这跟浙江民营经济发达、疫情之后恢复生产比较早显然有密切关系。

　　此外，江苏、江西、广东、山东的增长也不错。

　　河南河北的增速竟然低于湖北，比较出人意料。2020年，湖北受疫情影响比较严重，但获得的融资增速仍然非常可观。

　　3、过去5年，哪个地区从股市融资最多？

　　在社会融资规模增量里，非金融企业通过国内股市的融资额多少，也是一个重要指标。从中，我们可以观察到企业利用资本市场能力的大小。

　　从上图可以看出，前6名仍然是“4省2市”——广东、北京、浙江、上海、江苏、山东，只是跟社会融资规模总增量的顺序有所差异。

　　广东仍然位居第一，这没有什么可以疑惑的，广东经济太强大了，实际常住人口我估计在1.4亿到1.5亿之间，比官方数据多了2000万到3000万人。

　　北京从股市上融资的能力也非常强大，仅次于广东位居第二。这是因为北京国企总部多，上市公司市值规模庞大。

　　值得注意的是，浙江在过去5年从股市里融资超过了上海和江苏，这有点出人意料。种种迹象显示，浙江经济活跃度已经超过山东，真实的经济总量也已经或者即将超过山东。

　　在四大直辖市中，股市融资能力差别也非常巨大，京沪基本上在一个级别，而天津和重庆只大约相当于京沪的八分之一到十分之一。

　　4、哪些省市区，汇聚的存量资金最多？

　　上文中，我们主要比较了过去5年，社会融资规模的增量。那么从存量角度看，中国的钱到底是怎样分布的？

　　下面这个表格，向我们揭示了全部秘密：

　　所谓“资金总量”，就是金融机构本外币存款余额，它是经济和社会运行的总结果，也是未来经济发展的基础，所以是非常重要的指标，可以直接反映一个地区的综合竞争力。

　　城市真实实力看“资金总量”，人口真实增长趋势看“小学生人数”，都是我在六、七年前提出的观点，也是我一直倡导的分析方法，目前这两个指标都已经被学界广泛认同、使用。

　　截至2020年末，广东汇聚的资金遥遥领先，达到了26.8万亿，占全国总存款（ 218.37万亿元）的12.3%。北京占比8.6%、江苏占比8.2%、上海占比7%、浙江占比7%、山东占比5.4%、四川占比4.2%……

　　假如中国一共有100块钱，其中12.3元在广东、8.6元在北京、8.2元在江苏、7元在上海、7元在浙江、5.4元在山东、4.2元在四川……

　　看完了这个资金分布情况，你就知道中国的地区差异有多大，比如东北三省的钱加起来，只有5.8元（假设全国100元）。

　　至于资金总量占全国8.2%的江苏宣布，他的GDP跟资金占比12.3%的广东差不多，你信不信？同样的，还有浙江和山东、四川和河南的GDP关系。