港股各大机构最新研报（2022/8/31）

   机构最新研报观点汇总：

   光大证券：维持中国龙工(03339)“买入”评级 海外出口仍有广阔潜力

   光大证券发布研究报告称，维持中国龙工(03339)“买入”评级，近期工程机械行业仍处于调整期，证券市场行情波动可能影响公司投资产品公允价值，下调2022-24年净利润预测46.5%/33.4%/33.7%至4.8/7.7/8.8亿元人民币(下同)，对应EPS为0.11/0.18/0.21元。公司工程机械需求有望受益于稳增长政策，长期发展态势良好，海外出口空间广阔。

   报告中称，工程机械产业链仍处于调整期，销量下滑与原材料成本相对高位的双重压力对工程机械企业盈利能力提出挑战。但在下半年国内稳增长环境下，基建与地产投资或将边际改善，工程机械国内销售有望逐步复苏;专项债资金的释放将逐渐传导至基建及地产行业，带来工程机械行业需求的复苏，公司营收有望随之回暖。另由于国内工程机械产品性价比具备巨大优势，海外出口增长趋势仍将延续。公司积极开拓国际市场，海外市场上半年实现销售收入10亿元，同比增长39.4%。

   大摩：维持中银香港(02388)“与大市同步”评级 目标价30港元

   大摩发布研究报告称，维持中银香港(02388)“与大市同步”评级，由于对今年的净利息收入预测有所降低，下调2022-24年盈利预测为4.4%/2.7%/2.1%，目标价30港元。

   报告中称，公司今年上半年税后净利润同比升7%至142亿元，高于预期;在强劲的贷款增长和净息差扩张帮助下，净息差大致符合预期;减值准备拨备为17亿元，高于该行及市场预期;财管业务走软，手续费表现令人失望，低于预期。

   此外，在外汇交易和掉期收入增加的推动下，上调今年的非利息收入预测，但下调2023-24年的非利息收入预测，也下调经营开支预测，主因更好的成本管理，预计今年拨备将有所上升。

   瑞银：予建设银行(00939)“买入”评级 目标价6.7港元

   瑞银发布研究报告称，予建设银行(00939)“买入”评级，目标价6.7港元。公司第二季度税后净利润同比+3.9%，大致符合四大国有同业表现;由于净息差收缩幅度大于预期，净利息收入增速下降至同比+6%，又指拨备前利润走势较弱，拨备前利润同比-0.5%。

   报告中称，建设银行第二季度净息差按季下降12个基点，以及同比跌9个基点至2.03%，今年上半年贷款总额增长强劲，较去年下半年增长8.4%，其中企业及零售贷款分别增长10.5%及2.5%。

   海通国际：下调百威亚太(01876)评级至“弱于大市” 目标价21港元

   海通国际发布研究报告称，将百威亚太(01876)评级下调至“弱于大市”，预计2022-24年EPS为0.58/0.63/0.7港元(原0.62/0.67/0.68港元)，目标价21港元。该行认为百威中国早期建立的优势正在被追赶和蚕食，在销量、吨价、费用和成本方面的困境导致未来成长性可能弱于行业整体。

   该行认为，百威中国领先优势正在遭受挑战，可能出现以下困局：一是总体销量下滑，高端增速落后。中国啤酒销量自2013年见顶后开始震荡下行，2013-2021年CAGR为-4.3%，百威中国高端市占率从2015年49.1%下滑到2020年41.9%。二是吨价提升减速，率先触及拐点。该行预计未来五年，啤酒消费升级将出现减速拐点，其作为行业领跑者可能率先触及这个拐点。三是费用节流艰难，甚至被迫上升。近年来百威亚太销售费用率震荡下行，从2017年31.4%降至2021年28.5%，但主要对手却稳中有升。四是成本优化先行，改善空间有限。管理费用率多年维持在5.8%-7.1%的区间，优化产能、降本增效等措施，对公司而言则接近或已经遇到瓶颈，难以获得更多改善空间。

   东吴证券：维持心通医疗-B(02160)“买入”评级 在研管线丰富打造长期成长空间

   东吴证券发布研究报告称，维持心通医疗-B(02160)“买入”评级，考虑到TAVI手术渗透率仍低，潜在市场空间广阔，产品竞争力强，有望快速占领市场，并积极渗透海外市场，此外公司布局了二尖瓣和三尖瓣经导管治疗领域。该行预测2022-24年收入为3.66/5.94/9.45亿元

   报告中称，公司自主研发的产品组合包含3款已经商业化产品以及处于不同开发阶段的TAVI产品、TMV产品、TTV产品、外科瓣膜产品及手术配套产品。此外，还通过外部合作，就若干TMV、TTV产品与4C Medical及Valcare等业务伙伴达成合作，拥有合作产品在中国的独家商业化权利。目前，公司第三代TAVI产品VitaFlow LibertyTM已完成若干提升点的优化设计、全新一代(与VitaFlow系列完全不同)TAVI产品、TAVI球扩产品正在进行动物实验、TMVR产品已完成首例人体临床实验及30天随访等。心通医疗各产品研发进度稳步推进中，未来有望不断拓展产品线，增厚利润。

   高盛：维持呷哺呷哺(00520)“中性”评级 目标价下调至3.8港元

   高盛发布研究报告称，维持呷哺呷哺(00520)“中性”评级，目标价由4.2港元下调9.5%至3.8港元。公司管理层指引呷哺品牌/凑凑在2022财年的目标开店为50/65间，除此之外，还将推出一个新的烧烤品牌，每位顾客的平均消费为250元，并以餐桌周转率3倍和餐厅利润率为18%的目标。

   该行表示，认可呷哺呷哺在优化成本结构和员工激励方面所做的努力，但对开店和利润的执行持保守看法。高盛进一步将公司2022年的净亏损调整为2.56亿元，和2023-24年净利润增长5%-6%，以考虑扩张放缓，但生产力提高;凑凑的餐厅利润率恢复较慢，劳动力成本压力较大，但原材料成本较低。

   （亚汇网编辑：陌尘）