港股各大机构最新研报（2022/7/15）

   机构最新研报观点汇总：

   美银证券：维持赣锋锂业(01772)“买入”评级 目标价104港元

   美银证券发布研究报告称，维持赣锋锂业(01772)“买入”评级，因估值不高，2023财年预测市盈率为10.8倍，目标价104港元。公司中期业绩略胜于该行预期，就二季度增长而言，天齐锂业(09696)增长率最高，为89%至149%，因为其高自给率的锂辉石供应能够把握原料价格上涨。但公司增长仍大幅高于依赖外部采购的雅化集团(002497.SZ)和盛新锂能(002240.SZ)。

   报告中称，公司发盈喜，预计中期税后净利润(NPAT)同比增长408%至535%至72亿至90亿元人民币。单计第二季，税后净利润预计为37-55亿元人民币，按季增长4%至55%。核心税后净利润为49至67亿元人民币，增长58%至116%，在计及12亿元公允价值损失后，仍远超过该行预计的33-36亿元，主因低估了赣锋对锂价上涨的敏感度。

   中信证券：维持雅迪控股(01585)“买入”评级 目标价22.6港元

   中信证券发布研究报告称，维持雅迪控股(01585)“买入”评级，目标价22.6港元。公司具有广阔的渠道布局、优秀的运营能力、庞大的研发投入以及产业链向上整合优势，预计新车型的不断推出将推动销量及盈利能力不断改善。同时，伴随各省市“新国标”执行期日益临近、消费兑现，有望持续拓宽国内电动两轮车龙头企业的发展空间，雅迪或将首先受益。

   报告中称，公司预计1H2022公司净利润同比增速超过50%，该行认为这主要得益于电动两轮车产品结构的提升。自2021年以来，雅迪等电动两轮车头部主机厂开始提高终端产品售价，盈利能力仍处在快速提升的过程中，据中信证券测算，1H22单车净利润有望提升至150元，相比去年上半年90元以及下半年107元同环比均有望大幅提升，同时考虑当前产品结构升级加速、行业整合持续，未来单车净利润有望进一步提升至200元+。

   中金：维持长城汽车(02333)“跑赢行业”评级 目标价20港元

   中金发布研究报告称，维持长城汽车(02333)“跑赢行业”评级，考虑到二季度汇兑收益大幅增加，上调2022年盈利预测35.3%至118.3亿元，维持2023年盈利预测，目标价20港元，较当前股价有52%的上行空间。

   报告中称，7月12日，欧拉旗下芭蕾猫正式上市，定价为19.3-22.3万元，芭蕾猫采用了“优雅复新美学”设计理念，该行预计有望为欧拉品牌带动增量。分品牌来看，坦克品牌在手订单强劲、扩产带动陆续上量;哈弗及皮卡目前陆续加库存，但往前看，哈弗酷狗、H6混动等多款新车型规划上市，带动产品矩阵改善。此外，WEY和欧拉也将迎来多款新车型，魏牌拿铁DHT-PHEV、圆梦，闪电猫和朋克猫等多款电动化、智能化新品将在下半年陆续量产上市，期待政策刺激催化与公司新车型共振，开启全新一轮产品周期。

   该行表示，行至7月，行业季节性因素对供需两端均带来短期扰动，但往前看，该行认为伴随行业刺激政策继续兑现，汽车下乡与减免购置税叠加车企优惠加码，以及供给端瓶颈逐步释放，公司月销表现有望持续向好，下半年逐步突破15万辆并向20万辆冲击。利润端，6月坦克车型达到月销新高的1.4万辆，该行期待坦克品牌持续上量，叠加整体产品结构向上，带动三四季度扣非单车净利润实现环比提升。

   花旗：维持中海油(00883)“买入”评级 目标价16.7港元

   花旗发布研究报告称，维持中海油(00883)“买入”评级，目标价16.7港元。公司发盈喜，预计截至今年6月底止中期纯利为705-725亿元人民币，同比升112%至118%，今年第二季的隐含纯利为362-382亿元人民币，符合该行预期。

   该行认为，中海油的桶油主要成本在今年第二季度保持良好，控制31.1美元/桶，较今年第一季度的30.6美元/桶略有上升，主因生产税提高。尽管今年全球石油都在谈论高单位数的成本通胀，但公司成本控制措施一直有效，假设今年上半年派息40%，中期每股派息有望达到每股0.6元人民币，年化股息收益率13%。

   交银国际：维持比亚迪股份(01211)“买入”评级 目标价382港元

   交银国际发布研究报告称，维持比亚迪股份(01211)“买入”评级，目标价382港元。公司预计今年上半年盈利达28亿至36亿元(人民币.下同)，同比增长138.6%-206.8%。第二季度净利润在20亿至28亿元之间，同比增长112.8%-198.3%，环比增长146.5%-245.5%，远优于该行预期。

   报告中称，公司有丰富的在手订单，将确保其下半年的销量增长。随着下半年海狮、海鸥、驱逐舰、巡洋舰等计划车型以及腾势新车型的推出，车型布局将进一步完善。该行继续看好比亚迪，预期DM-i和车型升级周期将带动今年的新能源汽车销量强劲。基于新能源汽车/电池销售前景向好，相信下半年的销量增长和新车型的推出将刺激股价。

   民生证券：维持伊泰煤炭(03948)“推荐”评级 运输业务为煤炭销售保驾护航

   民生证券发布研究报告称，维持伊泰煤炭(03948)“推荐”评级，预计2022-24年将实现归母净利润145.61/163.16/171.4亿元人民币，对应EPS为4.47/5.01/5.27元/股。公司煤化一体具备较强的协同优势，且作为内蒙古地区最大的地方煤炭企业，开采成本较低，同时较高的铁路运输能力提供了稳定的煤炭销售渠道。

   报告中称，2022年以来，受地缘政治及全球经济预期复苏的影响，油价持续高位运行，二季度高点达到132.2美元/桶，在此背景下，民生证券预计公司煤制油价格将高于往年。据数据显示，今年煤制油价格整体呈上升趋势，1月初不到6000元/吨，截至7月8日，煤制油价格约为8840元/吨，上半年化工业务规模预计将有所扩大。

   该行表示，公司运输业务为煤炭销售保驾护航。针对内蒙古煤炭外运瓶颈问题，伊泰投建和参控股多条煤炭铁路运输通道，形成以铁路、公路和集运站为一体的煤炭运输网络，铁路输送能力2亿吨/年、煤炭集运能力超1亿吨/年，运力保障能力强;且在保供背景下，内蒙古煤炭铁路发运量有望增加，形成公司运输业务的增收和煤炭储运成本的摊薄。（亚汇网编辑：陌尘）