港股市场于今年6月回稳,环比升幅逾2%更为去年10月以来最高,大市气氛好转,连带新股市场亦有起色,上月上市新股为6只,较5月仅2只明显增加,虽然首日表现一般,3跌3持平,但已反映公司上市意欲明显提升。当中,阿里巴巴 (9988 HK) 前高层卫哲为发起人之一的第二家在港上市SPAC公司 Vision Deal 首日表现未能红盘高开,下跌1.1%。

   来到7月,新股市场持续回暖,截至7月4日已有近16只已截止申请或正在招股新股将在7 月上市,当中包括2021年全球最大的自有品牌生活家居综合零售商中概股名创优品 (9896 HK;MNSO US),净筹资约8亿港元。公司计划将是次集资所得款项,用于店铺网络升级扩张、改善供应链、产品开发、加强技术能力及品牌推广及孵化等。

   名创优品是一家全球零售商,提供丰富多样的创意生活家居产品。自2013年在中国开设第一家门店以来孵化了两个品牌,分别是名创优品和TOPTOY。

   根据弗若斯特沙利文报告,于2021年,公司通过名创优品门店网络销售的产品GMV总计约人民币180亿元,成为全球最大的自有品牌生活家居综合零售商。TOPTOY是公司在2020年12月推出的一个新品牌,是提出潮流玩具集合店概念的品牌先驱。根据同一数据源,TOPTOY于2021年的GMV达到人民币374.4百万元,在中国潮流玩具市场中排名第七。

   TOPTOY定位亚洲潮玩集合店,包括八大大潮玩核心品类:艺术潮玩、日漫手办、美漫手办、盲盒、娃娃模型、拼装模型、积木、雕塑等。2021/4/28,TOPTOY成立原创设计中心,同时发布6款自有IP:一) Twinkle:街机男孩形象;二) Tammy:宅家的软萌少女形象;三) YOYO:幼儿园小朋友形象;四) Buzz:寻找爱和快乐的孩子;五) Vera:魔法世界的小精灵;六) 大力招财猫:寓意发财。新IP产品寓意丰富,目标客群覆盖各年龄群体。TOPTOY根植于名创集团,强于渠道拓展、供应链整合,但IP孵化与爆款能力尚弱于泡泡玛特 (9992 HK),未来将全渠道、全球化、全品类拓展,增加自有IP占比。TOPTOY成立时间较短,IP的孵化和打爆能力尚需检验。

   2022日历年展望:一) 开启MINISO品牌战略升级,产品/传播/渠道端三管齐下。公司将维持MINISO七成产品的高性价比,同时对三成产品向“好看、好玩、好用”进行全面升级,最终提升MINISO在消费者心中的价值感。根据业绩交流会,公司2022年品牌升级相关的费用投入将不低于1.5亿元,未来2-3年将对品牌战略升级持续投入。二) 公司管理层预计海内外业务将继续处于趋势性改善通道,预计2022日历年度全年营业收入同比增长将超过双位数,利润指标也将优于2021年。

   未来利润指标提升的信心来源于:一) 毛利率较高的海外市场销售将持续好转(在公司整体收入占比将由本季度的25.9%基础上继续提升);二) 今年内地Premium产品的提价升级策略(内地业务毛利率将由26%~27%提升4~5百份点)。

   海外业务恢复良好,但离正常运营仍有一定距离,未来海外业务将是业绩弹性的主要来源。TOPTOY仍将处于培育期,2022年有望减亏。

  

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